周五市场研判：市场将下跌到什么点位
周四指数继续弱势下探：开盘小幅上冲，但随后创业板快速下滑，部分前期调整过程中较为抗跌的中小市值个股（例如世纪鼎利、中瑞思创等）大幅补跌，对市场造成一定影响，指数随之走软；上午10:10后在股指期货带动下指数出现一波上冲，两市翻红，但随后再次陷入下挫阶段；指数毫无抵抗力，几乎以全日最低点收盘；终盘上证收报2373跌1.02%，深证收报9203跌1.95%，两市成交920亿（周三1000亿），继续萎缩接近地量。中证500跌1.58%，中小板综指跌1.39%，创业板跌4.04%。
两市涨跌家数426：1335，涨幅5%以上个股25家，涨停个股9家，涨停个股明显增多，但涨幅5%以上个股并无太大变化，表明部分个股开始趁大盘跌速减缓浑水摸鱼，展开强反抽；跌幅超过5%个股120家（周三210家），跌停个股10家，有所减少，但跌停个股多为强势股，对人气的杀伤度反而增强，经历短期快速下跌，部分下跌个股转入短线观望阶段，这也促使短期恐慌性收敛，但若市场再次下挫，失望情绪将转化为“愤怒抛盘”，其影响力不可小视。板块方面，周三抗跌的创业板、生物制药、医疗器械再次跌幅居前。此类板块前期下跌幅度较大，而反弹仅仅维持了一个交易日，足见走势之弱、资金出局之疯狂，短线调整压力仍较大。
不少投资者均在询问一个问题：市场将下跌到什么点位？对此市场存在不少争议，相当多的研究所策略报告此前认为2400点，但目前已击穿，且从目前态势上看，仍有下跌空间；看2200点的不少，2000、1800也同样存在。对此，本栏目认为：
第一，在下跌趋势中，股票价格取决于悲观投资者愿意付出的成本；在宏观形势并不明朗阶段，市场发生超调的概率很高，因而笔者更倾向于在未接近估值底限的前提下，遵循趋势投资，走一步看一步，不去盲目预测最终底部位置。
第二，若市场继续调整，个股跌幅和市场跌幅将扩大，当市场形成趋势性下跌时，题材股的跌幅将远远大于指数跌幅，部分成长股基于动态市盈率、尤其是明年、后年的动态市盈率获得较高估值，在极度悲观预期下（类似于08年10月），市净率成为估值标准（当宏观形势较差时，上市公司的成长性将大打折扣，市盈率分析的业绩基数也就大幅降低），题材股、高市盈率成长股面临较大系统风险。
从短期走势来看，预计市场短期在2300－2350点区间将初步构筑防御线，投资者可观察市场在这一阶段防御线的表现如何，再决定是否参与目前的行情。
周四指数继续弱势下探：开盘小幅上冲，但随后创业板快速下滑，部分前期调整过程中较为抗跌的中小市值个股（例如世纪鼎利、中瑞思创等）大幅补跌，对市场造成一定影响，指数随之走软；上午10:10后在股指期货带动下指数出现一波上冲，两市翻红，但随后再次陷入下挫阶段；指数毫无抵抗力，几乎以全日最低点收盘；终盘上证收报2373跌1.02%，深证收报9203跌1.95%，两市成交920亿（周三1000亿），继续萎缩接近地量。中证500跌1.58%，中小板综指跌1.39%，创业板跌4.04%。
两市涨跌家数426：1335，涨幅5%以上个股25家，涨停个股9家，涨停个股明显增多，但涨幅5%以上个股并无太大变化，表明部分个股开始趁大盘跌速减缓浑水摸鱼，展开强反抽；跌幅超过5%个股120家（周三210家），跌停个股10家，有所减少，但跌停个股多为强势股，对人气的杀伤度反而增强，经历短期快速下跌，部分下跌个股转入短线观望阶段，这也促使短期恐慌性收敛，但若市场再次下挫，失望情绪将转化为“愤怒抛盘”，其影响力不可小视。板块方面，周三抗跌的创业板、生物制药、医疗器械再次跌幅居前。此类板块前期下跌幅度较大，而反弹仅仅维持了一个交易日，足见走势之弱、资金出局之疯狂，短线调整压力仍较大。
