日前，在中国宏观经济论坛上，中国人民银行副行长胡晓炼表示，从宏观经济的基本判断来看，今年适度宽松的货币政策整体取向没有变，促增长、调结构，管理通货膨胀预期依然是政策重点。为应对国际金融危机，我国自2008年底开始实施适度的宽松的货币政策，为在短期内扭转我国经济增速下滑趋势并实现回升提供了强有力的货币信贷支持。但在2009年，随着巨大信贷投放和财政投入刺激，市场开始担忧通胀。
2008年第四季度以来，为贯彻国家“保增长、扩内需、调结构”的决策部署和4万亿元经济刺激计划，中国银行业出现了信贷高速增长的趋势，2009年1-7月更是创下7.73万亿元的“天量”信贷增长记录。日前，在中国人民银行货币政策委员会第二季度例会上，监管层提出下半年要继续实施适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，增强调控的针对性和灵活性，把握好政策实施的力度、节奏和重点。
如无意外，下半年中国货币市场不会有太唐突变化。目前经济形势还充满不确定性，央行动用存款准备金率和利率调控市场的必要性不大，主要还是会依赖公开市场操作进行灵活调控。未来防范金融风险仍是重点，严格的信贷管制会持续下去。
一、产能过剩企业的经营风险
大幅增加货币供应对于短期内经济总量复苏会产生一定的作用，但是，它不能解决产能过剩的结构性问题，反而会带来通胀风险，加重产能过剩。大量信贷资金流出银行体系之后不可避免地会流入过剩的产业，从而使得一些行业的产能过剩越来越严重。可以说，对这些产业的投入越多，未来产业调整越困难。
同时，由于世界各国经济衰退，对产品需求全面减少，下游产业复苏缓慢，有色金属、化工、建材、钢铁等行业在国内资产价格快速上升形势下囤积居奇，坐收价格反弹回升的利差。在经济回暖尚不充分的背景下，带有浓厚投机成分的资产价格飙升极有可能引发资产价格迅速、陡峭的回落，可能会对实体经济造成重创。部分没有实际需求的企业参与原材料的囤积会给银行信贷带来极大的风险。
另外，在宽松的货币政策下，一些过去未获审批通过的项目，现在很容易重新获得审批通过，而这些项目之所以在过去未获得通过，是因为其一般都是已经产能过剩的长线项目，所以，这些项目一旦大量通过并上马，必然会加重未来的产能过剩。这些过剩产能的发展如果没有下游产业的伴随，势必积累更大的风险。
二、房市风险
在宽松的货币形势下，超出经济运行所需要的货币供应量催生了资产价格泡沫，这可以从房地产市场得到验证。尽管房产调控政策的出台有一定的缓解作用，但是近期三套房贷的松闸再次让人提高警惕。
信贷资金推动房价不断上涨，并不是刚性需求，而是投机性活动所致。投机性活动的目的是为了赚钱或转手卖出，而不是为了居住，只不过是把空置率从发展商手中转移到投资人手中，对实际拉动相关产业的投资和消费没有实际意义。因此，投机性房贷并没有进入实体经济。更严重的是，房价高涨，发出了房地产市场回暖的错误信号，开发商又开始高价拿地，银行判断房地产又成为优质贷款，继而放宽信贷条件，增加信贷投放，使信贷风险进一步累积。如果将来的需求不足，所有的风险就要银行承担。
三、政府背景项目的信贷风险
在上一轮的信贷快速增长中，地方政府主导的项目是银行贷款的主要对象，各大银行纷纷与地方政府签署战略合作协议，信贷投放相当部分流向了“铁公基”等基础设施项目。银政合作对银行加强客户营销、扩大投放规模起到了推动作用。但同时也要看到，政府项目并非万无一失。
