●股指期货开户数达3.5万 超八成参与交易

　　据中国金融期货交易所交易部总经理殷晓峰透露，截至6月18日，股指期货共开户3.5万户，总成交额已达8.8万亿元。在已开户的客户中，2.9万户客户参与交易，占总开户数的84%。目前，包括证券公司、基金公司、QFII、信托、保险等特殊法人机构参与股指期货的工作正在稳步推进。

　　在日前举行的“申银万国·私募基金与股指期货”高峰论坛上，殷晓峰介绍说，股指期货自4月16日成功上市以来，市场运行平稳，投资者积极参与，基础系统稳定，业务流程顺畅，风险控制有效，市场监管严格，期货价格走势合理，期货、现货价格拟合度较高，投资者结构完善，套期保值业务逐步完善，初步实现了股指期货的平稳安全运行。

　　截至上周五，市场总成交金额8.8万亿元，日均成交24万手，交易量日趋稳定，市场具备良好的流动性。期货、现货价格波动拟合度较高，基差率基本在正负2%之间。从已交割的IF1005和IF1006两个合约情况来看，交割日价格运行平稳，价格收敛比较理想，交割率在万分之二点三以内。目前，投资者共开户3.5万户，在已开户的客户中，2.9万户客户参与交易，占总开户数的84%。另外，法人机构投资者占整个开户数的3.2%，成交量占1%，持仓量占15%。

　　殷晓峰表示，虽然法人机构投资者数量、持仓和成交份额正在稳步增长，但整体占比不高，和海外市场相比还有一定的差距。中金所将大力引进机构投资者参与，完善市场结构，弘扬套期保值文化，逐步发挥市场功能。其中，特殊法人是机构投资者参与股指期货的重要力量，特殊法人主要包括证券公司、基金公司、QFII、信托、保险等机构，目前特殊法人参与股指期货的工作正在稳步推进，QFII参与股指期货相关指引还在征求意见，和私募基金关系较大的信托参与股指期货指引也在银监会征求意见。中金所将加强与相关监管部门协调，尽快理顺相关机构参与股指期货的流程，引导和帮助期货投资者参与股指期货交易。

　　●央行进一步推进人民币汇率形成机制改革

　　中国人民银行新闻发言人１９日发表谈话表示，“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”。根据国内外经济金融形势和我国国际收支状况，中国人民银行决定进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。

　　该新闻发言人日前接受记者采访时表示，此次在２００５年汇改基础上进一步推进人民币汇率形成机制改革，人民币汇率不进行一次性重估调整，重在坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节。他强调，在当前贸易和资本往来多元化的格局下，不宜单纯依据美元来衡量人民币汇率，而应从双边汇率转向多边汇率，更多关注篮子汇率变化，以人民币相对一篮子货币的变化来看待人民币汇率水平。

　　２００５年７月２１日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。几年来，人民币汇率形成机制改革有序推进，取得了预期的效果，发挥了积极的作用。

　　在本次国际金融危机最严重的时候，许多国家货币对美元大幅贬值，而人民币汇率保持了基本稳定，为抵御国际金融危机发挥了重要作用，为亚洲乃至全球经济的复苏作出了巨大贡献，也展示了我国促进全球经济平衡的努力。

　　当前全球经济逐步复苏，我国经济回升向好的基础进一步巩固，经济运行已趋于平稳，有必要进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。

　　进一步推进人民币汇率形成机制改革，重在坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节。继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间，对人民币汇率浮动进行动态管理和调节。

　　当前我国进出口渐趋平衡，２００９年我国经常项目顺差与国内生产总值之比已经显著下降，今年以来这一比例进一步下降，国际收支向均衡状态进一步趋近，当前人民币汇率不存在大幅波动和变化的基础。人民银行将进一步发挥市场在资源配置中的基础性作用，促进国际收支基本平衡，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，维护宏观经济和金融市场稳定。

　　●央行新闻发言人就进一步推进人民币汇率改革答记者问

　　根据国内外经济金融形势和我国国际收支状况，中国人民银行决定进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。记者就此采访了中国人民银行新闻发言人。

　　汇率改革总方针没有变化

　　记者：什么是我国汇改的总方针？

　　答：２００５年７月建立的以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度是按照党的十四届三中全会、十六届三中全会的精神，根据我国国情和发展战略作出的正确选择，是深化改革和对外开放、特别是加入ＷＴＯ后适应新的发展和开放格局的必然要求，也是社会主义市场经济体制的重要组成部分，符合科学发展观的要求。实行有管理的浮动汇率制度是我国的既定政策。此次进一步推进人民币汇率形成机制改革仍是这一方针的继续。