不少投资者均在询问一个问题：市场将下跌到什么点位？对此市场存在不少争议，相当多的研究所策略报告此前认为2400点，但目前已击穿，且从目前态势上看，仍有下跌空间；看2200点的不少，2000、1800也同样存在。对此，本栏目认为：
第一，在下跌趋势中，股票价格取决于悲观投资者愿意付出的成本；在宏观形势并不明朗阶段，市场发生超调的概率很高，因而笔者更倾向于在未接近估值底限的前提下，遵循趋势投资，走一步看一步，不去盲目预测最终底部位置。
第二，若市场继续调整，个股跌幅和市场跌幅将扩大，当市场形成趋势性下跌时，题材股的跌幅将远远大于指数跌幅，部分成长股基于动态市盈率、尤其是明年、后年的动态市盈率获得较高估值，在极度悲观预期下（类似于08年10月），市净率成为估值标准（当宏观形势较差时，上市公司的成长性将大打折扣，市盈率分析的业绩基数也就大幅降低），题材股、高市盈率成长股面临较大系统风险。
从短期走势来看，预计市场短期在2300－2350点区间将初步构筑防御线，投资者可观察市场在这一阶段防御线的表现如何，再决定是否参与目前的行情。
新闻眼：
国务院：加强对企业兼并扶持 设央企重组专项资金
国务院总理温家宝6月30日主持召开国务院常务会议，研究部署促进企业兼并重组，听取对中央企业监督检查和国有企业监事会工作情况汇报，审议并原则通过《自然灾害救助条例(草案)》。
（央企重组兼并在2008－2009年曾经多次提出，这一次也依然是老调重弹，但是发改委对于央企家数大幅降低的要求，将在今年迅速推进下去，因此这可能会引发一些央企的重组进程加快）
国务院：加强对企业兼并扶持 设央企重组专项资金
国务院总理温家宝6月30日主持召开国务院常务会议，研究部署促进企业兼并重组，听取对中央企业监督检查和国有企业监事会工作情况汇报，审议并原则通过《自然灾害救助条例(草案)》。
（央企重组兼并在2008－2009年曾经多次提出，这一次也依然是老调重弹，但是发改委对于央企家数大幅降低的要求，将在今年迅速推进下去，因此这可能会引发一些央企的重组进程加快）
PMI再度下滑 经济放缓担忧隐现
作为经济先行指标之一的中国制造业采购经理指数（PMI）6月再度下滑，经济增长回调压力显现。中国物流与采购联合会7月1日发布的数据显示，6月份PMI为52.1%，比上月回落1.8个百分点。虽然该指数已持续16个月保持在50%（反映经济总体扩张）以上，但最近两个月一改之前波动上升态势，呈现连续回落。
（PMI指数的下滑令一些机构投资者对未来制造业表现更为担忧，但实际上可能担忧有些过度）
作为经济先行指标之一的中国制造业采购经理指数（PMI）6月再度下滑，经济增长回调压力显现。中国物流与采购联合会7月1日发布的数据显示，6月份PMI为52.1%，比上月回落1.8个百分点。虽然该指数已持续16个月保持在50%（反映经济总体扩张）以上，但最近两个月一改之前波动上升态势，呈现连续回落。
（PMI指数的下滑令一些机构投资者对未来制造业表现更为担忧，但实际上可能担忧有些过度）
企业内迁趋势渐显珠三角代工产业“地震”
富士康事件对珠三角来说绝对具有标志性意义。工人涨薪的后续影响正在逐步显现，以此带来的高成本压力正在考验着珠三角劳动密集型企业，其实，不只人力成本高企，其他诸如人民币升值、外贸环境尚未完全恢复、国际经济形势仍不明朗都是横在企业面前的一道道坎。目前，富士康已经决定内迁河北廊坊，而更多的企业也在积极走访内地，寻求落地的机会。
