笔者对2月份行情保持看淡的观点，而3月依然认为是偏空为主，而且将是空头最凶猛的一次探底过程。这样的看空过程笔者已经保持了半年之久。而这个预测一直是保持3月-4月完成这一个过程的下跌整理过程。通过这半年盘面与政策的连续跟踪。4月才会是变盘向上最佳的时点。而3月会在中下旬开始这次最后探底的过程。

    3月最大的看点有2方面。一是两会即将召开，二是融资融券业务将在本月正式推出。这两个因素对市场的影响来自政策面和规则市两方面作用市场的运行。

    从两会政策预期来看，今年的两会是在经济回升后，国家坚决执行经济结构调整的政策环境下召开。而经济结构转型必定是一个阵痛过程，以往追求高GDP的发展模式，已经无法继续维持。未来的经济增长动力在固定资产投资和进出口的贡献比例将大大降低。拉动内需又受到人均收入差距过大和城乡收入水平偏低的影响。新的战略产业扶持效果显得尤为重要，这将决定能否快速弥补固定资产投资和进出口的回落，最短的时间内形成可持续发展的经济增长方式。因此两会中，对产业结构调整的建议将成为特别的关注焦点。但两会却不能为股市带来太多的激情，因为两会并不能解决流动性收紧的趋势，也不能改变在通胀预期下，管理层防范资产价格泡沫的谨慎态度。

    而融资融券的推出则是近期影响市场运行的最重要因素。融资融券是为股指期货配套的政策，也是让中国股市改变单边市，形成做空机制的一次重要转变。当市场具有了做空机制后，市场对股值体系会产生纠错的功能。从长期来讲是稳定股市、减少波动的一个重要工具。而从短期来讲，新生事物都容易产生投机气氛。融资融券可以为主力带来新的投资模式，以往只能靠做多盈利，而现在也可以通过做空盈利了。从目前90家标的券来看，大部分都是权重指标股，目前整体市盈也是最低的一个群体。绝大部分投资者认为，融资融券将会产生二八转换，让二开始走活，甚至整体上涨。但融资融券却是做对手盘。主力则往往会站在多数人的反方向操作。因此笔者认为，融资融券业务推出前期是储备标的股的一个吃货过程。对大盘会产生一定止跌反弹作用，而一旦正式推出，也是做空力量突然加大的一个诱因。当市场向上难度加大时，主力借向下套利，同时又可以清洗恐慌盘。因此，投资者在未来需要适应市场因融资融券所产生的运行规律的变化。因此3月下旬很可能会是这轮调整最后的一次杀跌过程，在4月后形成今年真正的最低点。而这个点位笔者一直认为在2500附近。

    从技术角度讲，目前还没有真正完成2浪的C浪调整。目前均线系统还处在向下的反压过程，只有将底部真正探明，才能积聚下一轮的做多力量，而行情却永远不会发生在多空分歧明显的环境下。

    而银根政策也有继续收紧的可能，存准金率的上调依然还有空间。信贷量也会在2-3月份维持较严格的控制。让信贷资金投放的空间尽量留到后面以防范经济二次回落和支持经济结构调整。因此3月也将是流动性全年较低的一个水平。资金面并不支持股市产生大行情。

    外围环境看，欧洲的主权债危机还处在进退两难的尴尬局面。而金融危机一年后，从金融业的流动性短缺转向了流动性过剩带来的通胀压力和政府财政赤字的新危机积累过程中。控制财政赤字则经济回落，不控制又会造成更混乱的局面。未来欧元区是何时发生新危机，还很难预料，但一定还是麻烦不断。只有等欧美去年的财报基本出炉，才会对未来的政策有一定的指导意义。阶段的恐慌情绪才告一段落。这和08年4月后金融业财报出炉后，才真正发生金融危机的状况非常相似。

    从总体环境看，市场还没有太乐观的看高理由，而只有市场估值回落到一定吸引力时，才会引起主力新一轮的加仓过程，这才是今年行情的主要做多力量。投资者只有保持足够的耐心等到了这个低点的机会，才能确保10年的投资收益更为安全稳定，而在3000点左右的水平建仓，10年也只能为保本而忙碌。

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    分析特点：超前预测未来1年趋势发展方向，成功在06年破千点当日，指导客户全仓介入资源股长线套利。07年十七大前夕，看空市场1年，当时提出大盘破2500。08年11月21日，预测大盘反转，央行将推出历史最大双降。大盘09年超过3300点，顶部在3300-3600之间。8月底大盘冲高3478点回落第2天提示中长线资金全面离场。10月后长期看空强周期行业，反复提示金融，房地产，有色，资源等行业全面离场。预测大盘将进入C浪下跌趋势，未来底部将在10年4月达到2500点附近。10年大盘围绕2500-3800形成前低后高的震荡市。