12.3收评

外围连续大涨，缘何A股疲软？ 

                                                   文/姚茂敦

昨夜，因美国零售商业绩超出市场预期、欧洲央行表示将继续实行刺激措施，欧美股市纷纷大涨收盘。但与之形成反差的是，周五的A股市场并未因为外围市场大涨而跟随上行。早盘，沪深大盘小幅高开，随后惯性冲高，但伴随着保险、地产、煤炭石油等权重板块崛起，小盘股出现惊恐回落。成交量方面，因市场忧虑未消，两市成交量连续萎缩，多头始终无法组织起强有力的进攻。

从消息面看，今日相对平静。主要有：1，证监会警告基金业：老鼠仓必查。2、各地十二五规划建议问世：东部谋转型，西部求增长。3、四部门力推光伏发电。4、财政部称个人房产将逐步纳入征税范畴。5、欧洲央行宣布保持1%主导利率不变启。6、11月份非制造业PMI为53.2%，比上月回落7.3个百分点。7、2日，美股延续涨势，道指收涨百点。

从大资金流向看，由于股指多次冲高回落，机构资金今日继续离场。根据资金流向监测统计，周五全天，沪市BBD大单资金净流出约25亿，深市BBD大单资金净流出约8亿。

从技术上看，今日两市继续延续缩量震荡格局，沪深股指的短期指标尚未转好。当前，MACD指标继续下行，开口放大，绿柱重新变长。不过，日线KDJ指标有翻身向上的迹象。但从周K线看，是一颗阴十字星。加上5日、10日、30日等短期均线下行，也让股指欲振乏力。

在周三收评《观望气氛浓厚，短期恐难有大行情！》一文中，笔者认为：“从今日机构资金离场的举动来看，在结合近期大资金动向，短期内恐难有太大的行情！”观察周四周五表现，笔者研判完全正确！

面对外围市场连续大涨的有利局面，投资者肯定对近期A股的疲软表现感到不解。其实，归根结底是机构投资者不作为所致。大家知道，股指的上涨和下跌，是靠资金推动的。而手握巨资的机构对此拥有绝对的影响力。我们知道，机构一直出逃，死活不肯入场，主要还是害怕央行加息，同时对明年管理层可能收紧政策感到忧虑。

事实上，情况确实已经有所转变。在12月3日召开的中共中央政治局会议明确指出，要实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性。

虽然“稳健”与过去的“适度宽松”字数似乎变化不大，但真正含义是2011年的宏观经济政策主基调，将是“紧货币、宽财政”。而机构包括市场各方，如何看待这种转变，将直接影响到A股市场后市及明年的运行方向！笔者认为，明年A股的发展将由目前的靠流动性推动转向基本面。投资者在操作时，一定要注重选择那些国家政策大力支持的战略性新兴产业。

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