　　2005年以来汇改是成功的

　　记者：如何评估２００５年以来的人民币汇率形成机制改革？

　　答：２００５年以来的汇改是成功的。２００５年以来，人民币汇率形成机制改革按照主动性、渐进性、可控性原则以我为主有序推进，总体上对我国实体经济发挥了积极影响，为宏观调控创造了有利条件，也在应对国内外形势变化中起到了重要作用，取得了预期的效果：一是促使企业提高技术水平，加大产品创新力度，提升核心竞争力，使出口保持了较强的整体竞争力；二是汇率浮动为推动产业升级和提高对外开放水平提供了动力和压力，促进了出口结构优化和外贸发展方式转变，有利于经济发展方式转变和全面协调可持续发展；三是企业主动适应汇率浮动的意识增强，应对人民币汇率变动和控制风险的能力提高，外汇市场得到培育和发展；四是向国际社会展示了我国促进全球经济平衡的努力。

　　危机期间汇率政策正确得当

　　记者：国际金融危机期间我国的汇率政策是基于什么考虑？

　　答：２００８年的国际金融危机给全球和中国经济带来了较大的困难和不确定性，我国适当收窄了人民币波动幅度以应对国际金融危机，这符合我国经济的自身利益，有助于我国经济较快的实现稳定和复苏。在国际金融危机最严重的时候，许多国家货币对美元大幅贬值，而人民币汇率保持了基本稳定，这是我国稳定外需、抵御国际金融危机冲击的需要，也为亚洲乃至全球经济复苏作出了巨大贡献。事实说明，这一决策是正确的。

　　汇率不进行一次性重估调整

　　记者：进一步推进人民币汇率形成机制改革的主要内容和特点是什么？

　　答：此次在２００５年汇改基础上进一步推进人民币汇率形成机制改革，人民币汇率不进行一次性重估调整，重在坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节。继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间，对人民币汇率浮动进行动态管理和调节，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，促进国际收支基本平衡，维护宏观经济和金融市场的稳定。

　　此次汇改符合我国核心利益

　　记者：进一步推进人民币汇率形成机制改革是否于我有利？

　　答：进一步推进人民币汇率形成机制改革，完善有管理的浮动汇率制度，是根据我国国情和发展战略作出的选择，符合完善社会主义市场经济体制的改革方向，符合落实科学发展观的要求，是我国深度融入全球化条件下国家利益的需要，符合我国长远和根本的核心利益。一是有利于促进结构调整和全面协调可持续发展。浮动汇率可灵活调节内外部比价，有助于引导资源向服务业等内需部门配置，推动产业升级，转变经济发展方式，减少贸易不平衡和经济对出口的过度依赖。二是有利于抑制通货膨胀和资产泡沫。增强宏观调控的主动性和有效性，改善宏观调控能力。三是有利于维护战略机遇期。作为经济全球化的受益者，继续推进汇改有利于实现互利共赢、长期合作和共同发展，维护有利于我国经济发展的战略机遇期和国际经贸环境。

　　力求负面影响最小化

　　记者：如何将汇改可能带来的负面冲击最小化？

　　答：进一步推进汇改，需要因势利导、趋利避害，力求使可能发生的负面影响最小化。一是要确保汇率波动幅度可控，防止市场力量引起人民币汇率超调的可能性。目前，我国国际收支向均衡状态进一步趋近，劳动力、资源、土地等生产要素价格的上升也影响了我国出口产品的成本，当前人民币汇率与均衡水平相比并无太大偏差，不存在大幅波动和变化的基础。二是要坚持以我为主，使人民币汇率的有序浮动符合我国经济基本面和宏观调控的需要。人民币汇率浮动有助于我国的国际收支平衡，但不是针对与特定国家的双边贸易失衡问题。三是在人民币汇率管理和调节中要注意采取渐进方式，为企业结构调整留出相应的时间，使企业逐步消化人民币汇率浮动的影响，促进产业有序转移和升级，保持我企业在国际市场上的总体竞争力，引导就业更多向服务业转移。四是要加强对短期投机资本的监测和管理，防范热钱大规模流动给国内金融体系造成大的冲击。

