五连阳后市场将何去何从？

   我们近日分析提示，特殊资金对农行严防死守的护盘行为，也市场其他机构投资者起到了释放积极信号和鼓励信心的作用。对应在周四行情中，后市13：40分开始，农行出现一波创出上市新高的拉升，大盘指数也同时出现一波创近期反弹新高的上行。这实际上可解读为，行情有技术反弹的需求，各类投资者有做“吃饭行情”的迫切意愿，政策面正处于上半年调控后的观察期，市场正处于题材丰富的中报期，这时候一有护盘，市场必然是顺水推舟，向上步步蚕食2500点以上的密集阻力区。

   尽管行情目前已经挺进到2560点一线，但上档仍存在着2590点是6月平台整理的阻力区、2630点是4月份回落以来的市场平均受套成本阻力区、2680点是5月份井喷反抽的阻力区、2700点更是1664点以来的市场平均成本阻力区。可见，上档压力一级大过一级的行情阻力依然存在。在目前基本面与资金面的市场条件下，面对这些阻力行情很难一蹴而就。相反，在三季度各项经济数据将开始加速下滑的背景下，一旦政策宽松预期落空、护盘力度减弱或消失，行情随时都有再度回落的可能。这意味着目前行情上涨的难度要明显大于回落。

   目前趋近于7月底，决定大势行情能否安稳在2500点以上运行的，是8月1日公布7月份的PMI（采购经理指数），作为最重要的经济领先指标，PMI在6月份、5月份均环比下跌1.8%之后，如果7月份的PMI数据继续显著跌落，则意味着进入下半年经济增速的加速下行势头已经开始。这对目前反弹势头正酣的周期性行业股，以及大盘走势将会是个重要的遏止。基于市场不可能不考虑到8月1日数据的重要性与敏感性，下周作为7月份最后一周的行情将可能摸高回落进行整理，并以敏感性整理来观察数据的披露。这样的行情局势，继续决定着“行情的活力不体现在指数上，更多地表现于各类主题个股行情中”。7、8月份个股行情的核心题材是中报，需要注意的是，中报题材中的“炒预增”正在向“炒送转”转移。