小闲一会，贴一篇本人大半年前力作，奉献与大家。全文如下：
当潮水退去的时候，富有价值的投资思想，才会如礁石般显露其厚重的意义。
约翰·鲍格尔是指数基金的创造者和布道者，是《财富》杂志力荐的“20世纪投资行业四大巨头”之一！他自1949年起就开始深入研究共同基金，其特有的智慧和投资经验理所当然地值得读者期待。《共同基金必胜法则》是作者继畅销图书《鲍格尔漫谈共同基金：对精明投资者的新指引》后的又一本力作。约翰鲍·格尔通过援引潘思和格雷厄姆的著作，向人们说明了一个简单的道理：在长期内，战胜市场只是一个神话，任何基金都难以摆脱均值回复的铁律。因此，要想获得最大可能的市场收益率，就必须降低买入和持有基金的成本。而基民要做的，就是购买运行成本低、没有或很少有佣金的基金，尤其是低成本的指数基金，然后持有尽可能长的一段时间。波特的“成本领先”战略同样适用于基金投资。难怪晨星公司总裁和首席执行官道·菲利普斯说：“这是一本任何个人投资者和专业投资者都不应该错过的好书！”
“巴菲特不能教会我们如何成为一个沃伦·巴菲特；而鲍格尔这些详尽的教诲则能使千百万普通投资在20年里变成邻居羡慕的对象。同时，在这样一个多事之秋，还使我们可以高枕无忧。”著名经济学家保罗·萨缪尔森如是说。
“巴菲特不能教会我们如何成为一个沃伦·巴菲特；而鲍格尔这些详尽的教诲则能使千百万普通投资在20年里变成邻居羡慕的对象。同时，在这样一个多事之秋，还使我们可以高枕无忧。”著名经济学家保罗·萨缪尔森如是说。
如今，在经历了2008年的金融危机，在复杂多变世界一体的环球金融背景下，《共同基金必胜法则》越来越显示出其在指数基金投资方面的经典魅力。
在刚结束不久的2009年上半年股市行情中，上证指数从08年度最后一个交易日，收盘1820.81点，到09年6月30日收盘2959.36点，涨幅达62.53%；同比，深综指涨幅78.35%。A股市场展现给投资者的是中国股市18年以来最大的半年单边上涨，火热行情背景下，新鲜出炉的基金半年报显示，标准股票型基金、偏股型基金和灵活配置型基金的平均净值增长率，整体均跑输大盘。可比的11只指数基金平均净值增长68.38%，6只可比的增强指数基金与市场同步。在三百多只偏股型基金前10名中指数基金有5只，前20名中指数基金有13只。排名第一的，就是指数基金易方达深证100ETF，半年回报达到76.55%，笑傲群雄；同时，嘉实沪深300LOF指数基金更是夺得资产净值和份额规模双第一。
针对指数基金的超预期表现，很有必要对指数基金投资有个全面的认识，为我们的理财做到更好的规划。要明确知道证券投资基金的类型有哪些，就是基金的分类：运作方式的不同，基金可分为封闭式基金和开放式基金；法律形式的不同，基金分为契约型基金、公司型基金；资金募集方式不同，又分为公募基金、私募基金；投资标的的不同，基金分为成长型基金、收入型基金和平衡型基金；最重要的分类是投资对象的不同，基金分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金。其中，股票基金可根据投资股票的规模细分为小盘股、中盘股、大盘股基金。混合型又分为偏股型或偏债型等等。
以上种种基金，无论如何分类，所有基金资金无外乎都是投向证券市场，最简单一个区分就是根据投资理念的不同，就分为两类，主动型基金和被动型基金。主动型基金是通过主动调整某种组合以试图取得超市场业绩表现的基金，被动型基金是选取特定的市场指数，试图复制市场指数的表现，通常就称为“指数型基金”。
一个是以超越市场为目的，一个是以复制市场表现为主，恰恰有意思的是，国内外市场历史数据证明，在所有的投资市场中，始终保持高仓位的指数基金整体上远远比频繁调整资产配置的主动型基金的业绩表现要好。上世纪七十年代美国发起的标准普尔500指数基金，因其相对于主动型基金管理的“轻松”、“简单”，并且投资回报长期高于主动型基金的业绩表现，从而引发了指数基金的大发展。另外，从某种意义上来说，证券市场的发展和人类社会的演变是极为相似的，人类社会不断的经历曲折、磨难，最终是向前迈进的，而证券市场指数也是始终波段式向上演变的。就是因为证券市场的演变始终向上性，被动型的指数基金才能简单的复制的市场表现并成功获得长期收益，而主动型基金的难度在于，优秀的基金管理人不是很多，基金管理费用相对高，经常调整资产配置使得交易成本也相对高，并且全世界范围看，几乎不存在能够获得长期超预期回报的主动型基金管理人。这也难怪从来不推荐任何股票和任何基金的股神巴菲特，竟然有一个例外，从1993年至今，在致股东的信、伯克希尔股东大会，电视采访中巴老曾八次力荐指数基金，表达的意思无一例外是说：一个普通的业余投资者，长期持有指数基金，获得的收益往往能够轻松战胜大部分专业投资者。
