传闻央行可能要对信贷管理体制进行改革
据三位消息人士21日透露，中国央行近期召集主要银行开会，讨论对信贷管理体制进行改革。央行在会议上表示，拟建立新的信贷管理体制，把资本充足率等指标纳入考量。业内人士指出，央行近期酝酿改革信贷管理体制是为了避免过于宽松或严厉的信贷管制，从而对经济运行所产生的“助涨助跌”现象。央行想从行政管制向综合运用市场化的调控手段转变。上述消息人士表示，若该举措得以实施，则意味着央行可能不再设定信贷额度，而是根据各家银行的资本充足率、流动性比率、动态拨备率等指标，来指导信贷投放。而窗口指导、差别存款准备金率、定向央票等工具的使用将更为频繁。一位接近此事的消息人士称，“央行内部，以及央行同商业银行都有进行过沟通，但还有争议，还没有明确的定论。”一位接近央行的人士表示，“虽然行政主导下的调控措施效果明显，但这种手段都是需要付出成本的，副作用也不易忽视。”他认为，长期来看，还是应该秉承更加市场化的手段来调控银行的放贷规模，但这也考验商业银行体系风险管理能力及对宏观政策传导的能力。此外，信贷管理体制改革与利率市场化密切相关，两者是正相关的，而这条路的改革注定是充满荆棘的。

平台贷款风险权重新规将显著抑制银行发放该类贷款的冲动
一位接近监管层的知情人士日前透露，在“分解数据、四方对账、分析定性、汇总报表、统一会谈、现场检查”六步走工作安排接近尾声之时，融资平台贷款的风险权重系数、五级分类规则终于在近日敲定。监管层要求金融机构应按现金流覆盖比例划分的全覆盖、基本覆盖、半覆盖和无覆盖平台贷款计算资本充足率贷款风险权重，四种情况下的风险权重分别为100%、140%、250%和300%。资本充足率等于资本金与加权风险资产的比值，各类风险资产与其风险权重的乘数之和构成了公式的分母项。风险权重比例越高，公式中分母一项数值越大，相应资本充足率就越低。普通贷款风险权重为100%。截至6月末，地方融资平台贷款达7.66万亿元。第一类，融资平台中项目现金流能够覆盖偿还本息的贷款约有2万亿元，占比27%；第二类为第一还款来源不足，必须依靠第二还款来源覆盖本息的贷款，有4万亿元左右，约占50%；第三类为项目借款主体不合规，财政担保不合规，或本期偿还有严重风险的贷款，占比23%，约1.7万亿元。有银行业分析师测算，新规之下，商业银行核心资本充足率将下降0.9个百分点，资本充足率下降1个百分点。这不仅将削弱银行的贷款发放能力，还将显著抑制银行发放地方融资平台贷款。

证监会准备赋予券商更多的自主权
日前，中国证监会向各证券公司发函，就《关于调整证券机构行政许可的工作方案》征求意见。《方案》拟取消3项行政许可，授权派出机构审核5项行政许可。取消的3项行政许可包括：证券公司变更组织形式、设立集合计划以及部分增资扩股事项。上述拟取消的3项行政许可将改为事前告知性备案。事前告知性备案不以备案机关出具决定为前提。备案期限届满，备案机关不表示意见即视为同意。《方案》同时明确，将以下5项行政许可的审批权下放给派出机构。包括证券公司变更章程重要条款；证券公司减资事项和部分增资扩股事项；变更证券公司5%以上股权的股东、实际控制人；证券公司设立、收购、撤销分支机构以及证券公司申请常规业务牌照。业内人士认为，证监会是在确认了证券公司历史遗留风险得以化解，合规管理制度已经建立实施，并且健全了以净资本为核心的动态风险监控机制等前提条件下作出上述调整的，意味着在微观监管层面，凡是市场主体能够自主负责的，行政监管将会相应收缩，并且会适时淡出。

中金公司认为利率市场化对银行的冲击非常小
中金公司21日发布的报告认为，利率市场化最终完成的标志是活期利率的完全放开，但这仍是一个5－10年的长期命题。目前的利率管制主要在于银行贷款利率设定下限和银行存款利率设定上限，也就是价差管制。在贷款额度受限的情况下，2011年合理的一步是取消贷款利率下限。虽然无法排除长期存款利率市场化的可能性，但在流动性收紧的情况下不适宜在2011年提高存款利率上限。如果没有利率市场化的影响，贷款额度受限将提升银行的议价能力，因此，2011年贷款利率将有所上升，从而可以减轻取消贷款利率下限可能带来的不利影响。如果取消贷款利率下限，将降低上市银行净息差约10个基点。根据中金公司测算，如果1年期以上存款利率能完全市场化（只有约5%－6%的存款期限超过一年），将影响上市银行的净息差约5个基点。中金认为实际影响可能较小，因为银行存款利率上浮已经以较为隐蔽的方式部分实现。在利率市场化过程中，银行会积极调整其贷款结构，如提高中小企业贷款占比以抵消大企业贷款收益率降低的影响。

