大盘今日收出了一根带上下影的阴线。技术派对今天的收阴更加确信了未来调整的趋势将延续。大盘当跌破短期反弹的上升通道后。将再次进入到考验年线支撑的关键技术位。这个位置已经随着年线的上移到了2930点附近。许多人都希望不破2890的前低。因为目前已经进入到调整三角型的末端，未来将进入到真正的选择方向的过程。假如不破向上，那么即将发动新一轮上升行情，而一旦跌破年线或前低，则大盘将进入新的一个箱体中运行。而箱顶变为年线的压力。这个时间点已经越来越近，技术派的人都非常关注这段时间的形态转换。

    笔者在3月初提到过，3月将出现“倒春寒”并且认为，3月中下旬会出现一次最大的做空趋势。在周期上，这个时间正好进入到大盘三角型的末端，而技术上也正好是年线和短期均线合并的时候，这个时间的方向选择是必然。而为何是选择向下，却不是突破形成新一轮的上涨？这里有2大因素的考虑。一是流动性环境不支持新一轮的上涨。二是这个时间，是融资融券的新规则市影响造成。人人都希望融资融券是利好，刺激大盘股变盘上涨，而市场增加一个做空机制，并不光是为了大盘上涨的。往往结果会出乎大部分人的预料。

    目前大盘已经完成了对3100点的反弹，而且量能水平决定了反弹对技术位的突破无效。接下来就只能继续回归到探底的过程。目前的量能水平已经很能反映出目前整体市场的流动性是不断萎缩的过程。而2月份的经济数据即将出炉，虽然CPI没有突破3%的红线，但央行必须在3%之前进行管理。2月-3月都属于CPI数值接近3%的时段，因此流动性状况依然有继续收紧的政策预期。在银根政策明朗时，则是市场朝新的预期靠拢的时候。因此在整体流动性环境来讲，3-4月将是流动性最低的时段。从去年市场的整个走势过程可以看出。大盘的调整和反弹基本都是围绕这央行微调和信贷增加这两个因素展开。而今年大盘的底点一样逃不开流动性节奏的影响。

    从市场最近的表现看，没有象以往反弹那样，出现持续的热点。许多热点都属于一日游或见光死的状况。而大资金的基金，也几乎没有作为。最多进行部分的调仓换股。如此的谨慎，也出自对流动性的担忧，以及融资融券推出后，对权重品种的方向不明朗的顾及。做多热情正一天天在下降，甚至连一贯喜欢炒题材的游资和私募，都进入到减仓观望的情绪中。

    市场要从这样的过程转换到再次上涨，那么就必须经历一次恐慌性的做空。而大资金也需要看到流动性最低的预期实现，或者完成技术上的方向选择，确立年线支撑或破位后的新箱体低点。而这些都会在接下来的时间发生。2月经济数据出炉，银根政策会明朗。3月下旬融资融券的做盘意图会暴露。3月过后大盘的技术方向也将明朗。

    在调整趋势最关键的时段，笔者再次给出无保留的分析结果。3月下旬将破年线，之后将完成最后一轮下跌。4月将是今年建仓最佳的时机出现。