央行宣布，从本月10日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社、村镇银行暂不上调。这是今年四个月时间内第三次上调存款准备金率。业内人士估计，此次调整要减少流动性2500亿元。而根据货币的乘数效应，实际影响到流动性可能要高于这个数字。

   具体来看，上调存款准备金，至少对股市是个利空的消息，表现在三个方面。其一，减少流动性，必然造成股市的流动性不足，这对于股市来说是个直接影响。其二，减少流动性，意味着通货膨胀由先前的预期逐渐变成现实。上调存款准备金率而不是直接加息，又意味着管理层既担心通胀由预期变成直接现实，又担心全球经济发展不确定性因素太多，不能采取过激措施从而造成经济发展出现新的下行和波折这样的复杂心理。这种不确定性传导给股市的，同样是一种利空消息。其三，这次上调存款准备金率，被某些业内人士解读为直接迫使房价降价的举措。先期国十条出台，房地产市场仍然处于观望之中，楼市虽然转冷但房价仍未见到真正和实质性的下行。而对楼市的放贷经过几次楼市紧缩政策后已十分紧，此次调整令银行的贷款空间更小，可获贷款更少。而楼市下行，占据股市半壁江山的房产、地产和金属材料、建材以及银行的股票必然走低。这对股市来说，也绝不是好消息。

   不过，任何事物都有其相对的一面。地产新政组合拳的接连出炉,北京、深圳等一线城市已经出现了集中抛盘的现象。炒楼资金据估规模大概在3000亿到4000亿左右。这笔炒房资金从楼市撤离后将流向何处？市场人士猜测,存入银行可能只是其中一部分，更多的是要流向股市，哪怕是其中的一半，也足以弥补因为存款准备金率上调所损失的流动性。这是其一。其二，在楼价不断被挤出泡沫的情况下，价格逐步回归价值，短期楼价不再可能大幅回升，一部分炒房产的资金基于收益率的对比可能选择股市。目前楼市年租金回报率不到3%,而股市中某些行业的回报率在10%-15%,显然资金会向收益率高的投资品种流动。股市的连续下跌,市盈率进一步降低,这意味着日后收益率会增加，一些理性资金必然选择进入股市。

   中国股市缺的不是基本面，缺的是政策和题材信息。股民炒的不是基本面，而是流动性。一旦流动性充足，是什么奇迹都会发生的。反观近几年来股市常常逆基本面运行，就不难理解管理层屡屡通过放话来调控股市的用心了。