高举区域做多大旗 分享战略调整盛宴
华泰联合证券研究所 刘国宏
(2010年2月27日）
虎年新春第一周，区域热点在我们预期中烽火再起，新疆、重庆、海西、四川、陕西、广西这六大区域次第走强，成为虎年最浓烈的春色！
其实，新春伊始，中央、地方政府 推进区域经济振兴的工作一直在衔枚疾进。春节期间，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席胡锦涛视察福建省漳州、龙岩、厦门等地，殷切希望福建牢牢把握国家鼓励东部地区率先发展、支持福建省加快建设海峡西岸经济区的重要历史机遇，切实加快经济发展方式转变，加快建设海峡西岸经济区，不断开创福建改革开放和社会主义现代化建设新局面；新春首个工作日（2月21），由国家发改委牵头，财政部、商务部、城乡住房保障建设部等部委组成的联合调研团，分别由发改委副主任杜鹰、张晓强带队，分赴川渝、湘鄂调研，针对《成渝经济区区域规划》、重庆《两江新区规划》、“长株潭经济圈”及“武汉城市圈”的“两型社会”建设进行调研；陕西省推进西（安）咸（阳）新区建设工作委员会办公室暨沣渭新区和泾渭新区管理委员会揭牌仪式在西安隆重举行，由此，“西咸一体化”进入了大规模实质性建设的阶段；广西北部湾经济区在推进“中国-东盟自由贸易区”的实施工作紧锣密鼓；新疆区域振兴规划修订进入最后阶段……..
而在二级市场，我们反复推荐的新疆、重庆、福建、四川区域个股出现了最具震撼力的激进表现，再度印证我们去年以来反复强调的区域行情演绎的逻辑。
回首我们对区域经济的跟踪研究：2009年6月，我们力推深圳本地重组概念股，ST深泰、赛格三星、深纺织、ST赛格是我们主推的品种；7月，我们对“关中-天水经济区”进行了深度发掘（8月中旬组织了联合调研）；8月，我们力推中西部国资整合主题，并在晨会报告中反复提示安徽“皖江城市带产业转移示范区”的机遇；9月，推出重庆区域主题报告《国资整合非常道：重庆模式的价值再造》，并在军工主题报告中强调西安、成渝地区的军工整合机遇；10月，我们强调了重庆（中国嘉陵、涪陵电力、三峡水利）、宁夏（西北轴承）、湖南（银河动力）等中西部区域的“央地国资整合”机遇；11月初，我们推出了国内首份海南国际旅游岛的主题报告《围猎海南岛》，斩钉截铁地推荐罗顿发展、罗牛山、ST东海、海南高速；11月中旬，我们连续推荐新疆主题，首推青松建化、新疆城建、北新路桥、中泰化学、广汇股份、天山股份、天利高新、天富热电、友好集团；11月下旬，我们组织了“北部湾经济区”联合调研，在简报中力推五洲交通、北海港、柳化股份、北海国发、中恒集团; 12月13日，在区域政策点评中，我们分析西藏区域振兴重点推荐了西藏发展、西藏旅游、西藏天路、西藏药业、奇正藏药的历史性机遇；12月中旬，我们组织了新疆联合调研，调研了12家重点上市公司。在随后的简报和巡回路演中，我们会同行业研究员重点推荐青松建化、八一钢铁、广汇股份、中泰化学、天利高新，并反复强调新疆城建、友好集团、新疆众和、天富热电、ST中葡的后发机会；
2010年元旦假期，我们再度推出简报，力推海南板块的历史性投资机遇，再度强推罗顿发展、罗牛山、ST东海、海南高速；1月10日再度发出安徽“皖江城市带产业转移示范区”的机遇提示，并于1月下旬组织了安徽区域联合调研；1月20日，再度根据政策变化强调北部湾机遇，重点推荐北海港、五洲交通、中恒集团、南宁百、索芙特、柳工、柳钢股份；1月21日，根据成渝经济区、重庆两江新区规划的最近进度，再度强调重庆机遇，再度重点推荐重庆路桥、重庆港九、三峡水利、桐君阁、渝开发、ST重实、上海三毛、中国嘉陵；春节期间，发出了“西部大开发新十年规划”的主题简报，强调了新疆、西三角（重庆路桥、四川成渝、渝开发、桐君阁、成商集团、重庆港九、西安饮食、新希望、中国嘉陵、川大智胜、成发科技、西飞国际）、北部湾(五洲交通、北海港、柳化股份、北海国发、中恒集团)的历史性投资机遇及标的；同时推出了福建“海西经济区”的投资分析简报；新春第一周，在晨会中反复强调西部大开发机遇，并在2月23日推出简报《新疆区域的价值再发掘》，再次坚决推荐新疆城建、友好集团、天富热电广汇股份、青松建化、中泰化学、新疆众和、新赛股份、新农开发；2月25，根据“西咸一体化”战略的推进再度推荐 “关中-天水经济区”、 甘肃“循环经济区”的潜在机遇，继续推荐 西安饮食、交大博通、航空动力、航天动力、西飞国际、中国西电、大禹节水、西安旅游、亚盛集团。26日晨会，再度强调西部三大经济区和新疆的价值发掘。