（这件事对未来将有两方面影响，一，居民收入将会提升，但企业成本将会加大，未来通胀压力增强，二，沿海制造业企业向中西部地区迁移可能比以往任何一年都将更迅速，对西部经济的提振作用不可小视）
富士康事件对珠三角来说绝对具有标志性意义。工人涨薪的后续影响正在逐步显现，以此带来的高成本压力正在考验着珠三角劳动密集型企业，其实，不只人力成本高企，其他诸如人民币升值、外贸环境尚未完全恢复、国际经济形势仍不明朗都是横在企业面前的一道道坎。目前，富士康已经决定内迁河北廊坊，而更多的企业也在积极走访内地，寻求落地的机会。
（这件事对未来将有两方面影响，一，居民收入将会提升，但企业成本将会加大，未来通胀压力增强，二，沿海制造业企业向中西部地区迁移可能比以往任何一年都将更迅速，对西部经济的提振作用不可小视）
产业资本连续两个月净增持 希望传递积极信号
6月29日、30日，国内外两大行业巨头三一重工、IBM分别发出了抄底信号。其中，三一重工控股股东三一集团在二级市场耗资3734.82万元增持208.3万股三一重工股份，占公司总股本的0.0864%。而IBM中国公司则选择了以大宗交易方式受让了亿阳信通591.7159万股流通股股份，交易价格为8.45元/股，较当天收盘仅折让3%，成交金额近5000万元。
（产业资本净增持表明目前市场已经出现低估信号，但在资金紧张的背景下，这种积极信号的影响有限）
6月29日、30日，国内外两大行业巨头三一重工、IBM分别发出了抄底信号。其中，三一重工控股股东三一集团在二级市场耗资3734.82万元增持208.3万股三一重工股份，占公司总股本的0.0864%。而IBM中国公司则选择了以大宗交易方式受让了亿阳信通591.7159万股流通股股份，交易价格为8.45元/股，较当天收盘仅折让3%，成交金额近5000万元。
（产业资本净增持表明目前市场已经出现低估信号，但在资金紧张的背景下，这种积极信号的影响有限）
综述：道指标普创8个月来收盘新低
周四美国股市收低，美银、GE以及英特尔等蓝筹股领跌。美国房地产与就业市场的经济数据令人失望，使情绪悲观的投资担心全球经济复苏遭遇困境。周四道指收低，至此该指数已经连续第六个交易日收低，并创造了2009年10月30日以来最低收盘纪录。纳指创2009年11月4日以来收盘新低；标普500指数创下2009年10月2日以来收盘最低纪录。琼斯工业平均指数下跌41.49点，收于9,732.53点，跌幅0.42%；纳斯达克综合指数下跌7.88点，收于2,101.36点，跌幅0.37%；标准普尔500指数下跌3.34点，收于1,027.37点，跌幅0.32%。
（美股持续下行，在创新低后可能会有所反复，但依旧将继续探底，中国因素对全球经济的支持力减弱将成为全球金融市场的巨大压力）
周四美国股市收低，美银、GE以及英特尔等蓝筹股领跌。美国房地产与就业市场的经济数据令人失望，使情绪悲观的投资担心全球经济复苏遭遇困境。周四道指收低，至此该指数已经连续第六个交易日收低，并创造了2009年10月30日以来最低收盘纪录。纳指创2009年11月4日以来收盘新低；标普500指数创下2009年10月2日以来收盘最低纪录。琼斯工业平均指数下跌41.49点，收于9,732.53点，跌幅0.42%；纳斯达克综合指数下跌7.88点，收于2,101.36点，跌幅0.37%；标准普尔500指数下跌3.34点，收于1,027.37点，跌幅0.32%。
（美股持续下行，在创新低后可能会有所反复，但依旧将继续探底，中国因素对全球经济的支持力减弱将成为全球金融市场的巨大压力）