自从4月16日股指期货正式上市之日起，A股开始上演半年多来最惨烈调整，短短10多个交易日，沪指跌连破3100点、3000点、2900点、2800点重要关口，今天早盘沪指顺势低开，轻松击穿2700点。与过往市场下跌风格不同，以往大盘在疯狂下跌时，经常会在尾盘强劲拉升，但4月份以来的下跌多方几乎毫无抵抗，最终收出大阴线。昨天沪指收报2739.70点，跌117.45点，跌幅4.11%；深成指跌581.17点，两市不到150只个股上涨，其余个股全线下挫。沪指上演了4月中旬以来最大单日跌幅。

　　而对于支撑中国股市的中国经济持续向好。中国一季度GDP增长11.9%，CPI上涨2.2%，PPI上涨5.9%。据中国国家信息中心最新报告预计，二季度国民经济将走向全面恢复，GDP同比将增长10.7%左右，该报告同时称，二季度中国经济保持回升向好趋势，工业生产与三大需求增长速度将保持较高水平。

　　中国经济的持续向好态势并没有改变，与作为国民经济“晴雨表”的股市持续走弱形成了鲜明的对比，正如路透社《顾蔚专栏》的文章：中国股市没有理由落後。

　　中国股市没有理由落后（路透中文网）

　　2010年年初以来，中国股市表现低迷,与身处困境的西班牙和希腊股市表现相当.但中国股市在重挫13%後,与过去的水准相比较,现在看来估值已算便宜.诚然,对泡沫和通胀的担忧依然存在.但流动性和强劲增长的因素提供了修正忧虑心态的理由.

　　地产股和银行股受创最重.中国出台系列举措控制房地产价格,令投资者担心中国经济成长暂停,因为房地产目前是中国经济成长的最主要推动力量.至于大型银行,投资者也担心未来供应过剩.光是中国三大上市银行就计划筹资多达1,400亿元人民币(合205亿美元),其中多数通过供股筹资.

　　如果冷静分析,可以看出这些担忧遭到过度炒作，按2010年获利预期计算,上海股市目前的市盈率为18倍左右,而历史区间介于15至30倍之间.中国最大的房地产开发商万科(200002.SZ: 行情)当前的市盈率为10.5倍,而亚洲地产股平均市盈率为14倍.一年前,万科的市盈率还在25倍左右.

　　但有两件事预示着中国股市会有更好的表现.首先,资本面依然宽松.3月广义货币供应量同比增加22.5%,尽管政府已经收回部分流动性.其次,通胀重新抬头,即便仍然很温和.物价上涨的时候,中国股市会有最佳表现.2007年当通胀成为心头大患之时,股市曾触及纪录高位.

　　尽管中国为楼市降温的措施,严重打击了股市,但若降温成功,也会有助股市复苏.投资者必须为资金找到出路.实际利率为负,意味着储蓄的吸引力似乎不大,投资者的选择又不多.因此股市从中受益,合情合理.

　　忧虑可能再现:例如若中国政府让房产泡沫突然破灭,通胀变得无法控制,或是有更多大规模的融资需求.但决策者并未对这些风险视而不见,一系列温和的收紧举措已经证明了这一点.由于资金面充足,且通胀依然温和,因此中国股市没有理由表现落後.

　　背景资料:

　　--在政府公布一系列收紧举措,直指楼市和银行业者後,沪综指5月4日跌至七个月新低.

　　--中国人民银行5月2日将存款准备金率提高50个基点,为2010年第三次上调.此举将从银行体系收回3,000亿元人民币资金.

　　--路透最新月度调查显示,中国基金经理对未来三个月股票持仓建议配比继续下降至80%,为去年6月以来最低,上月为82.6%.金融和房地产板块配比均下跌至2007年调查开始以来最低。（以上内容来源于《路透中文网》）