基金观点

　　公募基金由于庞大的资金量，在资本市场拥有非常大的话语权。去年年末，在对2010年度的展望中，多数基金都表达了谨慎乐观的态度。华夏基金预计2010年上半年中国经济和股市都处于整固和调整期。交银施罗德也表示2010年将是整固的一年。博时基金则认为市场蓄势整理，未来可能震荡向上。兴业全球和新华基金判断，2010年市场整体将呈现震荡格局。东吴基金预计2010年中国经济将温和回升，A股市场整体仍然存在投资机会。

　　而从流动性上来看，2010年的总体流动性不如2009年宽松，相反，融资压力却大于2009年。章锦涛认为，从资金供给与需求、储蓄增长、IPO及增发配股等因素来看，今年新增资金供需相对宽松，但需警惕紧缩信贷以后的大小非因素，而且储蓄搬家对市场的拉动效应越来越小。博时平衡配置基金认为，中国有可能先于全球进入一个新的加息周期。

　　私募观点

　　作为海派私募的代表，朱雀投资认为，从政策环境看，未来政策有收缩倾向，2010年流动性或较2009年紧张。从估值角度看，经过2009年的大幅上涨之后，市场的整体估值处于相对较高的水平。2010年的市场不具备条件创造出像2009年这样大的投资机会，而可能呈现震荡格局。

　　何震指出，2009年从1600点涨到3400点已经翻倍。"如果说2009年是一个股市投资的大年，那么今年肯定是一个小年，小年要稍微乐观。如果股指跌到2600点，我个人非常高兴，这是一个非常好的机会

　　李旭利则从蓝筹股中看到了机会。他认为，主要大行业的市场估值还是处于合理状态，作为中流砥柱的大股票决定了市场风险不是很大，在操作上反而可以更积极一些。陈继武表示："若在3000点下方进一步下跌，操作可能就要激进一些。"

　　石波认为，经历了2008年的大落、2009年的大起之后，今年指数活跃的空间不会特别大，但赚钱的机会仍然存在。深圳武当投资董事长田荣华也表示，尽管不像2007年及2009年那样全面，但今年仍存在比较确定的结构性机会。

　　罗伟广与凯石投资的杨华初则更喜欢用数字说话。罗伟广预计，今年A股的动态市盈率将在15倍-20倍之间波动，对应上证综指是2800点至4000点。杨华初则预计，2010年市场的估值中枢可能在3200点左右。

　　投行观点

　　里昂证券认为，A股市场未来可以达到23倍PE(市盈率)，对应上证综指4400点的目标。摩根大通则认为，今年股市走势高点在3800点，很难攀上4000点

　　里昂证券指出，2009年下半年股市上涨应该是以业绩的改善作为推动力。带动股市上涨的动力：一是房地产投资加速；二是消费上升；三是基础设施和出口恢复。而在经济复苏阶段包括公司业绩恢复阶段，市场应该有一个比较高的PE水平，A股市场未来可以达到23倍PE，对应上证指数4400点的目标价格。

　　而摩根大通亚太区董事总经理龚方雄索性直接指出，今年整体经济会比去年好，但资本市场会更复杂，股市走势高点在3800点，很难上4000点。

　　"2010年不应该是一个熊市，但上涨空间有限。"这是瑞士信贷对2010年A股的判断。瑞士信贷亚洲首席经济分析师陶冬和中国研究部主管陈昌华则认为，2010年A股的市场环境可能与2001年和2002年非常相似。在这两年中，中国已经从金融危机中复苏并实现正常增长，但增长的长期驱动力仍然不明朗。

　　券商观点

　　对于高点的预测，多数券商认为在4200点至4500点之间，至于低点，不少券商预测今年上证综指或将下探至2500点至2800点区间

　　相比2008年的激进、2009年的保守，今年各大券商机构在对A股市场点位预测时耍了一些小聪明，选择了一个颇为"中立"的态度。这表现在2010年点位预测范围比2009年预测范围高出4倍。券商预测2009年上证综指约在1800点至2400点之间，对2010年的预测则在2600点至5000点之间。这或许说明大家对虎年更没谱。