政府背景的贷款风险主要有以下几个方面：一是政府背景的项目资本金较少，资产负债率普遍较高；二是银行多头授信，政府信用超额度膨胀，容易滋生挪用、乱投资行为；三是贷款周期长、规模大，风险具有隐蔽性；四是有些投资项目可能在缺乏深入论证的条件下仓促上马，项目未来的经济效益和偿债能力值得关注；五是很多项目以土地为抵押或以土地出让收入为主要还款来源，由于土地出让收益的不确定性，导致第二还款来源不稳定。
在巨额信贷资金投入市政基础设施项目的同时，许多地方政府负债规模正以10倍甚至20倍的速度增长，一些地方的债务率远远超过了风险控制警戒范围。特别是有些地方政府借本轮信贷宽松机会加大了地方融资平台的建设，继续走着政企不分的老路，而这些融资平台过度负债的现象却非常严重。
四、信贷增长中的操作风险
首先，在短时间内发放规模巨大的贷款，银行很难避免信贷调查不细、掌握信息不全面和不准确等问题，由此导致信贷审批和发放中信息不对称程度较高。其次，贷款审批时也可能存在人为操作的不确定性，包括对贷款授权、审查审批、贷款程序、发放条件审核等制度的执行不力，都将给银行贷款带来风险。
五、信贷资金流入股市的风险
从实体经济和虚拟经济两个领域的关系看，贷款一旦超过实体经济的需求，就会进入虚拟经济领域，在经济持续下行期间加剧金融风险积累。可以肯定的一点是，如果没有巨额的增量资金支撑，股市很难有巨额的成交量。因为从居民储蓄转为投资的比重来看，根本无法支撑过去股市巨额的成交量。可见，巨量信贷投放中的部分资金可能暗渡陈仓，违规流入了股市。信贷资金进入股市后必然积累潜在的风险。
六、票据业务的风险
2010年上半年，银行票据融资增长一度超过中长期贷款，占新增贷款比例最高近40%。习惯上，人们把票据贴现视为“低风险”业务，票据业务隐含的风险往往被忽视。当前，各银行票据业务竞争激烈，在市场力量的驱动下，票据贴现利率走低，出现了与同期存款利率倒挂的现象。部分银行机构迫于扩大信贷增量的压力，诱导客户通过存单质押开立承兑汇票，客户再拿到银行来贴现，存在客户利用票据贴现进行“套利”的可能。还有一些不良客户通过虚假票据、克隆票据进行欺诈，套取银行资金。另外，市场利率低，也不排除票据贴现资金辗转流入股市的可能。
目前，银行信贷出现的风险因素是在宽松货币政策形势下显现的特殊现象，正确认识其形成机理，有助于银行实现“保增长”与“防风险”的双重目标。
一、宽松货币政策延缓了产业结构调整
随着我国经济的持续增长和商品总量的大幅度增加，供不应求的产品已经很少，产能过剩已成为一种常态。在上一经济周期中，国家实施了紧缩的货币信贷政策。其实，上一轮经济周期的本质矛盾是结构性问题。一般制造业，特别是民营制造企业利润很薄，生存困难。全球金融危机的爆发使以外需为主的产业遭到沉重打击，使其产能过剩部分得到纠正，而与内需和地方GDP密切相关的产能过剩产业在宽松的货币政策下不仅没有得到调整，而且得到延续，更有扩大趋势。资源性企业去库存化任务还没有完成，就因为国际市场原材料价格的回升，部分企业又加入到增加库存的队伍中来，进一步加剧了产能过剩。
任何产业的发展都是以真实市场需求为支撑的，脱离了市场需求就是无源之水、无本之木，过剩产能恢复发展，以涨价为目的的原材料囤积，以及大量低效、高耗能项目的上马，降低了信贷支持经济发展的功能，短期带动了地方经济的发展，但长期隐藏着巨大的风险隐患。
二、银行以量补价
2009年以来，随着世界性宽松货币政策的推出，市场资金充裕，而实体经济吸纳货币能力不强，资金价格(利率)不断走低，利差收窄，商业银行为了实现既定盈利目标，不得不采取以量补价的措施，各家银行都采取了多投放、早投放策略。
