大盘这几天继续随着房产税的口水战，来来回回上了2600又摔下来。

在4月份7.67%的跌幅，5月份9.7%的跌幅后，大盘在6月份还会跌多少？5月21日的低点2481点是否还会被跌破？很多投资者这时候都分外关心这个问题。

布衣还是维持2周前的观点，如果要判断大盘此番调整的一个极限位置，个人认为从技术层面而言大盘将调整到2400点（这个位置对于大资金而言也已经没有杀跌空间了难不成2500点减仓，2400点加仓？），而估值层面来看2000点相当于08年的1664点。

大家近期可能也注意到，境外市场近期的波动对A股的影响越来越弱，比如昨晚美股又跌了100多点，欧洲股市今天也全面下跌，亚太市场都是涨少跌多，但是A股今天却在超级航母601988中国银行大跌5.12%的情况下还能离奇收红，市场的抗震能力在渐渐加大。

这里还有一些数据的支持，从产业资本的行动来看，5月份上市公司大股东增持金额达到31.60亿元，而限售股合计减持额仅为18.74亿元，增持金额达到减持金额的1.68倍，是2008年10月以来的首次月度净增持。2008年10月份大家都知道，就是1664点重要底部位置。可见，对部分上市公司而言，今年以来大盘20%的系统性风险释放之后，在大股东的眼睛里股价已经跌到了可以介入的位置了。

前期还有保险资金入市比例增加的新规则对市场企稳也是有利的。虽然险资入市比例允许抬高不等于险资就要立刻入市，但是从历史上保险资金权益投资的比例规则变化来看，其增减对市场走势还是有一些预见性的。而且我们也看到媒体报道说中国人寿、中国平安等也确实在2500点附近开始申购指数型基金了。

当然对大盘反弹空间不太有利的因素还是存在的，比如近期银行同业拆借利率的快速上扬，比如3月期拆借利率从1.94%涨到2.22%，带动贴现市场利率也纷纷上涨，预示着在几次准备金率上调以及对银行的资本充足率等各方面要求加强后，从紧的效果似乎已经在显现了。我今天把历史上的拆借利率和贴现利率都回顾了一下，就历史数据比较来看，目前的利率水平还是在地位，暂时不至于会引起资金的倒流，要警惕的是这样一种趋势是不是会延续下去。

现在是6月初，随着中旬的到来包括CPI、PPI、银行新增信贷等一系列数据都要排队一一披露出来，这将帮助我们判断短期内到底央行加息的概率会不会加大，从而从心理上影响市场预期、从实质上影响市场资金的供应。

再比如房地产调控政策和实体经济中房地产市场的发展之间的博弈，（包括住宅成交量和成交价格，包括房产开发商的开发积极性等等），博弈结果到底如何现在谁也说不清。

对大盘另一个不利的因素，是市场的心态、尤其是基金的情绪。

根据莫尼塔在5 月27 日、28 日进行的最新的公募基金经理调研结果显示，在对未来一个月大盘走势的预期上：36%的基金经理看好大盘走势，32%的基金经理对大盘走势持中性态度，认为市场会出现横盘震荡的行情，另有32%的基金经理不看好大盘走势，可见公募基金经理对未来一个月大盘走势的看法存有很大分歧，但与上月相比，开始转为乐观。在对未来六个月大盘走势的预期上：46%的基金经理看好大盘走势，29%的基金经理对大盘走势持中性态度，另有25%的基金经理相对谨慎。更多的基金经理看好非周期行业。通过历史板块叠加我们发现，公募基金集体对周期和非周期行业的机会判断，对这两个大的行业走势有较明显的影响。

总体上，这几天盘面，虽然大盘起色不大，但4月中旬以来斜线向下的趋势有了变化，搭起了小平台；而个股和板块方面，政策刺激的领域还是亮点不断，比如昨天的再制造发展通知刺激出来的轮胎橡胶板块，今天的新能源汽车补贴刺激的汽车板块，据说原定5月底结束的家电以旧换新政策有望继续，政策刺激下的局部机会以及暴跌后错杀的优质公司中报机会，我们都可以择机把握。