　　当前是推进汇改的有利时机

　　记者：当前进一步推进人民币汇率形成机制改革的时机选择是否合适？

　　答：当前是进一步推进人民币汇率改革的有利时机。一是当前我国经济回升向好的基础进一步巩固，经济运行趋于平稳，这为进一步推进人民币汇率形成机制改革提供了有利的契机。二是我国正在加快经济结构调整、转变发展方式，国际金融危机爆发使得这一任务更加重要和紧迫。汇率形成机制改革有利于促进经济结构调整，提高发展的质量和效益。三是进一步增强人民币汇率弹性，实现双向浮动，也是提高宏观调控的主动性和有效性的需要，可应对不同情景下的外部冲击。

　　不单纯依据美元来衡量汇率

　　记者：为什么要参考一篮子货币而不是单一美元来看待人民币汇率水平？

　　答：随着对外开放程度不断提高，我国主要经贸伙伴已呈现明显的多元化态势。今年１至５月前五位贸易伙伴（欧盟、美国、东盟、日本和我国香港地区）进出口已分别占同期我国进出口总值的１６．３％、１２．９％、１０．１％、９．４％和７．５％。同时，资本往来也呈现多样化和多区域特征。在此背景下，人民币汇率如果盯住单一货币变化，不适应贸易投资货币多元化的需要，也不能反映汇率的实际水平。多种货币组成的货币篮子及其变化更能准确反映真实的汇率水平。因此，需要以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节，这有利于形成更为科学合理的汇价水平。对企业和居民来说，在当前贸易和资本往来多元化的格局下，不宜单纯依据美元来衡量人民币汇率，而应从双边汇率转向多边汇率，更多关注篮子汇率变化，以人民币相对一篮子货币的变化来看待人民币汇率水平。

　　人民币汇率不会大幅波动

　　记者：人民币汇率会不会出现大幅波动？

　　答：人民币汇率大幅波动，对我国经济金融稳定会造成较大的冲击，不符合我国的根本利益，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定是进一步推进人民币汇率形成机制改革的重要组成部分。当前人民币汇率不存在大幅波动和变化的基础。目前我国进出口渐趋平衡，２００９年我国经常项目顺差与国内生产总值之比已经显著下降，今年以来这一比例进一步下降，国际收支向均衡状态进一步趋近。人民银行将继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间，对人民币汇率浮动进行动态管理和调节，提高调控水平，改进外汇管理，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，维护宏观经济和金融市场稳定。我国将积极有效地实行促进经济结构调整、转变发展方式的各项宏观经济政策，稳步推进各项改革，为人民币汇率稳定提供良好的政策环境。

　　对出口和就业影响利大于弊

　　记者：汇率变动对企业以及就业的影响如何？

　　答：在主要货币实行浮动汇率制的当代国际货币体系下，出口企业必然要面对本币与其他各种货币之间汇率的变动。在市场经济条件下，企业从事生产销售等各种经济活动所面临的市场环境总是处于不断变化中，包括原材料价格、劳动工资、市场需求、产品结构以及利率、税率变化等等，很多因素的变动幅度大于汇率。我国改革开放以来，经济的市场化程度已达到较高水平，较多的企业已具备积极调整和应对市场变化的灵活性和能力。从我国２００５年汇改到２００８年国际金融危机恶化前的实际情况看，出口年均增长达２３．４％，包括纺织、轻工在内的汇率敏感行业仍保持增长，并未出现显著亏损和关停。总体来看，汇率浮动为推动产业升级和提高对外开放水平提供了动力和压力，有利于促进经济发展方式转变和全面协调可持续发展。当前全球经济逐步复苏，我国经济回升向好的基础进一步巩固，为继续平稳推进汇改、最大程度地降低其可能的负面影响创造了有利条件。今后，还将积极创造有利条件，引导和帮助企业加强结构调整。银行部门也将进一步改进金融服务，协助企业管理汇率风险，为企业发展提供强有力的支持。

　　进一步推进汇改也有利于增加就业特别是服务业的就业。汇率浮动促使出口从简单加工转向深加工和精加工，拉长了生产链条，细化了分工，增加了就业岗位。特别是汇率有利于优化资源在贸易品部门与非贸易品部门间的配置，当前有助于就业向服务业的转移。目前我国第三产业在国民经济中的占比仍然偏低，加快服务业发展将吸纳更多就业。总的来看，进一步推进汇改对出口和就业的影响利大于弊。我们将积极稳妥地推进人民币汇率形成机制改革，积极创造有利条件，引导企业加强结构调整，发挥好汇改在提升对外开放水平、促进就业方面的积极作用。

