扼要点评：受益于特高压，破发幅度较大，股价具有一定安全边际。中长线品种，股性活跃程度不足。

看点之一：特高压

特高压输电的主要优点体现在可提高超远距离、大容量输电效率，提升电网设备运行水平，减少输电回路数，节省土地资源等方面。发展特高压是大势所趋，中国的东部地区能源缺乏、西部地区能源富集。特高压就是满足这一需求，普通线路是没办法长途运输的。

2008年至2010年是我国特高压示范工程的建设期。晋东南-荆门特高压交流输电工程是我国第一条特高压输电线路，于2008年底投入运行。国网公司计划在“十二五”、“十三五”期间，全面发展特高压电网，形成以华北、华中、华东为核心，联结各大区电网、大煤电基地、大水电基地和主要负荷中心的坚强网架。从投资额来看，预计到2020年对国家对特高压电网累计投入超过8500亿元。

特高压输变电主要包括变压器和开关两部分，各有三家企业，西电是唯一涵盖开关和变压器的企业”。以“晋东南荆门”示范线为例，6个间隔的GIS分别由平高（即平高电气）、东北电气和西开（中国西电子公司）完成，而变压器（含电抗器）主要由特变电工、天威保变和西变（中国西电子公司）完成。

看点之二：海外拓展

华为、中兴的崛起一定程度上归功于国际市场的扩展，毕竟一味地依靠国内市场是会碰到天花板的。中国西电同样如此。

由于中国西电收入和利润的重要驱动主要来源于国家未来是否将增加投资于高压、超高压及特高压电网建设，因此过度依赖国内市场是经营中存在的一大风险。中国西电高层提出到2015年年营业收入实现500亿元，海外收入要占到30%。

中国西电今年4月、6月分别在苏丹、老挝获签输变电工程项目合同，项目金额分别为2.74亿美元、8000万美元。中国西电目前策略主要是依靠发展中国家，此拓展路径一避免与国际巨头直接竞争，二兼具政治性，三容易被当地国家接受。