根据我们多年参与区域经济规划的经验和本轮区域经济规划政策的跟踪研究心得，我们再此再次强调我们对区域经济的结论：中国经济结构正进入战略大调整阶段，由区域不平衡发展向区域再均衡的资源分配，将为中国新一轮经济崛起注入新的发展动力，中国将迎来区域协调发展的新时代！在国家区域总体战略中，西部开发战略具有高度优先地位，它不仅关系中国经济持续发展的能源资源和内需市场支撑，而且关系民族团结和边疆稳定的政治大局，这是其他地区所不具有的角色定位。因此，我们继续坚持2009年7月的结论：中国未来10年看西部！
在过去的西部十年大开发进程中，中央共投入转移支付和专项投入资金超过3.5万亿元，安排中央财政建设资金7300多亿元，使西部12省区的基础设施建设、产业发展与结构调整取得了巨大的进步。尤其是经过十年的基础设施建设和生态保护，西部环境已经修复到可以承载经济提速的时刻。而在2009年，西部经济增速超过了东部，这是前所未有的历史性进步。目前，除了西藏、新疆、青海等相对落后地区还得靠国家输血之外，其余西部省区都已具备了“自我造血”与自我发展的动力。
根据国家区域规划的总体思路、空间定位、框架布局、体制机制等特点和重点的分，我们对西部各区域发展的结论依然延续此前观点：除了中部六省之外，成渝经济区、关中-天水经济区是西部产业崛起的核心；新疆、西藏是延边开发开放的重点区域，而广西、云南跨境经济合作将独具风采；内蒙、甘肃、宁夏、青海是产业结构调整、发展循环经济、发展特色产业的省区。
因此，我们认为，在中国经济结构调整、战略转型的大潮中，“西部大开发新十年规划”的发展目标、政策措施、发展路径等方面，都将超越前十年，政策力度会更大，政策针对产业经济的引导、扶植、刺激效应将更强，政策的含金量将更高。鉴此，我们再次强调：西部热土将是2010年最具财富效应的投资区域！
“两会”临近，无论是中央政府的年度产业规划，还是西部大开发新政、未来的“十二五”规划，还是各大产业振兴的配套措施、战略性新兴产业的发展预期，西部都将是值得我们用心关注的投资热土！我们再次呼吁：2010年投资中国，就不得不关注国家区域战略，更不能忽略正在崛起的西部！
“两会”临近，无论是中央政府的年度产业规划，还是西部大开发新政、未来的“十二五”规划，还是各大产业振兴的配套措施、战略性新兴产业的发展预期，西部都将是值得我们用心关注的投资热土！我们再次呼吁：2010年投资中国，就不得不关注国家区域战略，更不能忽略正在崛起的西部！
我们再度重申“西部大开发新十年规划”预期下的策略：第一梯队看疆、渝、藏，第二梯队看川、陕、桂；第三梯队看蒙、甘、云、贵、宁、青。
我们坚定看好的标的如下：
1、新疆，重点关注：新疆城建、青松建化、天富热电、友好集团、新中基、新农开发、天利高新、广汇股份、八一钢铁、中泰化学；
2、成渝经济区，重庆重点关注：重庆路桥、重庆港九、四川成渝、渝开发、桐君阁、成商集团、太极集团、新希望、成发科技、中国嘉陵、川大智胜、四川长虹、建峰化工、渝开发；
3、关中-天水经济区，重点关注：西安饮食、交大博通、广电网络、西飞国际、航空动力、航天动力、秦川发展、中国西电、华天科技、亚盛集团、大禹节水、敦煌种业、独一味、长城电工；
4、西藏，重点关注：西藏发展、西藏旅游、西藏天路、西藏药业、奇正藏药；
5、北部湾经济区，重点关注：北海港、五洲交通、中恒集团、柳钢股份 柳化股份、柳工；
6、内蒙、宁夏、青海，重点关注：新华百货、包钢稀土、时代科技、*ST伊利、鄂尔多斯、宁夏恒力、ST银广夏、西北轴承、青海明胶、盐湖钾肥；
7、云南， 重点关注： 丽江旅游、云南白药、昆百大A 、云南城投、文山电力、昆明制药。
8、贵州， 重点关注：益佰制药、贵航股份、航天电器、中天城投、振华科技、长征电器、中航重机
2、成渝经济区，重庆重点关注：重庆路桥、重庆港九、四川成渝、渝开发、桐君阁、成商集团、太极集团、新希望、成发科技、中国嘉陵、川大智胜、四川长虹、建峰化工、渝开发；
3、关中-天水经济区，重点关注：西安饮食、交大博通、广电网络、西飞国际、航空动力、航天动力、秦川发展、中国西电、华天科技、亚盛集团、大禹节水、敦煌种业、独一味、长城电工；
4、西藏，重点关注：西藏发展、西藏旅游、西藏天路、西藏药业、奇正藏药；
5、北部湾经济区，重点关注：北海港、五洲交通、中恒集团、柳钢股份 柳化股份、柳工；
6、内蒙、宁夏、青海，重点关注：新华百货、包钢稀土、时代科技、*ST伊利、鄂尔多斯、宁夏恒力、ST银广夏、西北轴承、青海明胶、盐湖钾肥；
7、云南， 重点关注： 丽江旅游、云南白药、昆百大A 、云南城投、文山电力、昆明制药。
8、贵州， 重点关注：益佰制药、贵航股份、航天电器、中天城投、振华科技、长征电器、中航重机
重点布局新疆、关中-天水经济区、成渝经济区弹性较大的标的，相机介入桂、甘、贵、云、宁收益政策刺激的成长性标的。