　　汇率政策宜与其他政策配合

　　记者：如何发挥汇率政策与其他政策的相互配合作用，以促进经济结构调整？

　　答：在促进国际收支平衡、扩大内需、结构调整等方面，汇率可以发挥积极的调节作用，但我国经济发展面临的结构性等问题不可能单靠汇率解决，需要与其他政策相互配合来实现结构调整和优化。要继续调整国民收入分配格局，提高居民收入占比，扩大消费内需，完善社会保障体系。要拓宽民间资本投资渠道和领域，加快民营经济和服务业发展，理顺资源价格形成机制，提升经济效率和内生增长动力。要继续加大进口力度，加快“走出去”步伐，进一步便利“走出去”投资和居民购汇用汇。在推进人民币汇率形成机制改革过程中，还要加强对资本流动的监测和管理，加大对非法外汇资金的查处力度。

　　汇改不会增加汇兑成本

　　记者：进一步推进人民币汇率形成机制改革对企业和个人用汇有何影响？

　　答：增强国内企业和居民个人用汇及持有外汇资产的便利性、降低兑换成本，是外汇管理改革的重要任务之一。此次进一步推进人民币汇率形成机制改革，不会增加银行办理外汇兑换业务的成本。与全球大多数国家和地区相比，我国企业和个人办理兑换业务的成本是很低的。目前银行柜台办理企业和个人结售汇业务的价格是根据银行间市场实时变动的外汇价格加减一定点差形成的。按现行规定，银行间外汇市场的人民币兑美元交易价的日浮动幅度为美元交易中间价上下千分之五，银行对客户挂牌的美元对人民币现汇买卖价差不得超过美元交易中间价的百分之一，现钞买卖价差不得超过美元交易中间价的百分之四，我们将继续执行这一规定。

　　●深市多只指数样本股 将于7月1日作出调整

　　深交所、深圳证券信息公司21日公告，决定于7月1日对深证成份指数、中小板指数等深证系列指数样本实施定期调整，其中，深证成份指数、成份A股指数（399002）调入国元证券，调出华菱钢铁。

　　中小板指数调入洋河股份、信立泰、东方海洋、黑猫股份、科陆电子、中利科技、新海宜、南岭民爆、海峡股份，调出绿大地、华昌化工、方圆支承、云海金属、三花股份、华孚色纺、丽江旅游、华锐铸钢、精功科技。

　　同时，深交所和中证指数有限公司还将对深证基本面60指数、深证基本面120指数、深证基本面200指数进行调整。

　　在本次样本调整中，深证基本面60指数更换4只股票，泛海建设、京东方A、新和成和金风科技进入指数，深赤湾A、*ST钒钛、漳泽电力和山东海化被调出指数。

　　深证基本面120指数更换12只股票，徐工机械、洋河股份、东北证券等股票进入指数，深赤湾A、东方市场、长航凤凰等被调出指数。

　　深证基本面200指数更换19只股票，洋河股份、穗恒运A、人人乐等股票进入指数，深赤湾A、深天马A、中信海直等被调出指数。

　　●市场动态：机构资金上周小幅净流出2.41亿元

　　上周沪深两市机构资金小幅净流出2.41亿元，其中沪市机构资金净流入1.91亿元，深市机构资金净流出4.32亿元。

　　具体到板块，上周沪深两市机构资金净流入的前3个板块分别为银行、煤炭石油和仪电仪表，净流入资金分别为1.32亿元、0.52亿元和0.33亿元；机构资金净流出的前3个板块分别为医药、汽车和电器，净流出资金分别为2.02亿元、0.84亿元和0.65亿元。

　　●市场评论：资金从强势股撤离

　　上周股指期货6月合约交割，引发市场激烈震荡，以中信银行为代表的权重股走势诡异，在这样的大背景下，两市资金呈现出快速流出的格局，主力避险情绪明显。

　　期指交割引发大盘震荡

　　上周虽然因为端午小长假仅有两个交易日，但由于上周五正好是股指期货6月合约的交割日，因此市场变化激烈，沪指全周下跌2.21%，深成指下跌2.66%，两市整体资金流向也呈现出与此前不同的特点。在股指下跌的过程中，两市成交量明显缩水。沪市全周成交1370.17亿元，而深市成交量为1370.11亿元，两市日均成交量下降到1300亿水平，市场观望情绪明显。

