上周五，在美股大跌影响低开2481点后。A股出现了低开高走的底部确认形态。同时5月期指贴水交割与6月期指成交放量与升水继续扩大成为市场变盘的很显著特征。因此笔者在上篇博客文章明确提出上周五是空头解散日，并且本周大盘将随着6月期指的多头进攻，进入到震荡上涨的趋势过程。

    今日早盘9：15分，6月合约成为主战场的第一天，就出现了高开并高走的形态。而A股同样跟随6月合约出现了高开高走的走势。从某种意义上说，6月期指的主力已经通过自己对政策预期以及市场后期的走势进行了分析和解读，并通过盘面的操作反应出市场的后期方向。这和笔者之前预测的6月合约将以做多为主的方向一致。因此市场受6月合约的影响将与5月领跌的状况有很大不同。

    笔者认为，单从6月合约的技术走势来看，目前已经完成了中期多头的建仓过程，进入到空转多的走势过程。而过程中还有一定的反复。在后期的技术上上证指数达到2740-2750区域时，空头将会有一次反扑动作，通过短期获利的空头也有部分获利了结或进行反向做空扩大收益的动作出现。因此未来冲击此点位后，将出现一次回抽确认的技术形态，考验大盘10天线的技术支撑，这个位置将在2600-2625区域发生。市场未来要再次回到2500点区域的可能性几乎很小。

    从市场的整体运行特征来看，房地产股成为了近期最明显的领涨板块。笔者在之前就提示过很多次，笔者一直认为，房地产股的股价已经充分消化了未来房价回调的预期，同时也是最先于指数进行回调的板块。并且部分二线房产股未来的风险其实并不高，尤其是现金流充裕的公司，在未来国家推出经纪适用房以及廉价商品房的过程中，又将有新的盈利模式，就算是进行行业转型，以目前的现金流也有转型的基础，并带来后期的想象空间。因此此轮的房地产股也是最先于大盘进行反弹的群体。同时，对市场也会带来许多积极的心理效应的变化。很多投资者会慢慢发现，国家政策打压最严厉的房产股，都可以在大环境没有发生变化的情况下，出现见底反弹。何况其他基本面没有受到冲击，甚至还有些国家政策扶持鼓励的行业，更没有理由继续下跌。在这样的心理变化下，房产股的止跌，将传导到金融，房产下游行业中。因此从权重意义上来讲，这些板块的止跌将封杀大盘的下跌空间，出现底部特征。

    当然，市场中还有很多利空的声音。比如大家都会说，农行上市的影响还没有结束，新股发行的节奏也没有得到改变，并且高价发行的影响也还在继续，同时流动性的中期收缩态势也没有发生根本变化，经济下滑的预期还没有得到改变，汇改的影响也没有消除，升息和通胀的压力也没有落地，欧美外围市场的环境还非常低迷。这一系列的因素，都是制约市场见底的重要因素。而这些分析人士的观点表面听起来的确很有道理，笔者也从不反对这些观点的确对经济未来的发展是不利的影响。

    但笔者一直提出的观点是，股市炒的是未来的预期。这些利空的预期，笔者实际在年初到4月份一直在提出，就算经济数据最好的时候，笔者依然提出了政策退出的忧虑。而这一系列的利空实际综合起来就一句话，就属于政策退出的传导。笔者认为，这些因素市场已经全面被动接受，甚至人人把他当事说的时候，实际股市却已经提前反应并消化。而笔者提醒投资者注意的问题是，温家宝在天津视察时，就已经提出了防止政策叠加效应的负面影响。并且相关部门在之后的政策执行过程中，已经开始由利空打压转向偏暖的政策引导。就连最严厉的房产政策上，发改委对最让市场恐惧的房产物业税问题做出3年内不谈的表态。可见，政策已经在进入到转变过程。自然，其他的经济扶持政策的对冲也同样在微调过程中。

     我们再站到欧美国际市场的变化来看，实际中国目前的股市与欧美市场的联动关系并不紧密，而真正影响中国的问题是汇率变化以及欧美消费力下降带来出口下滑影响。目前欧洲方面已经短期解决了希腊主权债的危机。同时也在重新认识欧洲主权债扩散根源以及解决的方法。许多欧洲国家又将进入到新一轮的刺激政策缓冲主权债危机扩散的预期。因此欧洲的主权债危机已经进入如何从根源消除对欧洲经济下滑的对冲政策上。这是一个比较积极的信号。而从长期来看，欧元区的洗牌以及货币政策如何统一协调才是解决欧洲主权债的根本之道。美国也从与中国在汇率政治化的方式发生了态度上的转变。人民币汇率操纵问题已经被中国积极的加大出美进口的提议所淡化，美国能源部长这次率企业团的经济对话，实际就是美国催促中国加大进口的行为表现之一。而对中国来讲，汇率问题将继续坚持自己的经济因素来做调整。而对美的贸易顺差的平衡则是中美关系的利益所在。中国在这次新能源战略合作中，加强两国互惠互利对中美都将是有利的。未来新能源产业，中美两国双赢的局面才是两国都希望看到的。

    因此，市场的危机正因为高层对二次探底的谨慎态度，向有利的方向发生变化。未来的新刺激政策对冲房产以及出口带来的下滑影响将成为市场可以期待的政策导向。而在此时继续太过看空股市及经济并不可取。

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