目前银行加息面临着两难的选择


      5月10日中国央行开始第三次调高存款准备金率0.5个百分点,至此银行存款准备金率已调高至17%,离17.5%的历史最高点只有一步之遥。经济规律的常识告诉我们银行存款准备金率一般不能超过18%,而20%则是最高上线。这就说明,央行再用存款准备金率来调控经济的余地已不多了,启动银行加息成为宏观调控的又一新的选择。

      最近温家宝总理指出:“我国宏观经济面临两难问题很多”。笔者认为加息问题大概就是其中之一。现在从市民到股民关注银行加息已有半年之久,但为什么至今迟迟没有动作呢?笔者分析目前管理层在决策加息问题上面临两难的选择:

      一是从目前宏观经济运行中投资过旺,放贷过多,物价上涨过快的形势看。银行应尽快调高存、贷款利息。此举带来的正面效益是:

      第一、从存款环节看,加息导致调高存款利率后,能吸引民众和企业更多地向银行存款,从而促进货币回笼,减少市场上货币流动性过剩的问题,从根本上缓解通货膨胀的压力,扼制住物价上涨的势头。

      第二、从贷款环节看,加息后贷款利率的提高,进而增加了企业贷款的成本和风险,势必减少贷款数量。从而缓解目前贷款增长过猛的势头,减少因投资过旺而引发的产能过剩和债务风险问题。

      从我国经济运行态势看,目前银行加息已势在必行,只是什么时间加和加多大幅度的问题。但为何近四个月三次提高存款准备率而不加息呢?深层次看,因为加息又会带来一些新的矛盾和问题,犹豫中难以抉择。

      二是银行加息会带来五个新矛盾和问题:

      第一、我国银行的基本功能是揽储放贷,从贷息高于储息的息差中获得成本和利润。银行一旦加息后,揽储多了放贷少了,会增大银行的存贷差。目前我国银行存差本来就高居不下,已高达26万亿元人民币,加息后存差会继续加大,从而增大银行偿还储民利息的压力,增加经营亏损和压力。

      第二、我国大多数企业都有银行贷款,加息后增加企业贷款成本和经营压力。企业经营成本提高,利润相对变薄,影响企业的市场竞争力和发展后劲。

      第三、我国地方政府和国有企业的贷款,大多由政府财政担保。这是各级政府财政的隐性债务,是要承担相应风险的。一旦银行加息,加大了企业贷款的风险,也变相加大了政府财政担保的风险。欧洲的主权债务风险就为我们敲起了警钟!

      第四、现在股市低位震荡,受股指期货、打击房地产等多种因素影响,股市已跌至2600点左右震荡。如果此时银行出台加息政策,会给股市带来更大的利空冲击造成新的恐慌,股市行情更加难以好转。

      第五、全球金融危机后,我国经济转型力争刺激消费保增长,一旦加息后,银行储息提高增加了对社会货币的吸引力,会有更多的资金退出消费而进入储蓄,与目前的刺激消费政策起反向作用。助长了中国人过去高储蓄、低消费的文化心理,不利于北京两会出台后的刺激消费保增长政策的贯彻和落实,也不利于保持当前经济企稳回升的好势头。

      真可谓银行加息难!加也不是,不加也不是!!两难之中迟迟不出台,专家认为,目前解决通货膨胀和产能过剩是主要矛盾,中国最迟在七月份也该加息了,下半年至少应加息1—2次。用适时、灵活的货币政策调控经济健康稳定发展。