　　根据金融界《快赢》（QUICKWIN）分类账户统计，上周沪市主力成交981.61亿元，其中流入金额436.25亿元，流出545.36亿元，净流出资金109.11亿元；而散户成交386.84亿元，其中流入金额183.40亿元，流出203.44亿元，净流出资金20.03亿元。深市主力成交金额为418.90亿元，其中流入183.53亿元，流出235.38亿元，净流出51.85亿元；散户成交总额为949.36亿元，其中流入432.89亿元、流出516.47亿元，净流出资金83.58亿元。

　　从上周两市整体资金流向上来看，两个交易日疯狂净流出资金合计超过260亿元，为近期少见。对于当前这样的市场表现，有市场分析人士指出，从上周四以中信银行为代表的诸多银行股再次出现异动来看，很明显股指期货6月合约的交割是导致市场出现异变的主要原因所在。近期市场内外消息面相对稳定，并没有出现能够引起市场暴跌的重大利空，因此市场不大可能出现连续大跌，在6月期指合约交割完毕后，本周市场有可能恢复前期的震荡企稳格局。

　　前期强势股明显补跌

　　从行业板块资金流向来看，据金融界《快赢》（QUICKWIN）数据显示，上周各行业板块中没有任何一个板块出现主力资金净流入。主力资金净流出较少的行业板块有银行类、券商、外贸、旅游酒店和教育传媒，分别净流出0.62亿元、2.07亿元、2.10亿元、2.33亿元和2.85亿元；上周主力资金净流出量大的行业板块有医药、电子信息、化工化纤、汽车类和有色金属，分别净流出25.93亿元、14.87亿元、14.39亿元、11.46亿元和11.27亿元。从概念板块资金流向来看，上周也全军皆墨。主力资金净流出较少的概念板块有核能、垃圾发电、乙醇汽油、LED节能和氢能等概念股，分别净流出0.38亿元、0.57亿元、0.85亿元、0.87亿元和1.04亿元；资金净流出较多的分别是新材料、新能源、稀缺资源、节能环保和创业板等概念股，分别净流出14.97亿元、14.97亿元、14.82亿元、12.74亿元和11.32亿元。

　　上周板块资金流向也随之发生明显的变化，市场资金正在快速的撤离前期强势股。有资深业内人士判断，由于股指期货交割而引发了银行等权重股的走势，破坏了前期市场权重股与中小市值股票之间的微妙平衡，因此主力资金快速的从强势板块中撤离并不难理解。但如果考虑到农行7月15日上市之前市场还有可能出现维稳的格局，后市市场还有可能短暂重现前期的小盘股行情。

　　●港澳资讯·大盘分析:股指再度破位 等待进一步震荡修复

　　周五两市虽成交量能有所放大且险资提高入市比例的利好消息出台，但依旧无法阻止股指延续下挫，击穿5-10日短线均线系统支撑测试前期低点支撑。盘面上，总体成交依旧低迷，除保险、银行股和地产板块盘中有所表现外，智能电网板块、医药股及高价股继续领跌大盘。近期强势股的纷纷重挫使得场内买盘人气遭到较严重挫伤。

　　预计下周股指在触及前期低点支撑之时盘面将再现剧烈的多空争夺，操作上仓位不宜过重，可待短期走势相对明朗后再择优介入。

　　●港澳资讯·B股综述:形态或有走坏 关注下档支撑

　　周五，沪深两市B指在早盘小幅低开后，全天呈现震荡回落走势，纷纷都以阴线报收。

　　沪市报收于213.73点，下跌5.92点，跌幅2.70%，成交3.56亿；深市报收549.15点，上下跌5.56点，跌幅1.00%，成交2.35亿。

　　个股方面，地产板块表现较为抗跌。但多数个股仍随股指呈现一定下挫。沪市仅有1家个股上涨，是老凤祥B（900905）涨2.22%；深市有5家个股上涨，排在第一位是万科B（200002）涨1.61%。跌幅榜上，沪市排在前两位的分别是丹科B股（900921）跌10.00%，物贸B股（900927）跌7.86%；深市排在前两的分别是，一致B（200028）跌7.58%，苏常柴B（200570）跌5.99%。