　　由于今年点位预测范围跨度达到2400点，在此范围内，券商机构多空分化仍然存在，其中，对后市持乐观态度的有：中金公司、国金证券、中信证券、申银万国、海通证券等；持谨慎观点的有安信证券、国泰君安、长江证券等。

　　散户观点

　　尽管痛苦仍向"钱"看

　　看高3600点者比比皆是。一旦股指跌破2700点，部分股民将选择逐步加仓。但融资融券和股指期货的推出，使股市操作难度变大，很多股民已经萌生"隐退"之意

　　2009年A股股指翻番，但有调查显示，2009年有七成股民获利，而收益翻番的却并不多。尽管如此，记者在采访中发现，若仅从股指趋势来看，绝大多数股民对虎年A股仍然抱有非常大的期望，看高3600点者比比皆是。

　　有调查数据显示，接近四成的投资者预计上证综指虎年有望超过4000点；预计3800点至4000点的投资者占比达到三成；预计在3800点以下的投资者数量不足三成。

　　"再炒几个月就不炒了，以后融资融券和股指期货出来，炒股就更难了。"股民吴先生说，"股指期货出台后，做空也能赚钱，必然造成股指波动加大。"在吴先生看来，未来股市将是机构的天下，股民只能在夹缝中求生存，他有从股民转做基民的打算。

　　名嘴观点

　　空方占据绝对主力

　　上证综指的合理点位是3000点至3100点之间，3000点附近在监管层眼中应是一个较为敏感的关口

　　股市名嘴们最热衷的争论话题，莫过于A股的牛熊走向，2009年年中，叶荣添就向侯宁下了战书，以100万元为赌注，对赌2009年12月30日的收盘点位--4000点以上，叶荣添赢，否则侯宁赢。尽管这场"2009年证券市场第一赌局"最后无疾而终，但却更加凸显了多空争锋相对的格局。

　　进入虎年，名嘴们又将如何定位自己的多空角色？

　　侯宁依然坚持其"空军"领袖的角色。他认为，2010年，A股需要解救的地方比2009年还多，"开门黑"已经给广大股民提了醒。他的原话是"别再着了'炸鱼'的道儿，赚了指数赔了钱，最终落得个'白茫茫大地真干净'的结局……"

　　同样站在空方的还有独立经济学家、玫瑰石顾问公司董事谢国忠。他认为，近期央行的一系列动作，主要是在打心理战，还没动真格。而目前即使拿起"真刀真枪"，幅度也不会很大。"3000点附近在监管层眼中应是一个较为敏感的关口，这是政府的一个心理价位。但当通胀来临需要收缩流动性，开始加息时，投资者的梦就会破灭。"

　　此外，市场资深人士皮海洲认为，对投资者来说，在2010年赚钱要比2009年困难得多。2010年的股市难有2009年的好时光。因为2010年A股将不再拥有2009年股指起点低、前所未有的极佳的宏观政策两大机遇。

　　"对投资者来说，2010年是一个更需要讲究投资技巧的年份，投资水平的高低将决定投资者在2010年的盈亏状况。"他的这句话是给广大股民最中肯的建议。

　　"总体上来看，今年的中国股市是'凶多吉少'，下跌空间要远大于上涨空间。目前的宏观经济状况与宏观经济政策不足以支持股市向上突破，股市重心下移并寻找底部的过程在相当长的时间内还会延续。"著名经济学家韩志国的态度也非常谨慎。

　　相比空方的庞大阵营，多方则显得势单力薄。

　　"3000点之下的股市如果连骑士精神的领袖叶荣添都放弃了，那么所有人都不要玩了。"叶荣添的这番话已充分表明了他的立场。在叶荣添看来，中国股市存在一个规律：春节前如果行情特别好，那么意味全年都没有行情。反之，春节前如果行情总是在下跌和打压，那么节后就会随即展开一轮比较疯狂的牛市。"明年今日，当所有人都在5300点回望今天的小调整400点，我能想象的只是他们一声无言的叹息，仅此而已！"这番自信和豪气非一般人所具备。

　　而华尔街投资专家胡立阳很难将他的观点单纯归类于多空哪一方。对于虎年A股，胡立阳的期望值维持在3800点左右。"A股的合理价位是3000点至3100点之间，以长线而言，只要跌破，下方都是理想买点，跌得越深，便宜货越多。"