今年财政肯定会有结余，政府将其用于创业扶植是件很好的事。未来的每年的财政盈余都可以扩大各类基金的规模。这总比每年年底突击花钱要好得多。

　　很多国家都在这样做，比如新加坡的淡马锡公司。但是，政府基金通常是处于“搭便车”的地位，原则是不主导投资，不占大股，没有特权。为什么这样做？因为，他们通常认为创业投资风险巨大，凭借政府的专业能力，根本不可能有效地识别风险，更不用说化解和防范风险了。

　　所以，政府一般处于被动地位，而只是为了表达自己支持的产业方向。这很重要，一般政府基金不是什么赚钱可能性大就投什么，而更是什么即要赚钱、更要符合自己扶持的产业方向。也就是说，政府创业基金首先是引导产业发展方向，其次才是赚钱，至少两个条件缺一不可。

　　从“国创母基金”的投资方向上看，没问题，大方向正确。比如，PE的投资方向――国创开元股权投资基金的首期100亿元，主要专注于产业整合、并购重组的股权投资方向；这十分必要。我曾经专门撰文认为，未来，传统产业的兼并重组将是最大的主题，而且必须快速完成。这是中国应对世界经济新格局，转变经济结构的重要手段，具有深远的战略意义。

　　但是，从近年的实际情况看，传统产业的整合速度总是十分缓慢。究其原因，除了地方保护之外，还有一个重要原因是：整合需要资源的投入，需要利益的交换。而这些问题不是财政投入和银行贷款可以解决的，也不是民间投资可以解决的。必须得有更强大的外力介入。

　　比如，A省从B省收购一家钢厂，B省因此而逝去了一些税源，如何补偿B省？财政、银行、民间资本都无法发挥这样的功能。但现在有了另一种力量，此时“国创母基金”可以在B省选择一个符合国家发展方向的产业，符合该省经济功能定位的的项目进行投资，做大做强这个产业，为B省带来直接的税源。从而加快钢厂的兼并重组进程，减少地方利益的阻扰。

　　这次同时开始的还有另一家基金――首期规模50亿元的“国创元禾创业投资基金”，这是典型的VC基金，主要专注于早期和成长期投资的创投基金。这方面的操作恐怕更需要借重“苏州创投集团”的力量。从合作方式看，估计，政府是为了打造几个国家级的“创业基地”。就是说，政府创业基金落户于哪个创业园区，哪个园区就会吸引更多的、优质的创业企业。

　　中国的事总是这样，“好经”往往在被“歪嘴和尚”在念。所以，“创业母基金”这本经也有被“念歪”的可能。比如，专注于产业兼并重组的基金，是不是会变成“特权PE”。现在，PE竞争十分激烈，大家都希望拿到公司上市之前的股权，而为了拿到这类股权市场几乎变成了特权大比拼的场所。值得注意的是：“特权基金”是“主要”专注于产业兼并重组整合，而非“只专注”于此。这说明，“特权基金”队伍中又增添的巨无霸，未来情况如何？前景难料。

　　另外，这家“巨无霸”投谁不投谁自己说了算，还是领导说了算？是不是各省“跑部前进”的又一个去处？

　　这个基金的投资成功率是“ 0”还是100%？我看都有可能。这就牵涉到一系列重要的问题：是不是允许失败？失败是被动的、市场选择的结果，还是腐败的原因？谁对投资负责？负什么责？如何负责？

　　令一系列的问题是：“母基金”账目要不要对公众公开披露？收益是否进入财政账户？是不是又会变成一家不交利润、暗箱操作的“国有企业”？

　　再说VC部分。“母基金”参与的项目是不是意味可以获得“上市通行证”，如何解决所有公司上市权利平等的问题？如果特权存在，“母基金”VC项目和PE又有什么区别？“母基金”参与的公司，IPO价格会不会进一步失控，公司股票是不是会获得更高的溢价？

　　一系列的问题，我们等待着回答。我认为，“国创母基金”的成立是好事，但不能再变成过去那样的“国有企业”，必须要有充分的约束机制。

　　第一，   对它的管理制度，必须向国民公开征求意见；

　　第二，   每年的财务状况必须由全国人民代表大会委派会计师事务所、并联合政府审计署联合予以审计，并向全国人民代表大会报告；

　　第三，   一个季度一次，定期向公众公布财务报告。

　　第四，   在约束机制充分的前提下，为经济管理者设置目标激励。

　　第五，   收益专门用于中国的社会保障。