　　整体来看，今日虽然有地产板块护盘，但仍难改今日下跌趋势，短期形态或有走坏迹象。

　　●主力研究：偏股型基金增仓5.92个百分点

　　根据渤海证券基金仓位监测模型，纳入统计范围的319只偏股型开放式基金上周的平均仓位为73.61%，比前周的67.69%回升5.92个百分点。其中股票型基金平均仓位为78.05%，比前周增加5.72个百分点；混合型基金平均仓位为67.65%，比前周增加6.19个百分点。

　　上周沪深300指数下跌2.27%，剔除指数下跌给基金带来被动减仓的影响后，偏股型基金上周平均主动增仓约6.43个百分点。其中股票型基金主动增仓6.18个百分点，混合型基金主动增仓6.74个百分点。

　　从具体基金来看，上周319只基金中278只主动加仓、41只主动减仓，主动加仓幅度在5个百分点以上的基金为169只，主动减仓幅度在5个百分点以上的基金仅为11只。上周高仓位基金的比例有所回升，仓位在80%以上的基金占基金总数的比例增至44.2%。

　　根据6月18日的测算结果，上周61家基金公司中59家加仓、2家减仓。其中银河基金、泰达荷银、摩根士丹利基金、兴业全球等基金公司增仓幅度较大，仅有交银施罗德、长信基金小幅减仓。

　　五大基金公司中，基金仓位均有所回升，其中易方达基金、南方基金、嘉实基金增仓幅度相对较大。目前易方达基金、南方基金、华夏基金仓位相对较高，均在70%以上。

　　●主力研究：新基金建仓偏爱低估值蓝筹股

　　记者从部分基金公司获悉，A股市场经过4月份以来的调整后，目前估值便宜的价值型股票受基金青睐，一些新基金正选择这些估值便宜的蓝筹股建仓。

　　深圳一只刚成立新基金的基金经理对记者表示，以2010年动态市盈率计算，目前沪深300指数的成分股估值不足20倍，北京银行、兴业银行、工商银行等银行股估值不足10倍，部分地产、汽车股估值也不足10倍，现阶段沪深300指数处于2009年4月份的水平，所以，他管理的新基金将重点选择这些股票建仓。

　　博时主题行业基金经理邓晓峰认为，市场短期偏弱的局面会持续，目前蓝筹公司的估值接近金融危机水平，但实体经济的处境远好于危机时刻。投机与恐慌自年初以来一直主导了市场，随着时间的推移，公司股价终将反映其基本面。现在是价值投资的最好时刻，市场的恐慌为基金提供了难得的机会，蓝筹公司未来会有较好表现。

　　事实上，近期市场对价值型股票的投资价值已经有所认识。数据显示，在6月9日反弹行情中，南京银行、宁波银行、北京银行等银行股领涨，金地集团、保利地产等地产股涨幅也较为靠前。

　　深圳另外一家基金公司投资总监也表示，与年初相比现在投资相当于以7折的优惠买到同样质地的股票，与鸡犬升天的题材股相比，现在购买蓝筹股的股息率远远超过银行一年期定期存款利率。以建设银行为例，该公司2009年每10股派发红利2.02元，现在该公司的股价为4.83元左右，建设银行股息率为4.2%，而银行一年定期存款利率仅为2.25%。

　　不过，也有基金经理表示担忧。景顺长城公司治理基金经理邓春鸣认为，虽然A股市场的总体估值并不贵，尤其是与历史平均水平相比甚至显得有些低估，但是，在刺激政策逐步退出、政策着力调整产业结构的大背景下，中国经济的投资周期必然向下，从而带动整个经济周期向下。因此，目前的较低估值反映的是经济周期向下的预期，而不是严重低估。另外，有相当部分的中小市值股票高估明显。

　　●市场评论：盘面追踪:银行板块再度逆市活跃 沪指强势翻红

　　开盘二十分钟后，银行板块再度逆市活跃起来。保险股和券商股也纷纷跟涨，中国太保、中国平安均涨逾3%， 银行板块如华夏银行(600015)、宁波银行(002142)等出现了小幅反弹。

　　该板块出现逆势走强主要是由于其在前期已经历了大幅下挫,而且该板块目前平均市盈率仅有10倍,大大低于市场的平均水平。而随着国内经济的不断复苏,银行板块业绩必然会稳定增长。从国际惯例的情况看,在一个国家城镇化过程中,银行业是发展最稳定、最快的行业之一,所以未来该板块出现长线走强也是可以预期的。不过,由于当前市场整体走势依然疲弱,投资者还是长期跟踪为好,待市场有所好转后再行介入。

