董少鹏：推出股指期货初期，以领跌A股为主
2010年4月7日下午
证券日报网（中国资本证券网）谈股指期货实录
在股指期货刚推出的时候，我想会出现相应的炒作，甚至于有时候还会过度的炒作。这与我们这个市场，根本的看是与东方文化中这种赌性、炒作文化密切联系的；
近期A股市场有所回升，就2010年以来，结合基本面的判断，我觉得存在一定的风险；总的看，我认为还是反映了一些过度的因素。有可能形成下跌的影响，有可能产生引导下跌的功能
主持人：各位网友大家好！今天来到演播室的是经济日报集团证券日报副总编辑董少鹏先生，欢迎董总的到来！
董少鹏：各位网友大家好，很高兴在中国资本证券网和大家交流。
主持人：股指期货本月16号就要推出了。您认为股指期货的推出对我们国家资本市场有哪些影响？在您看来有哪些重要意义？
董少鹏：股指期货对资本市场的影响，我想，第一点是，多层次的资本市场将更加完善。过去，我们只有现货市场，现在在创业板、三板市场、主板市场的基础上，应运而生股指期货市场。它的推出将使资本市场更加完善。第二点是，够弥补我们和国际市场之间的差距。众所周知，股指期货在全球主要国家，包括发展中的资本市场已经很普遍。而我们长期以来缺乏这样一块内容。股指期货推出后，中国在全球资本市场竞争中不再缺位。第三点，它能够让资本市场相关的影响因素更及时、更全面、更准确地得到反映，从而增强资本市场的稳定性。使市场价格波动的区间拉长，使价值投资理念更加普及和强化。
主持人：具体到A股市场，股指期货的推出有哪些影响呢？
董少鹏：前面讲的影响有些已经包括在里面了，尤其是维护市场的稳定性，引导价值投资理念，这是非常有利的。当然，对于能够参与股指期货的投资者而言，它多了一个管理风险、获取收益的工具和途径。
而对于普通投资者，对于不能参与股指期货的投资者而言，也能够通过观察、考量股指期货的指标来帮助自己研判市场的趋势，以及选取相应的投资机会和品种。
主持人：股指期货的推出会不会助涨股市？
董少鹏：从基本的理论上，股指期货不能够改变市场的运行趋势，因为决定市场运行趋势的必定是经济基本面、市场和公司的基本面。但由于市场特别是我们的A股市场，有这种炒题材、炒概念，进行投机的氛围；我想不仅是当前，包括股指期货推出后都会存在；特别是东方文化中这种赌性、炒作文化是客观存在的。所以，尤其是在股指期货刚推出的时候，我想会出现相应的炒作，甚至于有时候还会过度的炒作。这是可能的。
当市场低的时候它可能就会助涨，如果高的时候它可能就是相反的。近期，我们的市场有所回升，就2010年以来，结合基本面的判断，我觉得存在一定的风险。
如果现在没涨到位的话，就会涨一下。总的看，我认为还是反映了一些过度的因素。有可能形成下跌的影响，有可能产生引导下跌的功能。
主持人：股指期货推出后，会不会成为机构操盘的工具？
董少鹏：从理论上是可能的，但实际当中还做不到。因为，目前对股指期货开户和交易的限定还比较严格，它初期的规模还比较有限，最多是通过股指期货的操作，通过有关的评论分析来影响大家的心态。它真正影响现货市场的作用，我觉得不会很大。
中小投资者不能直接参与股指期货，一是风险大，技术要求高，对你的研判能力要求也高。普通的中小投资者不太适宜参加股指期货的交易。
但是，反过来它又形成一个好处，由于股指期货对影响股市乃至股票，甚至基本面的影响会得到集中的、快速的、全面的反应，那么股指期货的价格对现货市场的价格有一定的指引、修复的作用。它会促使现货市场相对理性。从中长期来讲，对普通中小投资者判断市场它又是有帮助的，对于坚持价值理念的投资者有更加直接的帮助。有一种间接的好处。
对于普通投资者来说，由于它设定了一定的门槛，一些投资者无法参与，一部分投资者虽然资金够，但他的判断能力不够，也不宜参与。参与的话，一旦操作向相反，由于杠杆的放大效应比较大，损失会非常惨重。我相信广大的中小投资者自己有这样的判断，不会随便参与。
主持人：股指期货推出，您对中小投资者有哪些建议呢？
董少鹏：第一点，跟踪股指期货各个品种，比如3月期、6月期的等等，从其走势找到一个大势的趋势。在股票大势的趋势有一些帮助的同时，还是要去研究上市公司的基本面，来决定自己的买入点和卖出点。第二，如果想分享股指期货的收益，可以购买股指期货的指数基金来获取收益。
应该说，距离股指期货推出还有一个交易周，在此期间，股指期货和融资融券成为大家关注的热点。融资融券、股指期货的推出增强了普通股民、广大投资者管理风险的能力。虽然是通过有实力的机构的操作来得以体现，但融资融券对于平复市场的波动、拉长市场的波动周期会有一些较强的牵引作用。
通过两个新的金融创新产品的推出，有助于我们更加发现基本面对于市场的影响，发现基本面的变化对于投资的影响，从而帮助我们规避风险，获取收益。
让我们怀着信心、怀着期望迎接股指期货的到来。
主持人：谢谢董总！
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