一周关注：股指期货即将开赌
股指期货，被证券界忽悠了10年的一个赌博品种，终于在本周五尘埃落定：2010年3月26日，证监会正式做出批复，同意中国金融期货交易所上市“沪深300股票指数期货合约”。随后中金所正式公布关于“沪深300股指期货合约”上市交易有关事项的通知，公布“沪深300股指期货合约”自2010年4月16日起正式上市交易。这标志着中国证券行业又添了一个赌博玩法。
股指期货，又简称期指是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。以这次上市交易的“沪深300股指期货合约”为例，对赌的标的就是以未来某个指定日期（称为交割日）——比如2010年5月14日的沪深股市中的“沪深300指数”的收盘点位。投资人之前所下的赌注，都与这个标的点位相比较计算差价以决定输赢的数量大小，当然输赢的确定还要考虑当初投资人所下赌注的方向。即，买还是卖。当然，你也可以选择在这个“指定日期”到来之前，在股指期货市场上把你已经买入（或卖出）的股指期货再卖出（或买入），以计算亏盈，而不必等到这个指定日期（交割日）。但有一点应该特别指出的是，除了交割日最终确定的那个交割点数是以实际的证券市场股票买卖的价格计算出来的“沪深300指数”外，在此之前的股指期货交易市场中形成的价格仅仅与期货市场的交易有关，而与股票市场真实的“沪深300指数”不尽相同，甚至可能完全背离。
作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通的商品期货在交易上具有基本相同的特征和流程。比如，股指期货也实行保证金制度。即，你在买卖股指期货时不必全额缴纳交易款项，而只需缴纳交易额的10%-15%作为保证金。也就是说你只要有100万-150万的现金，就可以买到价值1000万的股指期货。所以，这无形中就扩大了你的投资风险。股指期货10%的波动，既有可能让你获得100%的投资收益，也有可能让你输得精光。这种扩大了风险的游戏，更具有赌徒风范，所以更被赌徒们所喜爱。
但股指期货与很多的商品期货交易具有不同的交割方式，期指交割都是以现金形式进行，即在交割时只计算盈亏而没有实物的转移。也就是说，在商品期货中，比如黄金期货，如果你买了某黄金期货，结果到期时黄金价格下跌，你还可以选择不认亏的手法，交足所有货款后把黄金拉回家存着待涨，但股指期货不行，交割日到了，即使你输得再多，你也得认亏，算算账后把自己输的钱给人家赢家，就像在赌场中你下的注输掉后你的钱就会被庄家手中的小耙子一股脑地都呼喇到他门前一样。
股票指数就是一个虚拟的概念，本身并没有什么价值，参与股指期货投资的人只想利用期指的差价来赚钱，根本没人需要那个虚拟的指数。所以股指期货就是利用这样一个虚拟的概念，创造出一个赌博的品种，让大家在期货市场中耍钱而已。所以在股指期货交易中，除了交易所稳赚手续费和政府稳收印花税以外，期指市场中的投资者就分为如下两拨人：输钱的和挣钱的，挣钱人挣的钱就是那些输钱人输掉的。这和赌场几乎没有什么区别。
对于股指期货的推出很多专家们都是赞不绝口，比如。专家们都认为投资者可以使用股指期货进行套期保值来管理我们的股票投资风险。而期指的买空卖空更是让股市有了做空的机制，改变了股市只有涨才能挣钱的单边模式，使得在股市下跌中也能挣钱变得可能。
其实专家们的美好愿望大概只能停留在理想化的状态。比如让人们津津乐道的通过股指期货进行套期保值可以规避股票的投资风险，就是一个美丽的童话。所谓套期保值规避股票的投资风险的常见的做法是“卖出套期保值”，即投资者在持有股票的同时，在股指期货市场买跌，从而可以使得当股票市场价格下跌时，在期货市场可以盈利，从而减少或抵消股票市值的损失。从理论上讲，套期保值交易在期货和现货两个市场上建立了两个方向相反的交易头寸，所以一般认为套期保值交易的风险不大。但是，在实际操作上套期保值并不是这么简单。这主要是因为股票和期指分属两个不同的市场，我们在前面提到过，虽然指数期货最终交割是以股票市场的收盘指数为标的，但是除了这个交割点数是以实际的证券市场股票买卖的价格计算出来的“沪深300指数”外，在股指期货交易市场中的价格仅仅与期货市场的交易有关，而与股票市场真实的“沪深300指数”不尽相同，甚至可能完全背离。用行话说就是“现货价格和期货价格的变动并非完全同步，有时两者变动的方向甚至完全相反。”所以就有可能发生这样的事情：当股市下跌时，投资者持有股票的市值下降；而在股指期货市场上，期指却在上涨！如果期指波动较大，而你的保证金又嫌不足的话，可能等不到交割日，你做空的期指已经爆仓，到头来落得个鸡飞蛋打！
由此可见，所谓的股指期货，在大多数时间里与即时的股票指数没有必然的联系，它实际上就是一个有钱人博弈的品种。投资者大可不必把它和股市过多地联系在一起。有人说股指期货的推出可以平抑股票市场的巨幅波动，但实际上，股指期货不仅不能成为股市的稳定器，相反，股市价格却有可能成为期指投机者的一个砝码而被操纵，从而造成股指的更大波动。这一点尤其应该引起股市投资者的关注。