潮流服装店包浩斯Bauhaus(483)公布其截至2010年3月31日止全年业绩，集团营业额录得7.938亿港元，按年上升6.5%，纯利亦上升约36.5%至8300万港元。全年纯利率上升2.3个百分点至10.5%。每股盈利为23.1港仙，特别股息为每股5港仙，末期派息每股8.5港仙。

包浩斯中午公布业绩，下午举行发布会。在会中，有在场人士问什么原因令Bauhaus在经济环境依然疲弱的台湾做得不错？主席的解释是台湾一般零售商都是比较被动，而它们则把售货员训练得十分积极。售货员积极性强是Bauhaus一个特点。在Bauhaus的店消费时，我会好感觉到售货员十分清楚自己的目标，便是要去完成一张单。而根据Bauhaus财务总监李建昌的数据，它们平均一张单的价钱是１２００港元左右，这个对于一般的衣着零售商来说，是一个挺高的数字。当然售货员的积极性自然离不开公司较好的分红政策。另外，公司亦解释了今年滞销存货拨备特别多的原因，２００８年初当时销售营运理想，预期下半年都会不错，因此入多了货准备下半年。谁知道０８年下半年经济急转直下，销售数字急跌。今次拨备的滞销存货便是属于０８年下半年没有卖出去的冬天衣服。

以上都是一些过去的数字，对于市场来说，资金最关心的还是公司未来的发展。当主席讲到未来发展时，他都很老实地说过去并没有把握好时间去发展国内市场，现在回头看，错失了很多机会。从今年开始他打算加速国内自营店的发展，于大陆增开30间自营店铺，令总自营店铺增长逾倍至54间，主要集中在一线城市。根据管理层所说，在国内开店，基本上半年至一年时间店铺便可以达到收支平衡了。除了高速发展国内之外，集团亦打算提高每年的最少派息比率，由每年派起码盈利的３０％提高到４０％。乍听之一下，高速发展和派高息，这两件事情本身似乎有些矛盾的。不过看看包浩斯的资产负债表便可以明白了，它手上有差不多２亿多港元现金，是现市值的２０％。另外，集团一年平均的盈利介乎６千至８千万港元，即使今年决定多开国内自营店，资本开支将升至４０００万港元。它的平均盈利还是可以支持派４０％的利息出来。集团今年于香港的店铺将有４０％的合约要重新签，公司估计租金的上升百分比为单位数字。因此预期它今年香港盈利应可保持稳定。集团估值能不能得以提升，主要就看国内业务可以发展得多快。

王雅媛为持牌人士，并没有持有以上股票

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包浩斯售貨員積極性強

潮流服裝店包浩斯Bauhaus(483)公布其截至2010年3月31日止全年業績，集團營業額錄得7.938億港元，按年上升6.5%，純利亦上升約36.5%至8300萬港元。全年純利率上升2.3個百分點至10.5%。每股盈利為23.1港仙，特別股息為每股5港仙，末期派息每股8.5港仙。

包浩斯中午公佈業績，下午舉行發佈會。在會中，有在場人士問什麼原因令Bauhaus在經濟環境依然疲弱的台灣做得不錯？主席的解釋是台灣一般零售商都是比較被動，而它們則把售貨員訓練得十分積極。售貨員積極性強是Bauhaus一個特點。在Bauhaus的店消費時，我會好感覺到售貨員十分清楚自己的目標，便是要去完成一張單。而根據Bauhaus財務總監李建昌的數據，它們平均一張單的價錢是１２００港元左右，這個對於一般的衣著零售商來說，是一個挺高的數字。當然售貨員的積極性自然離不開公司較好的分紅政策。另外，公司亦解釋了今年滯銷存貨撥備特別多的原因，２００８年初當時銷售營運理想，預期下半年都會不錯，因此入多了貨準備下半年。誰知道０８年下半年經濟急轉直下，銷售數字急跌。今次撥備的滯銷存貨便是屬於０８年下半年沒有賣出去的冬天衣服。

以上都是一些過去的數字，對於市場來說，資金最關心的還是公司未來的發展。當主席講到未來發展時，他都很老實地說過去並沒有把握好時間去發展國內市場，現在回頭看，錯失了很多機會。從今年開始他打算加速國內自營店的發展，於大陸增開30間自營店舖，令總自營店舖增長逾倍至54間，主要集中在一線城市。根據管理層所說，在國內開店，基本上半年至一年時間店舖便可以達到收支平衡了。除了高速發展國內之外，集團亦打算提高每年的最少派息比率，由每年派起碼盈利的３０％提高到４０％。乍聽之一下，高速發展和派高息，這兩件事情本身似乎有些矛盾的。不過看看包浩斯的資產負債表便可以明白了，它手上有差不多２億多港元現金，是現市值的２０％。另外，集團一年平均的盈利介乎６千至８千萬港元，即使今年決定多開國內自營店，資本開支將升至４０００萬港元。它的平均盈利還是可以支持派４０％的利息出來。集團今年於香港的店舖將有４０％的合約要重新簽，公司估計租金的上升百分比為單位數字。因此預期它今年香港盈利應可保持穩定。集團估值能不能得以提升，主要就看國內業務可以發展得多快。

王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票