在纷繁杂乱的舆论氛围下,在跌跌不休的熊市行情中,如何选股?持有什么样的股票才是安全的、半夜不做噩梦的、又能在反弹中获小利、反转中获大利呢?
熊市中选股的唯一标准:市净率。市净率 = 股票价格/每股净资产。
一般来说,在一个非股票市场上进行投资,一个未来成长性行业中的企业,以长期投资为目的之国际投资银行会给予1.8倍-2.5倍的市净率;非衰退性传统行业中的企业,会给予1.5-1.8倍的市净率。当然,处于长衰退周期中的行业中的企业如钢铁行业(中期无倒闭之忧的),会给予0.5-1.2倍的市净率。
这个标准,是用于对非上市企业的长期股权投资的,也就是PE投资的。企业法人和个人在对另外一家企业进行投资时,都会以这个标准作为是否适当的依据。
股市上,一般情况下,因为流动性强,进出都很容易,绝大多数时候,理智型长期投资者,都会以高于这个标准进入理想的股票,这叫流动性溢价。当然,任何人无论做什么事情,都免不了受周围情绪的影响,许多时候,也会以远高于这个标准进入理想股票。
在大熊市时期,在市场普遍恶劣情绪的作用下,股市会出现远低于场外股权投资标准的情况,如2008年的大熊市底部区域,相当一部分成长性股票的市净率居然低于1.5倍。后来,朋友们聚会,大家都会说,那时股票真叫便宜啊,比自己投资办企业合算多了。一个成长性企业,谁会同意你以1.2-1.5倍的市净率入股呢,而在大熊市时期,这种机会就真找上门来了,求你一同发财来了,你可能还害怕着呢,还担心这个企业会给跌没了呢。
股市投资,没有人会一买就赚,关键看,你的亏损是长期的或是短期的,是临时的还是永远的。试图抄到一个历史铁底,那是上帝也做不到的理想状态。
回到本文的主题,即在熊市时期,以市净率为标准,在成长性行业中或非长期衰退性行业中选股,以平于甚至低于一般股权性投资的国际标准,来买股票,让它跌吧,怕什么呢?这个时候选一个好企业做股东,全当自己投资办了一个企业而且是一个度过创业危险期、闯出了品牌、已走向正规运营的企业,多么合算的生意啊!
熊市,就是天上掉馅饼;大熊市,就是天上掉金子。当然,作为投资,尽可能以最低的价格,买到最好的股票,是我们共同的理想目标。
本篇文章,意在传播一种理智型投资理念,绝对不是鼓励大家不加分析地、现在就开始买股票。我的苦心,你能懂吗?
市净率 = 股票价格/每股净资产。
股市,个别时期是非理性的。在大家癫狂追涨、已把股市泡沫吹大的时候,勇于放弃那最后的一碗水而果断离开;在大家都在疯狂抛售、股票价格难以想象之低廉的时候,能够承担那最后一段可能的损失,逐渐进去。这才是真正的投资之道啊。
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