清议：一季度宏观经济向好趋势明显

据刚刚公布的一季度宏观经济数据，GDP按年增幅11.9％，好于预期；CPI涨幅2.2％，低于预期，表示中国经济正在向恢复性增长与低通胀的方向发展。

GDP之所以是恢复性上涨，而不能理解为增长过热，理由很充分，原因是去年同期增幅受金融危机影响仅为6.1％。

之所以是低通胀，道理也不复杂，原因是城乡居民收入同期增幅分别为7.5％和9.2％，而CPI城市增幅仅为2.1％，农村增幅为2.4％，其中城市居民收入增幅是消费品价格涨幅的3.57倍，农村居民收入增幅是消费品价格涨幅的3.83倍。通胀也好，通缩也罢，都反映物价与收入的关系。判断通胀，绝不能只看物价涨幅，而忽视了收入增幅。

其实，由于居民收入恩格尔系数不断上升，而现有的CPI统计方法中食品价格比重还是许多年以前确定的，这决定了CPI存在高估消费品价格涨幅的可能性。这意味着，一旦明年起调整CPI统计方法，因农产品及食品价格上涨而产生的通胀预期将得到缓解。

主张加息的人起码犯了三个错误：一是忽视了物价与收入的关系，二是忽视了当前的经济快速增长只是恢复性的，三是忽视了利率的本质。利率的本质是全社会平均利润率，在原料价格涨幅吞噬企业利润空间的情况下，加息只能抑制开工率，进而加剧就业市场压力。