全球笔记本计算机印刷电路板龙头瀚宇博德(667)之前公布了一个不明原因毛利率大跌的第一季业绩，毛利率由去年第四季的13.5%，跌到只有10.9%。因为跌幅太夸张，不像是受原材料价格上升所拖累，因此当时我猜测它是不是因为产品组合有变，所以才导致了毛利率大跌。出了业绩后一星期，有关于集团的新闻、访问等等便开始出来，而管理层亦解释了毛利率大跌的主要原因。首先，管理层解释第一季毛利率大幅下跌主要原因是铜箔基板、玻纤布等材料在首季大涨，加上大陆工资调整。这即是代表了我之前的猜测是不对的，集团毛利率下跌的真正原因真的是成本大幅上涨。猜不对的原因是我没有想过集团作为全球龙头，在控制成本方面竟表现得如此不济。

不过之后的消息才重要，瀚宇博德表示5月1日起，已经向80％客户反映首季成本的涨幅，而从第2季起将调高产品价格幅度约在5％至10％，其余20%预计会在6月起涨价。它更表明如果成本继续上涨，瀚宇博德不排除有第二波涨价行动。在价格调整下，今年毛利率至少可回到去年水平。集团作为全球最大的笔记本计算机印刷电路板龙头，我是不怀疑它涨价的能力。故如果公司代表不是信口开河的话，瀚宇博德2010年毛利率将会是至少14.4%的，即相当于2009年的毛利率。

瀚宇博德公布了第一季业绩后，股价足足跌了超过35%。如此大的抛售全因第一季不明所以的毛利率下跌，不过故事的发展是现在公司已经出来解释清楚，还要跟你说第一季那么差的盈利纯粹是意外，今年全年毛利率将回复到至少14.4%，而公司生意仍是十分好。如果以14.4%来计公司市盈率，现价的瀚宇博德真的是便宜得不得了。因此，有之前跟我一起抛了瀚宇博德的朋友问我，现价应不应该买回瀚宇博德？纯以基本分析去看，没有理由不买回。不过从心理因素出发，我是不太想买回，因为之前被它‘骗’了一次那么惨的，害怕被它再‘骗’多次。要成为一个理性的投资者，我的情感控制还有待磨练。

王雅媛为持牌人士，并没有持有瀚宇博德(667) 

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情感控制有待磨練

全球筆記本電腦印刷電路板龍頭瀚宇博德(667)之前公佈了一個不明原因毛利率大跌的第一季業績，毛利率由去年第四季的13.5%，跌到只有10.9%。因為跌幅太誇張，不像是受原材料價格上升所拖累，因此當時我猜測它是不是因為產品組合有變，所以才導致了毛利率大跌。出了業績後一星期，有關於集團的新聞、訪問等等便開始出來，而管理層亦解釋了毛利率大跌的主要原因。首先，管理層解釋第一季毛利率大幅下跌主要原因是銅箔基板、玻纖布等材料在首季大漲，加上大陸工資調整。這即是代表了我之前的猜測是不對的，集團毛利率下跌的真正原因真的是成本大幅上漲。猜不對的原因是我沒有想過集團作為全球龍頭，在控制成本方面竟表現得如此不濟。

不過之後的消息才重要，瀚宇博德表示5月1日起，已經向80％客戶反映首季成本的漲幅，而從第2季起將調高產品價格幅度約在5％至10％，其餘20%預計會在6月起漲價。它更表明如果成本繼續上漲，瀚宇博德不排除有第二波漲價行動。在價格調整下，今年毛利率至少可回到去年水準。集團作為全球最大的筆記本電腦印刷電路板龍頭，我是不懷疑它漲價的能力。故如果公司代表不是信口開河的話，瀚宇博多2010年毛利率將會是至少14.4%的，即相當於2009年的毛利率。

瀚宇博德公佈了第一季業績後，股價足足跌了超過35%。如此大的拋售全因第一季不明所以的毛利率下跌，不過故事的發展是現在公司已經出來解釋清楚，還要跟你說第一季那麼差的盈利純粹是意外，今年全年毛利率將回復到至少14.4%，而公司生意仍是十分好。如果以14.4%來計公司市盈率，現價的瀚宇博德真的是便宜得不得了。因此，有之前跟我一起拋了瀚宇博德的朋友問我，現價應不應該買回瀚宇博德？純以基本分析去看，沒有理由不買回。不過從心理因素出發，我是不太想買回，因為之前被它‘騙’了一次那麼慘的，害怕被它再‘騙’多次。要成為一個理性的投資者，我的情感控制還有待磨練。

王雅媛為持牌人士，並沒有持有瀚宇博德(667)