欧美房地产不值得投资(下)


我在这里想要说的是,富豪的钱多得花也花不完,享受一下豪宅生活无可厚非,但是指望投下巨资海外购房增值,那就要三思而行了。

《天津网 新金融观察》,2010年12月06日

文/陈思进

篇谈到欧美的遗产税和地产税这两项税目,好似劫富济贫、控制房价的利器,使得欧美房地产很难有超过通胀率的上升,房价一直和房租保持着适度的比例。

  对富人来说,遗产税和地产税( Property tax)这两把利剑更为犀利。在西方这两种税率实行了多年。北美的地产税分不同地段的好坏,物业拥有者每年将房价1% 到3%的税金缴给政府。地产税的“奥秘”就在于随着房价的上升而上升,一直升到房主付不起为止,就像我的朋友,差点因付不起地产税卖房子。而这种例子在北美比比皆是。

  加拿大最大的私人府邸卡萨罗马(Casa Loma)城堡,就是因为城堡的主人无法支付地产税,而被政府收归国有。卡萨罗马城堡坐落在多伦多的上城,是金融家佩拉特爵士(Sir Henry Pellatt )特别为爱妻建造的。

  佩拉特爵士出生时家道中落,他父亲只留给他一个银托盘和一只高脚杯。他从电力行业赚到了第一桶金,财富最多时拥有两个1000英亩的大农庄、珍贵的宝马、十几辆名车、几十名仆人和园丁。他的小手指上戴着一枚巨大的钻戒,被人们尊称为爵士。而最能体现他巨额财富的,当属卡萨罗马城堡,它外观庄严,里面有秘密通道,有漂亮的大花园,有 98 间装饰华丽的套房,上上下下有电梯,还有一个足可以烤一头牛的大烤箱……

  不幸,在大萧条之后的第一次世界大战间,多伦多市政府给卡萨罗马增加物业税了,从每年的600加元,至每个月1000加元(这在当时是巨款),佩拉特不得不拍卖艺术品和家具来支付税款。最后因为负担不起27303元税款,而被多伦多市政府收归,如今作为博物馆对外开放。

  这类故事在美国也不胜枚举,比如铁路大王范德比尔的“听涛山庄”(Breakers),在坚实的花岗岩外墙内,共有70多间房屋,由于范德比尔的继承人交付了遗产税之后,接受了这个豪宅,但因交不起物业税,就只能“奉送”美国政府。如此的前车之鉴比比皆是,智慧高过常人的盖茨和巴菲特们,才会在生前为自己的身后事做好全盘的打算。

  付不起税款怎么办?无非就两种选择,作为房主要么卖掉房子搬离喜爱的区域;要么将卖不掉的房产(连富豪都养不起)乖乖地、无偿地奉送政府。这把利剑真可谓劫富济贫的奇招。不过,在房地产泡沫弥漫之时,中产阶级也会深受其害。

  多少年来,在欧美是租房还是买房,对大众来说只不过是选择不同的生活方式而已。事实上欧美前几百年的房价走势,基本上仅和通胀率持平,也就是说,房地产对普通百姓而言根本不是投资的选项。在欧美单身的多半租房住,同居男女因关系未稳定也都租房,只有结婚后有了孩子,才会考虑买房子。巴菲特就是在生下第一个女儿后才买房而居,之前一直租住一居室的公寓,那时他早已是百万富翁了。

  特别是这一回次贷危机,美国房价连续下跌了5个年头,目前依然“跌跌不休”,彻底摧毁了以拥有房子为主的所谓“美国梦”。欧美国家除了澳洲和加拿大外,其他地方的房价都在下跌。而澳洲和加拿大的几大城市,房价主要靠对房子有特殊“情结”的中国人支撑而未下跌。

  因此,欲来欧美做地产投资的人要三思,从各种情况来分析,欧美今后几十年,很难再见前10年那样的房地产美景,那只是一场罕见的梦幻而已。因此,如果是为了享受美好的环境,变换另一种生活方式,购买豪宅自然无妨;但如果想“投资”(或投机)房地产,以为欧美也会像中国那样房价不断创新高,恐怕就打错了算盘。

  上图是美国这120年来的房价走势,能抵千言万语,非常具体地说明了这一问题。

  从图中不难看出,房价最多只会短线上下起伏,从长线来看,房价总是稳定地保持在家庭平均收入的1.6到1.8倍之间,由次贷引发的房价上涨,是美国历史上最大的一个泡沫,在 2006 年的7月被刺破灭,房价开始一路下跌,目前依然在下跌,将跌回到1998年,甚至1996年的房价水平。

  最后,对高档房地产来说,如上篇开始提到的那座价值1.25亿美元的豪宅。最大制约其房价上升的因素,就是遗产税。西方和中国的重大区别,在于西方有高额的遗产税,而中国却没有。遗产包括不动产和金融资产,前者指房产,后者指各类股票、债券等,超级富豪的身家主要是股票,资产价值是按市场价格计算的。联邦遗产税使用超额累进制,税率分成18个等级,从18%到50%不等,与遗产总值直接相关。

  美国遗产税最大的特点:先课税再分配。例如某人留下1500万美元的可征税遗产,他的继承人必须先缴纳750万美元(现金)的遗产税,然后才能拿到这笔财产。可征税遗产的总额越大,税率越高,继承人需要先缴纳的税款也越多。

  而像那座上亿的豪宅,一旦你继承下来,先得支付五六千万美元遗产税,然后再每年按照哪怕1%,缴纳100万美元地产税,想想吧,这样的豪宅你还想要吗?

  结论,欧美房地产不值得投资。

(欧美房地产值得投资吗(上):http://blog.sina.com.cn/s/blog_5ef1fe090100nt5s.html)

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