是资产泡沫分流了超额货币
　　或许有人会问，超额货币的去向很多，为什么一定会流向投资市场。对此，金岩石认为，超额货币注入到银行体系后有三个主要流向：其一是流向制造业生产领域;其二是流向消费品市场;其三是流向投资品市场。在制造业面临产能过剩的市场环境中，超额货币就会选择流入消费品和投资品两个市场，流入消费品市场会产生通货膨胀，流入投资品市场会催生资产泡沫。政府发现消费品市场的通胀无疑抵消了其在解决失业问题上做出的艰苦卓越的努力，或者，与其让多数人承受通货膨胀的威胁并担忧失业下岗，还不如让少数人在资产泡沫的盛宴中分流超额货币。
　　因此，在这种高额的货币发行驱动高额的政府投资，高额的政府投资驱动国民经济的高增长，目的是要化解高失业的“四高”的经济增长模式下，央行突然大幅度回收超额货币是不可能的，流出银行体系的货币一旦体现为广义货币M2的增长就很难突然减速，经济运行中的相关利益主体在货币的洪流中共同受益，谁也不会因为不确定的未来风险而放弃确定的现实收益。
　　敢于与风险财富共舞
　　金岩石认为，房价之所以能够持续上涨还在于房子在中国从消费品变成了投资品。“目前在中国，80%的房子需求来自投资需求而非消费需求。”金岩石解释说，“即消费者买一套房，投资者会买四套房，这个概念跟欧美国家是完全相反的。欧美作为成熟国家，投资人买一套房，消费者买四套房，这是一个“二八定律””。
　　如果说房子是消费品，那它一定要符合两个最基本的标准，第一是资金回报率，即房价等于10到15年的租金;第二是房价收入比，即房价不超过25%到30%的家庭可支配收入。而现实的情况是，现在租金回报是45到70年，一般的城市工薪阶层一辈子的收入也不可能买到他所满意的房子。
　　金岩石还表示“把房地产定义为投资品，也是国家规定的”。因为在我国的CPI当中，衣食住行中的“住”是统计的房租，而不是房产价格，而美国CPI当中占房产高达42%，美国人是把房产当做消费品的，所以中国房地产的刚性需求不是来源于消费，而是来源于投资。因此，房地产的投资属性就决定了房价的合理标准不是由本地人的收入和预期决定的，而是由80%的外来人的收入和外来人的预期决定的。
　　最后金岩石提出，作为投资品，城市房价的决定力量是两个流动性：人口流动与货币流动，所以房产泡沫的破灭将发生在城市化结束之时。在此之前，泡沫持续的时间越长，化虚为实的比例越高，居民收入的增长越快，化险为夷的机率就越高。所以，要能够与风险财富共舞，与资产泡沫共同成长。