在纷繁杂乱的舆论氛围下，在跌跌不休的熊市行情中，如何选股？持有什么样的股票才是安全的、半夜不做噩梦的、又能在反弹中获小利、反转中获大利呢？

    熊市中选股的唯一标准：市净率。市净率 = 股票价格/每股净资产。

    一般来说，在一个非股票市场上进行投资，一个未来成长性行业中的企业，以长期投资为目的之国际投资银行会给予1.8倍-2.5倍的市净率；非衰退性传统行业中的企业，会给予1.5-1.8倍的市净率。当然，处于长衰退周期中的行业中的企业如钢铁行业(中期无倒闭之忧的)，会给予0.5-1.2倍的市净率。

    这个标准，是用于对非上市企业的长期股权投资的，也就是PE投资的。企业法人和个人在对另外一家企业进行投资时，都会以这个标准作为是否适当的依据。

    股市上，一般情况下，因为流动性强，进出都很容易，绝大多数时候，理智型长期投资者，都会以高于这个标准进入理想的股票，这叫流动性溢价。当然，任何人无论做什么事情，都免不了受周围情绪的影响，许多时候，也会以远高于这个标准进入理想股票。

    在大熊市时期，在市场普遍恶劣情绪的作用下，股市会出现远低于场外股权投资标准的情况，如2008年的大熊市底部区域，相当一部分成长性股票的市净率居然低于1.5倍。后来，朋友们聚会，大家都会说，那时股票真叫便宜啊，比自己投资办企业合算多了。一个成长性企业，谁会同意你以1.2-1.5倍的市净率入股呢，而在大熊市时期，这种机会就真找上门来了，求你一同发财来了，你可能还害怕着呢，还担心这个企业会给跌没了呢。

    股市投资，没有人会一买就赚，关键看，你的亏损是长期的或是短期的，是临时的还是永远的。试图抄到一个历史铁底，那是上帝也做不到的理想状态。

    回到本文的主题，即在熊市时期，以市净率为标准，在成长性行业中或非长期衰退性行业中选股，以平于甚至低于一般股权性投资的国际标准，来买股票，让它跌吧，怕什么呢？这个时候选一个好企业做股东，全当自己投资办了一个企业而且是一个度过创业危险期、闯出了品牌、已走向正规运营的企业，多么合算的生意啊！

    熊市，就是天上掉馅饼；大熊市，就是天上掉金子。当然，作为投资，尽可能以最低的价格，买到最好的股票，是我们共同的理想目标。

    本篇文章，意在传播一种理智型投资理念，绝对不是鼓励大家不加分析地、现在就开始买股票。我的苦心，你能懂吗？ 

    市净率 = 股票价格/每股净资产。

   股市，个别时期是非理性的。在大家癫狂追涨、已把股市泡沫吹大的时候，勇于放弃那最后的一碗水而果断离开；在大家都在疯狂抛售、股票价格难以想象之低廉的时候，能够承担那最后一段可能的损失，逐渐进去。这才是真正的投资之道啊。