股指期货于昨日终于揭开了中国资本市场具有划时代历史意义的一页——成功登陆中国红色资本市场之旅。其存在的合法性，终于尘埃落地。这个话题，市场正反各方具有不同的解读。反方解读的主要观点，在于给股指期货这个杠杆交易贴上政治标签。

       笔者两年前曾经对做空交易机制作出解读。以市场规律为出发点，不以意识形态为出发点，做空机制的出现，正向意义大于反向意义是无容置疑的。他可以大大缓释中国资本市场被大机构利用管理层的管理漏洞联合坐庄操纵股市，获取不公平交易的种种诟病。一个市场缺乏公平交易条件，是不可持续的。

       单向交易造就中国过去20年交易的各种神话与传奇。我们看到各种st被“乌鸡变凤凰”误导下的大规模持续做多，以黄光裕同志玩弄st金泰而给这个传奇神话画上一个具有历史意义的政治符号。从某种角度上来说，黄事件也许是加速股指期货出台的催化剂。

       单向交易摧残人性。造就2007年黄金十年下的6124传奇。这种没有技术含量的忽悠，让中国石油这个中国最重量级的超级航母成功着陆。在完成了政治任务后，资本市场是应该考虑可持续发展的问题了。需要公平交易制度了。这就是股指期货出台的潜台词。

       我们看不到中国管理精英层对中国红色资本市场做出伟大而无私奉献的广大个体户们应有的退出补偿。因为股指期货和融资融券下的做空以交易风险为理由封锁了绝大多数一直弱势的散户们的参与机会。他们难以享受到以小博大的公平交易机会。他们面临在市场中不断被绞杀出场的巨大风险。很难想象，那些从2245和6124被套牢的老股民，还要继续长期投资，为中国资本市场做价值投资者，去崇拜伟大的巴菲特。除了坚持价值投资，获取上市公司的微薄红利，他们还有多少机会享受时间带来的价差呢？

       个体户的大规模消亡，目的是培养未来的令一个需要火爆活跃的市场——基金市场。个体们没有选择的余地。从铁杆股民到铁杆基民的无奈选择几乎是注定的。因为，大多数中国人无法去做到那个简单的巴菲特。他们没有巴菲特的耐心。而未来的资本市场，大盘的波动会很细小。在正反对冲的状况下，常态交易将会缩小日间套利价差。2007年那种气势磅礴，短期内从3000狂奔6000的资本神话会成为永远的绝唱。

        大多数中国个体户们的长期收益很难跑赢指数基金。这就是股民向基民投降的理由。阔别厮守多年的股票几乎成为对中国20年资本市场做出最大奉献的大多数散户们的必然选择。因为，股指期货将大为降低股票现货的换手率和波动率，从而严重考验市场每一位带着黄金梦的散户们的持筹耐心。也许这个背景下，真的可以出现中国的巴菲特。那倒也是一个传奇吧。

        但是，股指期货，为赌博(好听的名字叫博弈）公开正名。这终归是交易公平的一个开端。是资本市场的进步。对于一批资本玩家（赢得起也输得起）来说，做庄做闲均可。庄不一定是赢家，闲不一定是输家。他们唯一输的是，策略选择错误。我们也不用再担心信息不对称下的人为信息操纵。不用再担心管理层的偏心眼。不用再羡慕那些滥竽充数的公募基金经理拿着基民们支付的高工资。公募基金失去联合坐庄的机会，必然内讧。这就是中小投资者们的机会。只要你自己掌握足够的市场解读能力和交易技术。

         未来的索罗斯必将在中国诞生。如果诞生，他应该感谢股指期货。