　　●市场评论：盘面追踪:航空和区域板块活跃 大盘得以苟延残喘

　　周末消息面较多，央行进一步推进人民币汇率改革是一把双刃剑，虽然现在不少媒体都将其视为利空来对待，但我们也要记得07年股指冲上6124点的过程，就是伴随着人民币升值的。事实上，人民币升值对银行、地产、造纸、航空等板块都是构成利好的。

　　美股连续第二周上涨，至少对A股不应该产生负面作用，而厦门、海南等区域都有利好出现，近期国家密集批准多个区域经济规划，提升区域经济在经济发展中的比重，这对相关区域概念股构成较大利好。早盘这些区域板块表现良好，加上航空股的强势表现，大盘才得以苟延残喘。

　　●市场评论：10:00看盘:蓝筹成为短期避风港

　　经过节后两个交易日的大跌,股指再度接近2500点整数关,中小盘个股的大跌使具备一定估值优势的蓝筹股成为短期避风港,保险、银行、地产板块在近期下跌中表现较稳,而创业板指数经过两个交易日超过10%跌幅后仍在三大指数中表现最差,由于蓝筹股的短期避风港作用显现,股指迅速击穿前期低点的可能性不大,短线大盘横盘整理窄幅震荡的可能性较大,但股指也缺乏大幅反弹的基础,经过横盘修正过快下跌斜率后仍有再度向下破位的可能,投资者操作中仍宜做好仓位控制,保持充足的现金比例。

　　●市场评论：盘面追踪:海南股大涨 国际旅游岛规划出台

　　海南板块周一早盘大幅上扬，领涨厦门、两江等地域板块，媒体报道称受益海南国际旅游岛规划已经获发改委批复。截止10:06，除了海南海药(000566)微跌为，其余板块股全线飘红，海德股份(000567)、海南高速(000886)、罗牛山(000735)涨停，*ST珠江(000505)、*ST罗顿(600209)、*ST筑信(600515)、ST东海A(000613)均告涨停。海南航空(600221)也逼近涨停，其余多只个股涨幅超过5%。

　　海南官方媒体本月19日发布消息称，被视为海南国际旅游岛建设基本蓝图和行动纲领的《海南国际旅游岛建设发展规划纲要》已于6月8日获国家发改委正式批复。《规划纲要》明确了海南产业发展的方向，主要发展旅游业、文化体育产业、房地产业、金融保险业、商贸餐饮业和现代物流业、热带特色现代农业、新型工业和高新技术产业、海洋经济等8大产业。

　　●市场评论：盘面追踪:厦门扩大金融创新试点 多只海西概念股强势拉升

　　福建省委书记孙春兰20日在举行的第二届海峡论坛上发言时说,福建省着力先行先试,密切闽台交流合作,积极探索促进两岸关系和平发展的有益经验。不久前,国家有关部委赋予福建省部分特定区域实行台资项目核准特殊政策。最近国务院又批准将厦门经济特区扩大到全市,并同意厦门发挥在体制机制创新方面的试验区作用,扩大金融改革试点,建立两岸区域性金融服务中心,先行试验一些金融领域重大改革措施。

　　部分海西概念股涨幅扩大，早盘涨幅较小的建研集团(002398)出现补涨，一度冲击涨停，公司的工程检测项目在厦门地区市场占有率接近60%。建研集团携手厦门港务(000905)带动三木集团(000632)、漳州发展(000753)、厦门国贸(600755)、中国武夷(000797)等多数海西概念股大幅飙升。

　　●市场评论：盘面追踪:造纸板块全线造好 高景气度有望持续维持

　　两市造纸板块周一表现强劲，平均涨幅超过2%，市场预期行业景气度将维持较长时间。

　　目前美利纸业涨超6%，景兴纸业涨5.07%，恒丰纸业和青山纸业分别上涨4.78%和4.24%，福建南纸和太阳纸业涨幅也都在3%以上。

　　安信证券经过测算表示，基于目前落后产能的淘汰进展以及将要出台的十二五规划，2-3年以后造纸行业将实现供求平衡甚至供不应求的局面，行业高景气程度将会有较长一段时间的持续。

　　其同时预计若人民币升值1%，将可以提升细分纸种的毛利率水平分别在0.42%到0.90%之间。