最近，就下一步经济形势和货币政策问题，一些经济学者展开了争论。有人说，下一步中国的问题是要严防通胀，而不用担心通货紧缩的问题。另一些人则观点相反，说，中国经济即将面临通货紧缩的问题。这种争论正如一个笑话所说的，在任何问题上，一个经济学家提出看法，都必然有另外的经济学家提出完全相反的看法。

　　虽然对是否将会发生通货紧缩观点不同，但双方都在正儿八经地谈论通货紧缩的危害。所谓通货紧缩的危害，通俗点来说，就是钱不够用的危害。但是我却对这种争论哑然失笑。他们双方争论的，本来就是错误的问题，因为，通货紧缩是个可笑的词，使用这个词进行争论，是件可笑的事。

　　2009年中国新增信贷近10万亿，今年上半年又新增信贷好几万亿，中国怎么可能会突然变得钱不够用了？

　　但是这些人的确在荒谬而严肃地讨论钱不够用的可能，并且，这种讨论还将影响到政府政策，影响到千千万万人的幸福。

　　经济形势的确很复杂。一方面，物价在上涨，尤其是消费品物价，涨得让老百姓恐慌；另一方面，经济却又有下滑的趋势，经理人采购指数、金属价格、用电量等形势不妙。中国的宏观经济学者们，拿着这些数据，搞起了“一个经济，各自表达”的大混战。

　　宏观学者从来没有明白：经济萧条期，根本就不是所谓的通货紧缩引起的。2007年没有出现钱不够用的情况，现在新增了数十万亿的新人民币，怎么反倒会出现钱不够用的情况？

　　真实的情况是，在高速信贷扩张阶段，企业受错误的价格、利息信号引导，进行了大量的错误投资。这些错误的投资投下去以后，资本品价格慢慢上涨，使得这些错误投资无法完成，或者虽然完成，却无法进行持续盈利的经营，在这个时候，企业就会觉得钱不够用。

　　这种钱不够用的错觉，是和企业在前期得到大量廉价资金相比较而产生的。在央行放出大量廉价资金时，很多企业过得非常爽，但是一旦央行停下加速信贷扩张的步伐，企业就必然由爽变烦。企业无法源源不断地得到更多廉价资金，也就无法应对不断高涨的物价。很多投资不得不停止，接受市场的清算，各项经济数据就远不如信贷高速扩张期那么好看。

　　另一方面，如果央行没有放出大量廉价资金，企业就不会进行错误的扩张，也就不会普遍产生钱不够用的感觉。

　　总之一句话，不是钞票不够用，而是经济经不起错误投资的折腾和浪费，无法再绷住这些错误投资。

　　但是宏观学者不理解这个过程。他们误以为是市场上的钱不够多，才使得企业不爽，使得经济数据下滑。在他们的臆想中。市场上有一只名叫“流动性陷阱”的怪兽，把钱都吞没了。基于这种错误认识，他们主张央行再次放出更多廉价资金。他们呼吁央行承担起打败“流动性陷阱”怪兽的神圣责任。

　　即使那些认为暂时不存在通货紧缩风险的宏观学者，他们也只是在数据分析和经济预测上有不同看法而已。他们同样认为，真的有一只“流动性陷阱”怪兽，只是这只怪兽脚步还远而已。一旦他们也听到怪兽的脚步声，他们也会站到战斗队伍中来。

　　虽然宏观学者错了100次，但他们还是会接着错第101次，政府政策也是如此。从来没有什么新意思，有的只是不断重复旧错误。而且，他们总是错得理直气壮。没有人能让他们明白这至关重要的一点：大量真实的资源错配，不是虚假的钞票泡沫能够挽救的。只有真正改正错误，才能使经济发展良好。