正是因为指数基金的优越性，刚刚新发上市了易方达沪深300指数基金和工银瑞信上证中央企业50ETF后，7月22日两只增强型指数基金又同时获得发行批文，分别为中银基金公司旗下的中证100增强型指数基金和国海富兰克林旗下的沪深300增强型指数基金。目前，指数基金获批再度提速。从指数基金类型来看，沪深300指数基金无疑是大幅扩容。今年已获批发行的指数基金达到9只，其中6只是以沪深300指数为跟踪标的，占比近7成，成为指数基金中的绝对主力。这是因为深沪300指数跨越深沪两个市场，反应的是A股市场中最核心优质的成分股，覆盖了国家4万亿刺激经济计划和产业振兴规划的全部行业，能充分体现中国股市的整体走势，并且将来要推出的股指期货也是以沪深300指数为标的的。到时必然引发对沪深300指基的热捧。
那么如何更好的在指数基金上获取显著的财富效应？那就是定期投资，长期持有。因为证券市场始终是螺旋式波段向上的，投资者的最佳投资点位当然是相对低点越低越好。可是低点不是轻易能够把握得到的，那只有通过定期买入，也就是分批持续买入。这样虽然你每次没有买到最低点，但是同样你也不会买到最高点，而且长期持续的买入，会摊低你的平均买入成本，尤其是市场指数出现大幅快速下行的时候，实施分批买入。比如熊市时，每个月都坚持买入指数基金，不仅可以买到更便宜的价位，充分降低平均持有成本，而且可以买到更多的基金份额，加大你的持有仓位，日后等指数出现恢复性上涨，投资账户中立刻可以见到显著的投资收益。这正是美国先锋基金创始人约翰·鲍格尔大师的话：“定投指数基金，不怕它跌，就怕它涨。”。就像才过去不久的2008年的罕见下跌，之后2009上半年的市况好转，虽然演化到现在上证综指才3000多的点位，但是这一年来很多坚持定投指数基金的投资者，已使当时在大盘6000点附近时的投资实现了正收益。另外就算仅看这半年的市场表现，像易方达深证100、嘉实沪深300、大成沪深300，上证50等，收益甚至超过很多投资者这半年来股票的投资收益。那么在定期投资之后要做的，就是继续定期投资并长期持有。
指数基金是追踪和复制市场指数的，长期持有指数基金的超额收益表现在，一是市场指数的始终向上性，一是指数基金所涵盖的市场成分股，尤其特定指数基金，比如上证50、深圳100、沪深300等，所涵盖的成分股均为证券市场中最优质核心的公司资产，众多优秀的上市公司，长期的高分红高送配，也使得相应的指数基金管理人能够长期回馈给投资者高现金分红或高基金份额送配，例如在2007年的A股大牛市，一年中嘉实沪深300指数基金就曾4次高比例现金分红，累计将投资者原始本金全额分回。投资者若每次将现金分红再转化为基金份额继续持有，那么历次红利再投资的复利收益，就能够实现远超市场预期的收益表现。爱因斯坦曾经说过：“复利的威力比原子弹还厉害！”。所以长期持有很关键，持有某一只指数基金5年、10年、20年或更久，它就完全能够将你的投资收益转化为财富效应，这只是时间而已，纵观最具代表性的美国证券市场，在1968年到1978的10年比较，标准普尔500指数战胜了83%的对冲基金，1979年到1999的20比较，标准普尔500指数战胜了79%的对冲基金，也就是说在过去的20年、40年是如此，那么在未来10年、20年、40年甚至更长时期，也会如此的。还是像巴菲特所说的那样：即使你没有时间、没有精力去研究投资市场，甚至你不懂股票、不懂基金，但是你坚持定期投资指数基金、长期持有，那么你完全可以“傻瓜”式的获得超额投资收益，战胜绝大多数的投资专家。
最后，选择那一只指数基金进行定期投资？我国之前有22只指数基金，今年目前为至又新发9只，并且还有越来越多的指数基金在等待获准发行的批文，在数目日益增多的指基队伍中，我们个人投资者如何选出最忠爱的一到两个，这就首先要看基金管理人的管理水平，虽然指数基金的运行机制简单易懂，但是要高比例复制指数，或增强指数以获取高回报，就是一项复杂的有难度的金融工程，这需要参考基金公司的综合规模和以往管理经验，比如嘉实、华夏等就是具有综合规模优势和先进管理水平的基金管理人。在就是看指数基金运作的管理费用，其中包括基金公司收取的管理费、托管银行收取的托管费和投资者在进行申购、赎回基金份额时的一次性费率，因为对投资者来说，过高的费用将会侵蚀基金的投资收益，尤其对定期投资、长期持有指数基金的投资者来计算，费用的长期成本因素是显著的。我国基金管理费率为0.5%到1.3%不等，托管费从0.1%到0.25%不等，一般规模效应较大的基金公司收取的综合费率较低，所以大基金公司发行的指数基金较有吸引力。
就此，深刻捧读《共同基金必胜法则》，感受良多，希望大家能够把握到定投指数基金的投资机会，实现财富效应。