目前的信贷控制确实取得了一定的成效，但信贷投放也并非完全是实体经济所需要的，银信合作受限是最好的佐证，贷款进入资本市场与贷款空转都是实体经济无法吸纳的征兆。信贷资金的集中大量投放，一方面难以优化信贷结构，确保资金流向与经济结构调整方向一致，从而可能加剧中国经济结构的不平衡；另一方面形成粗放式的信贷扩张，增加了信贷决策和风险管理的难度，增加了资产质量恶化的风险，从而对银行体系的中期稳健性造成隐忧。另外，过量的信贷投放加重了人们对通货膨胀的预期。
三、信贷投放容易引发粗放式经营
一方面在经济下行阶段，以社会责任为出发点，短时期内投放大量信贷资金使银行风险管理精细化程度受到挑战；另一方面，基础设施项目大都是以地方政府财政为还款背景的，贷款主体审查材料简单，也无太大意义，在大量审查工作中，操作风险、法律风险、信用风险都会发生。并且，信贷集中投放的对象又大多是大型企业集团、大项目和大系统，对银行而言，准确、及时、严格地监控信贷资金流向的难度在日益加大。
今年商业银行不良贷款规模会有所增加，但经济快速增长和适度宽松货币政策的持续会稀释其风险压力。中国商业银行盈利和拨备充足，融资渠道畅通，企业盈利持续改善，房地产调控难以对银行形成实际风险压力。因此，今年不良贷款市场难有趋势性、规模性机会，但结构性机会依然存在。
一、银行直面高危风险
在银行面临的风险中，一方面，房地产开发贷款以及中小企业与民营企业信贷风险最高；另一方面，银行账面风险低估了实际风险，股份制银行比国有银行更为严重。
1、房地产开发贷款风险
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一方面，目前中国的房地产调控仍处于第一周期，房地产成交量下滑，但房地产价格呈现胶着状态；从今年第四季度开始，中国的房地产调整将进入第二周期，房价开始出现明显下滑。而在房地产出现问题的12－18个月后，房地产开发贷款风险显现。不仅要看房地产贷款所占整个银行业信贷比重的高低，还要分析投资者购房的价格及融资的杠杆比率。
另一方面，由于住房按揭贷款大多是中长期贷款，所以住房信贷风险存在动态性，这一风险往往需要比较长的时期内才能释放或显现出来。特别是近几年来国内房价出现持续飙升，使得银行的房地产信贷风险看起来更低了，甚至有人认为房地产信用贷款是一块“优质资产”。但是，从国际金融市场的发展历史观察，曾为发达国家的那些住房“优质资产”先后出现了问题，并产生危及全球的金融危机，以此观察，我国肯定也不能例外。事实上，当前我国房地产泡沫已经被吹大了，只是我们还不知道房地产泡沫什么时候会破灭、泡沫破灭对经济的冲击与影响如何而已。
2、中小企业与民营企业信贷风险
今年中小企业信贷投放的增速要高于全部贷款增速，增量要高于上年。中小企业贷款这两年来在银行的业务中份量不断加重，一方面是因为国家在政策上的要求和扶持，另一方面也是出于银行战略转型的需要。
由于中小企业存在抗风险能力低、存活时间短、信用级别低、贷款数额小等特质，使得对其融资成为困扰银行的重大难题。虽然目前我国大部分地区正在探索建立或已经建立了中小企业贷款担保、贷款贴息、政府直接优惠贷款、政府投资的风险投资资金、贷款风险补偿资金等手段。但中小企业贷款风险是近期银行业面临的一大问题。
（1）各自为政。目前，我国各地中小企业贷款风险补偿机制建设基本上是各自为政，形式也五花八门。特别对担保公司的信用评级、业务监管等大都处于空白，实际效果并不明显。
（2）责任由银行全部承担。各地建立的中小企业贷款风险补偿基金大多是针对担保公司的，很少有面对银行的。银行和担保机构之间缺乏风险分担机制，如果没有担保公司担保，贷款风险将全部由银行承担。