西南人民乘动车组进京的票价要涨多少？
来自成都铁路局的消息称，新增开的成渝至京沪卧铺动车组将于2011年1月11日开行。届时，成都至京沪间的运行时间将分别缩短近10小时和20多个小时，重庆至京沪间的运行时间由此缩短近9小时和13个多小时，西南人民坐火车一天一夜进京入沪的记忆将由此改写。在老百姓关心的票价方面，成都至北京西卧铺动车组软卧价格下铺为1045元、上铺为930元，二等软座价格为430元。成都至上海虹桥卧铺动车组软卧价格下铺为1165元、上铺为1035元，二等软座价格为501元。重庆北至北京西卧铺动车组二等软座执行价格为399元，软卧执行价格下铺为975元、上铺为870元。重庆北至上海虹桥卧铺动车组二等软座执行价格为473元，软卧执行价格下铺为1100元、上铺为980元。如果与现在的火车票价相比，西南人民为进京入沪的火车则要多付钱。以成都-北京西的T8次为例，目前硬座231元，硬卧405元，软卧为642元。未来将会取消硬座，坐硬座的西南人民将需要多掏270元才能坐上二等软座（相当于涨价117%）；如果由硬卧升格为二等软座，则相当于涨价23%；若由现在的软卧升格动车组软卧，则相当于涨价61%。重庆至京沪的票价“上涨”幅度也大体类似。在动车组明年开行之后，但愿原来的火车车次得以保留，为一些支付能力弱的西南人民提供多一些选择，如果学有些线路在开行高铁之后取消普通列车，那普通百姓真的就会“被高速”了，要多掏钱才能进京入沪。

年末房地产市场出现放量上涨的势头
在经受了已持续大半年的调控后，年末的房地产市场呈现一片火热之势。中国指数研究院最新数据显示，上周监测的35个城市中，成交量上涨的城市占80%，其中过半数城市成交量涨幅超过20%，扬州、兰州涨幅更是超过100%。重点城市中，除广州、北京、南京、武汉外，上海、深圳、杭州、重庆等6城市成交量环比上涨，深圳涨幅最大，达34.24%，杭州、重庆、上海涨幅分别为33.55%、22.17%和11.09%。在多地成交量增加的同时，部分热点城市的房价也频频冲高。以上海为例，据佑威及楼市专评网联合提供的数据，上周上海市商品住宅成交均价为23421元/平方米，环比前周大涨10.8%，这已是近五周内，周均价第四次突破2.3万元/平方米。在土地市场，随着推地高潮期的真正来临，开发商们拿地热情正逐渐高涨，多地上演激烈的夺地风波。20日，北京大兴再推5宗共百万平方米地块，重庆龙湖地产以34.8亿的最高报价竞逐其中一幅地块，保利北京更是连投三标两拔头筹。对此，业内人士认为，明年房价上涨压力将进一步增加。

从社会福利看，中国实际是非常贫穷的国家
在研究民主社会主义的过程中，我们常常看到国内学者有这样的争议：西方福利国家正在承受高福利的重负，影响了经济效率，因此福利资本主义并不可取。然而，如果这种观点被用来指导中国的政策，那是大错而特错。安邦首席研究员陈功认为，西方各国的社会福利与GDP增长是挂钩的，所以当福利国家出现问题时，问题在于经济增长，而不是社会福利制度。虽然对高福利国家进行适当的结构调整是应该的，但任何攻击社会福利制度的言论都是错误的，因为那是人类社会进步的方向，是经济发展的目的，也是增进人类福祉的具体表现。尤其是对于中国这样的在社会福利方面严重欠缺的国家，更没有资格来攻击福利国家的所谓“弊端”。陈功表示，考虑到社会福利问题，中国实际是个穷得不能再穷的国家。谈到中国的福利问题，埃塞俄比亚有个例子可以作为对照。埃塞俄比亚是世界上最穷的10个国家之一，但他们早就做到了从小学到大学一路免费，连教材都由政府免费提供。2007年，埃塞俄比亚的适龄儿童的入学率达到91.4%，并计划在2015年之前达到百分之百。在埃塞俄比亚，学生读大学，食宿都由政府“垫资”。学生大学毕业，工作一年半后开始在10年内还清政府“垫资”（4年约合8000元人民币），如果毕业后找不到工作，国家不向学生索要这笔费用。此外，埃塞俄比亚还对穷人实行免费医疗，拿着“贫民证”就可以在村镇诊所享受免费医疗。中国的经济规模雄踞世界第二，政府如此富有，但在基本福利的覆盖方面却严重不足，面对埃塞俄比亚，我们应该感到羞愧！

市场：中国在全球钾肥市场上会越来越弱势
虽然必和必拓对加拿大钾肥400亿美元的收购以失败告终，但国际钾肥行业加速整合的脚步并未因此停止。近日，俄罗斯乌拉尔钾肥公司（UralKali）的董事们投票通过了与较小本土竞争对手Silvinit的合并。这项交易价值239亿美元，最终缔造出全球最大的钾肥生产商。同时，该合并交易将进一步整合钾肥业。在钾肥业，上述两家营销集团（其一是加拿大钾肥）将控制高达60%的贸易，它们实际上是合法的卡特尔，一家代表北美生产商，另一家代表俄罗斯和白俄罗斯生产商。伦敦咨询公司Integer Research的奥利弗•哈特菲尔德（Oliver Hatfield）表示：“这是一种大规模整合。”而交易的潜台词则是，全球钾肥行业大有可为。由于农作物价格高企促使农民扩大耕种面积，尤其是在新兴市场，预计明年全球对肥料的需求将大幅提升。UralKali首席执行官帕维尔•格拉切夫（Pavel Grachev）表示，在高农作物价格的支撑下，来年钾肥需求及价格的前景看上去“相当乐观”。他认为，“明年价格会上涨。价格没有下降甚至持平的可能。”鉴于中国是全球最大的钾肥进口国，业内预计，这将进一步降低中国在全球定价权方面的影响。

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