大市继续寻底，看新闻时发现传媒已经把恐慌情绪进一步推高，说到欧盟好像要解体一样。这情况跟2008年金融海啸一样，当时恒生指数一下子从26000跌到了19000，当时的讲法是美国要进入大萧条了。而之后恒生指数再从19000点跌到了10676点，全因为发生了市场之前没有预期过的雷曼倒闭事件。现在市场已经害怕到欧盟要解体了，是不是只要市场不再出现如雷曼倒闭这样突然的事件，基本上市场已经接近见底了?

　　

　　上星期三停牌了一个多月的骏威汽车(203)终于复牌，宣布它的大股东广汽集团，将向骏威提出私有化建议，以借壳骏威汽车方式实现整体上市。持有一股骏威的股东将可获0.37861股广汽 H 股作交换。现时每股广汽 H 股估值介乎11.94-12.71元人民币，即每股骏威股份代价的价值将介乎5.16-5.49元。骏威汽车复牌后，股价实时大跌20%，由4.3元跌至3.4元。当记者问及骏威主席怎样看复牌后的大跌，他便用了“补跌”这个理由。上星期四骏威的股价更跌到了3.23元，离私有化价足足折让了39%。其实，一般来说，折让大小跟私有化成功率是成反比的，投资者认为私有化成功率越大，股价对私有化价钱的折让就越少。导致这个39%大折让，我想除了是近日大市气氛不好之外，其实还有两大原因，一是市场害怕广汽 H 股一上市股价便跌穿上市价，二是市场更害怕骏威股东反对这项私有化。

　　

　　我们可以把这次的事情分为两个部份去考虑，第一是考虑究竟私有化的成功率有多少。如果你认为私有化的成功率是十分低，那么对于你来说，现价的骏威绝对不吸引。相反，如果你认为私有化成功的机会是挺大的，那么现价的骏威可能提供了一个不错的投机机会。假设今天你能够以3.23元或更低的价钱买入骏威，那么即是代表了如果私有化成功后，广汽 H 股要跌39%或以上，你才会输钱。以去年一上市跌得最厉害的华南城（１６６８）为例，跌幅也只是23%而已。因此广汽 H 股一上市便要跌去39%的机率似乎不大。

　　

　　不过记着这是在假设私有化成功的情况下才会出现的。如果私有化都没有通过，那什么都不用想了。

　　

　　

　　王雅媛为持牌人士，并没有持有以上股票。

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　　關鍵在於私有化能否通過

　　

　　大市繼續尋底，看新聞時發現傳媒已經把恐慌情緒進一步推高，說到歐盟好像要解體一樣。這情況跟2008年金融海嘯一樣，當時恆生指數一下子從26000跌到了19000，當時的講法是美國要進入大蕭條了。而之後恆生指數再從19000點跌到了10676點，全因為發生了市場之前沒有預期過的雷曼倒閉事件。現在市場已經害怕到歐盟要解體了，是不是只要市場不再出現如雷曼倒閉這樣突然的事件，基本上市場已經接近見底了?

　　

　　上星期三停牌了一個多月的駿威汽車(203)終於復牌，宣佈它的大股東廣汽集團，將向駿威提出私有化建議，以借殼駿威汽車方式實現整體上市。持有一股駿威的股東將可獲0.37861股廣汽 H 股作交換。現時每股廣汽 H 股估值介乎11.94-12.71元人民幣，即每股駿威股份代價的價值將介乎5.16-5.49元。駿威汽車復牌後，股價即時大跌20%，由4.3元跌至3.4元。當記者問及駿威主席怎樣看復牌後的大跌，他便用了“補跌”這個理由。上星期四駿威的股價更跌到了3.23元，離私有化價足足折讓了39%。其實，一般來說，折讓大小跟私有化成功率是成反比的，投資者認為私有化成功率越大，股價對私有化價錢的折讓就越少。導致這個39%大折讓，我想除了是近日大市氣氛不好之外，其實還有兩大原因，一是市場害怕廣汽 H 股一上市股價便跌穿上市價，二是市場更害怕駿威股東反對這項私有化。

　　

　　我們可以把這次的事情分為兩個部份去考慮，第一是考慮究竟私有化的成功率有多少。如果你認為私有化的成功率是十分低，那麼對於你來說，現價的駿威絕對不吸引。相反，如果你認為私有化成功的機會是挺大的，那麼現價的駿威可能提供了一個不錯的投機機會。假設今天你能夠以3.23元或更低的價錢買入駿威，那麼即是代表了如果私有化成功後，廣汽 H 股要跌39%或以上，你才會輸錢。以去年一上市跌得最厲害的華南城（１６６８）為例，跌幅也只是23%而已。因此廣汽 H 股一上市便要跌去39%的機率似乎不大。

　　

　　不過記著這是在假設私有化成功的情況下才會出現的。如果私有化都沒有通過，那什麼都不用想了。

　　

　　

　　王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票。