最近，新股破发成为股市的一大看点。1月28日沪深两市有4只股票破发，2月1日有3只股票破发，2月3日有10只股票破发，A股市场新股破发浪潮一浪高过一潮。

    A股市场的投资者是世界上最好的投资者，他们的“脑筋急转弯”能力同样令人敬佩。因为一直以来A股市场都是“新股不败”的，但如今面对新股破发浪潮，他们同样能泰然处之。

    这是市场化发行的功劳。在以前窗口指导下的新股发行，一旦新股跌破了发行价，投资者往往都会呼吁管理层救市，暂停新股发行。但如今市场化了，投资者的承受能力也提高了，尽管去年12月14日招商证券就拉开了本轮新股破发的序幕，但今年1月份的新股发行家数达到了36只，日均发行1.8只，创下A股市场近13年来的新高。

    没有人主张叫停新股发行。因为大家都有一个共识，目前的新股破发正是新股高价发行的必然结果。本轮IPO自去年6月重启以来，新股发行市盈率越发越高，主板新股的发行市盈率达到了60倍，中小板新股发行市盈率达到了80倍，创业板更是达到了126倍。这样的新股发行早就丧失了理性，相关股票毫无投资价值可言。因此，这些新股上市后破发实乃人心所向。而且也只有通过新股破发，才能迫使新股的发行价格降下来。更何况尽管目前新股破发如潮，但新股发行的市盈率仍然高高在上，2月2日发行的创业板第七批4家公司股票的平均发行市盈率仍高达80.71倍，在这种情况下叫停新股发行岂不是滑天下之大稽？

    在当前新股高价发行的情况下，破发是一种宿命。也正因如此，对于新股破发，投资者也都能泰然处之。不过，对于新股破发所暴露出来的新股发行制度不公平问题，市场参与各方有必要予以正视。特别是在目前新股发行制度改革风声正紧的情况下，应结合新股发行制度改革来一并加以解决。

    正所谓“买者自负”。面对新股的高价发行，既然投资者积极参与新股申购，甚至在二级市场买进这些高价发行的股票，其亏损了，投资损失也只能由自己来扛，这是投资者参与新股高价发行必须付出的代价。

    但问题是：是谁制订了新股发行的高价？虽然说新股发行实行的是市场化定价，但目前新股发行市场化程度终究有限。新股发行价格最终还是由询价机构、承销商（也是保荐机构）、发行人三方确定下来的。作为询价机构来说，随着新股破发，询价机构将为此付出代价。但作为承销商与发行人呢？难道就不该为新股破发承担责任吗？

    这显然是不公平的，是新股发行过程中责任与权利的相脱离。因为在新股高价发行过程中，发行人与承销商是两个最大的受益主体。发行人为了获得更多的融资，承销商为了获得更多的发行费用，二者联手大力推高新股发行价格。怎么新股破发了，新股高价发行的两个最大受益人反倒与此无关了呢？因此，在新股发行过程中有必要增加发行人与承销商的责任，使他们的责任与权利相结合。否则，任凭新股破发，任凭投资者蒙受损失，而发行人与承销商却不为此承担责任，那么，发行人与承销商对新股高价发行的追求将永无止境，留给投资者的就只有买单的份了。