苏渝

  一看标题，就知道是个悖论，如今的A股就处在这两难的悖逆中。

  先来看看该跌不跌：其一周四国土资源部昨日下发通知，开发商今后在拿地时一律按照底价的20%缴纳保证金；成交后，需在一个月内缴清成交额50%的首付款, 无疑利空地产板块；其二国家统计局3月11日公布了2月的各项宏观经济数据，其中物价水平的上涨略高于市场预期，2月CPI指数同比上涨2.7%，PPI同比上涨5.4%，超过一年期银行利率，这也意味着负利率时代再度来临，从而引发了加息的预期。有众多市场人士预测：惨了，股市将复制上周四，又将被黑色大阴棒打蒙。市场却与之相悖, 没有大阴棒, 却收出了小阳。阳线虽勉强, 但该跌不跌, 耐人寻味。

   再来看看该涨不涨：本周大盘股指一度逼近3100点一带心理压力区, 再次遇阻回落。由于成交量不济,上档技术压力明显。利好方面：一方面物联网首次被写进政府工作报告, 这一利好刺激物联网概念一度出现反弹，由于市场跟风意愿不强,最终因无后劲而出现了回落；另一方面中移动入股浦发银行, 这对双方未来业务合作呈正面效应，同时也打消了银行股再融资压制大盘的担忧。尽管浦发银行长阳竖起, 但并未带领以银行为首的权重类板块整体上攻, 使大盘站上3100点。可谓该涨不涨。

  造成市场出现牛皮折腾的主要原因是：

  首先，不涨的原因：市场在等待加息“靴子” 落地, 从公布的数据来看，CPI上涨2.7%和PPI上涨5.4%超出了市场的预料，也预示着政策出台的节奏可能会进一步加快。但随着数据的出台，央行会否启动加息，也给股市的运行产生一些不确定性。或许“靴子” 落地后；或许人民币升值，股市才有可能走出盘局。
   其次, 不跌的原因：技术上看，市场在2900点附近形成有效支撑反弹后，近期在3000点上方获得支撑明显；而近期利空不断地产并未引起该板块大规模的恐慌抛压，市场在3000点附近筹码锁定较好。再加上近期经济强劲增长,出口数据趋好，钢铁、水泥、进出口股迎来行业旺季，相关股价走势渐趋活跃，市场有望形成新的热点。特别值得一提的是：以银行股为首蓝筹股蠢蠢欲动, 让市场难以深跌，目前银行业2010年动态PE在13倍左右，PB在2.5倍左右，较低的估值水平已对再融资和资产质量等负面因素有了较充分的消化。浦发模式使银行业的实际再融资规模或小于预期，浦发银行向中移动增发将大大缓解二级市场再融资压力，而近期公告的交行、招行都是同时在A、H股融资，对二级市场的实际融资压力有限，稳定的宏观经济将会为银行消化信贷风险提供较宽松的环境, 从而使市场整体仍处于一个相对平衡的状态之中。
    具体操作上, 在进退维谷之际, 半仓操作为宜, 低吸近期有资金明显流入的银行、券商、钢铁、进出口、人民币升值受宜等板块。对于前期涨幅过大的区域题材股逢高减仓, 手中有股；包中有币,做到进可攻退可守。

(股市有风险, 入市当谨慎，本文为[东方早报] 理财一周名家专栏权约稿,谢絶仼何形式的转载)