最近以来，有人对通货膨胀的预期越来越强，给现实经济生活带来一些负面影响。在宏观管理中加强通胀预期管理，但不宜把这种预期的调子唱高.从客观上说，形成当前通胀预期的主要原因是新增贷款过量。2009年上半年，金融机构新增贷款7万余亿，大大超过了年计划发行5万亿的规模。按照货币主义观点，货币多了就一定要形成通胀。根据货币主义理论，有人研究了中国的狭义货币供应量M1和广义货币供应量M2与居民消费价格指数CPI的关系，得出的结论是：CPI滞后M1有6个月左右，滞后M2有10—12个月，因此预期在2009年下半年或2010年上半年一定会出现严重通胀。然而，现实往往并非如此。我国在2009年下半年并没有出现严重通胀。我认为，2010年内CPI也不大可能高于5%。

　　     我国历史上出现的严重通胀一般都与居民收入水平变动有关，居民收入增长过快，引起消费需求过旺，物价上涨。但据有关统计数据，在2009年，我国超常的货币供应量并没有带来农村居民现金收入、城镇居民可支配收入的超常增长，因而不会引发通货膨胀。货币供应量的变动与居民收入水平变动不存在紧密关系。当前，我们面临的主要问题是广大低收入群众增收困难，部分行业出现产能过剩。

　　  
　　通胀是一个极其重要的研究领域，但是对它的定义、测度指标和数量范围，还没有明确而统一的解释。在西方，通常认为，通胀是指“一般物价水平的一贯的和可以觉察到的增长”。世界各国几乎都是用居民消费价格指数（CPI）测度通胀水平，测度的最优目标也不是CPI趋近零，更不是越低越好。正如美国克林顿时代的财长萨默斯所说：“最优通货膨胀率肯定是正的，或许高达2%或3%。”在宏观管理中加强通胀预期管理，但必须有明确的数量目标。在中国经济保持9%以上增长速度的情况下，CPI的调控目标应该定在3%—5%的范围内，不能低于3%，也不能高于5%。低于3%，经济就没有活力，企业家会因为产品价格低而不愿意增加投资扩大再生产，消费者也会因为预期物价进一步下降而不扩大消费。当然，通胀率高于5%，超过了居民的承受能力，也不利于经济和社会发展。对于CPI，我主张通过宏观管理保证不低于3%、不超过5%。