中国人民银行新闻发言人19日发表谈话表示，“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”。受此影响，21日的股市走出大幅反弹的走势，上证指数大涨72.99点，涨幅达到2.90%；深证成指大涨343点，涨幅达到3.44%。

    如何看待21日的大反弹？如何看待汇改对当前行情的影响？笔者以为，21日的大反弹不过是借题发挥而已，属于超跌反弹性质。实际上，汇改对当前行情的影响较为有限。

    应该说，汇改给投资者留下了美好的记忆。2005年汇改从当年7月21日起正式启动，而与此相伴随的是，A股走出了一轮大牛市，从2005年7月至2007年10月间，上证指数的从1004点附近一直飙升至6124点，区间涨幅高达413.65%。也正因如此，不少投资者甚至有关媒体都认为，是2005年的汇改催生了2005年~2007年的这一轮大牛市。也正因如此，21日的股市对央行进一步推进人民币汇率形成机制改革的表态作出了积极的反应。

    不过，尽管21日股市大幅反弹，但汇改本身对行情的影响还是相对有限的。
 
    首先，从历史来看，2005年到2007年的大牛市，并非只是因为人民币汇改的缘故。实际上，股改才是当时最大的功臣。从2005年5月起，上市公司股改正式拉开序幕。当时为了确保股改的顺利进行，股改采取了对价先行、风险后置的做法，从而激发了当时的市场炒作热情。加上当时国内国际经济形势一派大好，而且国外股市牛气冲天，在国内国际因素的综合作用下，A股市场这才有了2005~2007年的大牛市。因此，把当时这轮大牛市的功劳完全记到汇改的头上，这显然有贪天之功之嫌。

    其次，新一轮的汇改不同于2005年汇改，对股市的影响更加有限。2005年汇改有一个很明显的特点就是人民币升值幅度很大。汇改启动当天人民币对美元即升值2%，累计升值超过20%。但新一轮汇改却是弹性汇改，并不一定意味着人民币升值，有可能升值，也有可能对主要货币贬值。并且就升值而言，其升值的空间非常有限。也正因如此，寄希望于本轮汇改致人民币大幅升值，导致以人民币计价的资产价格大幅上涨，从而引发股票价格的大幅上涨，这是不现实的。

    而从21日的市场表现来看，市场对股票的炒作显然并没有局限于汇改受益股上。虽然以航空板块为代表的汇改受益股受到市场的炒作，但同样是受益股的“两桶油”走势却一般，而且即便是汇改可能招来损失的机电纺织等出口行业的股票，同样也在21日的行情中整体走高，行情总体上全线飘红，表现为普涨格局。可见，21日的行情并非完全是在炒作汇改概念，而是将汇改消息作为导火索，点燃的一波超跌反弹行情。而就新一轮汇改本身而言，对股市行情的影响较为有限。也正因如此，对于21日的反弹行情，投资者不必抱有过高的希望，甚至错误地以为2005~2007年的大牛市又将重演。