QFII对于A股市场似乎从来都是有着先知先觉的神奇嗅觉，在08年还没有出台四万亿投资的时候QFII便做出宣言，大胆并高调的抄底，传为业绩奇谈。这一次，在A股市场经历了长时间的震荡下挫之后，小QFII的风云论调是否会再度预示A股市场迎来转机了呢？

　　中国证监会副主席姚刚和国家外汇管理局副局长李超均透露，“中资机构在香港发行人民币基金投资A股，已研究和推进得比较深入，应该会有好的结果。”　这项被业界俗称为“小QFII”的政策主要是指境外人民币通过在港中资证券及基金公司投资A股市场。据了解，“小QFII”将给境外资金开辟另一条通道，它不分流现有QFII额度，而将拥有自己单独额度。

    此前QFII额度主要针对境外大型投行以募集境外美元为主，而对于已在港设立子公司的内地券商和基金而言，香港子公司投资对象主要是H股，无法借力股东在A股的丰富投研经验。而“小QFII”业务的开放，将解决这一瓶颈。据了解，交银施罗德、国投瑞银、上投摩根等多家基金公司在积极申请之中。

   而QFII目前的动作的确惊人，统计数据显示，5月份不少QFII选择了加仓，他们认为利空尽现与市场大幅回落之后，表现与国际股市脱钩A股市场反而逐步浮现投资价值，尽管对短期还会跌多少没有把握，但一些大基金在逐步买入。外方机构最近出台的研究报告也开始纷纷唱多A股市场。摩根大通董事总经理兼中国证券和大宗商品主席李晶近日就表示，摩根大通对于2010年中国经济增长的最新预测是10.8%，四季度A股市场将出现反弹，未来两年有望达到4000点。

   根据市场人士的预期，如果小QFII成行，最少将有1000亿元左右的人民币流向内地市场。并且历史数据显示，当QFII与公募大唱对台戏时，QFII往往成为胜利者。

   难道小QFII成了最大的救市良药？

   若是再冷静一点，我们不妨仔细分析一下，QFII自02年11月正式推行以来，截至今年3月底止，共有88家外资机构取得QFII资格，审批额度达到170.7亿美元，折算人民币大概为1100多亿，但是这部分资金也只是一部分进入A股市场。即便是小QFII问世，他在实质上能给A股市场带来的资金较为有限，况且现在仅停留在研究阶段，因此其给市场带来的影响主要来自于心理层面。

   二是小QFII的投资若是再次投资A股市场，和现在的QFII又有多少不同呢，结合近期的种种市场表现，笔者有理由相信，此举是为了让国际板先上市，其后再考虑小QFII的进场，毕竟事情要一件一件做。

   三是于目前部分A+H股出现倒挂现象，小QFII出台之后，这部分股票受益有望直接受益。这显然也违背公平公正的原则，因此小QFII带来千亿救市的论断明显处于空想家顺手推舟的臆断，做不得数，历史经验告诉我，只有当机构都开始大亏的时候，底才开始，现在论大底，那就跟论断世界杯冠军似地，不确定性大的去了。