（3）现有担保机构运作效果不理想。首先，担保机构制约了资金的扩充，使民间社会资本无法进入。其次，缺乏应对担保风险和损失的措施。再次，由于财政、经贸委、银行三方面的协调配合不够密切，一些操作性问题无法及时、有效地解决。
3、股份制商业银行风险尤甚
一方面，股份制商业银行具有“资产总量小，法人机构多，历史包袱轻，管理体制活，发展速度快，经营差异大”六个特点，
另一方面，对股份制商业银行而言，缺少对宏观调控的经验，因此对国家产业政策、信贷政策的研究薄弱，容易发生新的风险。
因此，股份制商业银行对自身的问题以及可能出现的风险应有清醒的认识。各股份制商业银行要按照银监会提出的政策措施，密切关注宏观经济环境的变化，在贯彻落实国家宏观调控措施过程中，支持国民经济平稳、较快发展，同时要防范新的风险。
一、加强宏观经济运行的分析，高度关注经济周期波动可能带来的风险
一是要密切跟踪国内外经济走势，提高信贷适应政策的前瞻性和掌控能力，适时调整信贷政策，采取有针对性的风险管理措施。二是要充分认识应对国际金融危机冲击的长期性，高度关注银行放贷冲动下的风险隐患积聚，正确处理好业务发展和风险防范的关系，防止不审慎行为。三是要科学把握信贷投放节奏，坚持做到信贷投放与风险管理能力、专业人员素养和经验相匹配，与客户资源、项目储备、细分市场相匹配，与客户的有效信贷需求相匹配，与资本充足情况、拨备水平和资本补充前景相匹配，保持信贷投放对经济支持的可持续性。
二、在信贷高增长中实现结构的优化
要按照国家政策导向把握信贷投向，坚持有进有退、有保有压，使信贷增长与我国产业升级及结构调整的规划协调一致，促进国民经济的可持续发展，并进一步优化银行信贷结构。当前银行信贷增长要向国家重点工程、民生改善工程、“三农”领域、节能减排、科技创新和灾后重建等项目倾斜，要积极支持优质中小企业发展。银行也应密切与立项、环保、规划等主管部门沟通协作，将落实国家环保政策、产业政策与信贷控制有机结合，以绿色信贷机制优化增量。
三、加强信贷业务的精细化管理
一是要认真遵守银行长期以来积累的风险管理的基本准则，包括审慎评估信贷额度对银行和借款人的合理程度，强调借款人的现金创造能力，科学评估项目的风险与收益。要加强对政府基础设施项目的效益和担保还款能力审查，不单纯看重政府项目的背景。二是在授信决策过程中，要严格坚持授信审批的原则、程序与标准，绝不用放松信贷标准来换取高增长。要严格贷前、贷中和贷后管理，把好客户准入关，并加快退出劣质客户。三是加强对贷款企业经营状况和信贷资金用途的监控，随时掌握项目工程进度和资金回笼情况。
四、控制集团客户中的关联贷款，完善信贷监控信息
要着重审查集团企业内的实际用款人，防止通过转让定价而转移资金以及财务信息失真等各类问题；加强金融机构间的协作，对同业同质贷款风险进行比较分析；掌握集团企业间的关联交易与关联互保，调整风险限额，根据风险评价确定信贷投放额度和方向等。要严格执行大额风险集中度中单一客户10%和集团客户15%的授信上限，防止贷款风险在某些行业、地区、项目、客户过度集中。对于大型项目，多采用银团贷款方式，分散风险。
五、防止银行资金对投机性活动的支持
应克服信息不对称的影响，加强贷后的跟踪检查，防止贷款资金运作的随意性，重点监督产能过剩、盈利能力差或自有资本低等抗风险能力低的企业，防止客户将流动资金转而投入资本市场。要高度重视房地产市场发展中的各类金融风险，紧密追踪国家对房地产市场的调整政策。完善房地产行业风险约束和预警机制，审慎发放房地产开发贷款和个人住房贷款。禁止企业以信贷资金拍卖拿地，对疯狂竞拍拿地的企业收紧贷款发放。不能放松二套房借贷标准，严格“三查”，严防假按揭和虚假贷款，在房价不断上升的环境下，高度关注贷款抵押物的价格风险。