周五大盘表现大幅下探强劲回升行情，上证指数顺势小幅低开之后，逐步承接短期下跌惯性，在强势股补跌力量的带动下，创下2319点调整新低，随后出现了报复强劲反弹。结合随后多空基本面因素，可以断定此次是真正意义的阶段见底，伴随农行申购发行之后，行情将会逐步确立转势有效，因此，下周大盘将会呈现止跌企稳反弹走势。

首先来看，市场不利因素，目前已公布的6月份PMI为52.1%,比上月回落1.8个百分点。虽然该指数已持续16个月保持在50%(反映经济总体扩张)以上，但最近两个月一改之前波动上升态势呈现连续回落，笔者对此解读为最新数据印证了经济下滑趋势，但数据明朗对于股市而言属于利空出尽。有市场传言中行在刚发行可转债不久之后仍将进行配股融资，预计A+H配股募资600亿元，银行股持续不断的再融资将对市场造成极坏影响，不利于后市行情的强势延续。还有在医药行业严查商业贿赂的背景下，医药板块再度受到重挫。由于医药营销在医药企业营业收入中所起作用十分重大，严查商业贿赂下将使得医药行销面临较大政策雷池，而影响到医药企业的盈利预期，其影响较为重大。这也是以基金为首的机构投资者不计成本的刻意做空医药股原因。可见这些利空因素基本在市场了充分反映，已经构不成市场冲击。而下周基本上并没有大的利空因素。相反当前有利因素在逐步增多，管理高层召开国务院常务会议研究部署促进企业兼并重组，并且中央设立专项资金，支持中央企业兼并重组，加强风险监控和信息披露，有效防范和打击内幕交易和市场操纵行为；鼓励民营资本通过兼并重组等方式进入垄断行业的竞争性业务领域。伴随该措施逐步落实，将会激发市场对央企重组题材的热点，值得投资者积极关注。最值得注意的是，7月2日人民币对美元汇率中间价报6.7720，与上一交易日相比大幅上升138个基点，再创5年新高。自6月19日央行重启汇改，,人民币两周内已升值约0.61%，人民币中间价再创出新高以惊人速度升值，受此消息刺激，激发了市场对升值题材的炒作，以万科为首的升值成为了反弹的急先峰。由于地产业有利因素在逐步增多，该类个股有望在多方有利因素支持下出现超出反弹，引发股指出现持续多日的反弹。

趋势上，上证指数顺势下探再创下新低，靠近了2300点附近。由于2300点位置可以理解为08年金融危机引发爆跌矫枉过正后，09年阶段反弹的起点。结合未来经济增长良好的背景下，当前属于下跌极限的位置。而此时市场普遍看到2000点，或1600点以下，显然是没有根据的，这样悲观的普遍观点相当于08年1664点当时的市场过度恐慌的情绪反映，甚至看空600点的位置十分雷同。最关健的一点理由是，08年危机以来市场经历一系列国家经济刺激措施之后，经济复苏的情况，显然与08年年底的经济情况不能对比，经济环境明显超过了当时的情景，目前过度恐慌的结果，除了过度反映了经济下滑的趋势，还有股指期货推出后，空方联合力量刻意的做空分不开的，无论是官方声音，还是权威研究否认股指期货对现货未有影响，显然是没有根据的，目前空方联合力量是不可否认的，值得欣慰的，截止周五空方力量悄然翻多，是后市大盘见底的积极信号。因此，投资者可以谨慎乐观看多下周止跌企稳行情，密切关注政策面的变化（陈晓阳）。