▲ 600548 深高速▲ 投资亮点：

(1)公司拥有深圳市高速公路专营权，截至08年末，集团经营和投资的收费公路项目共16个，分布在深圳地区、广东省其他地区及中国其他省份。

其中，在深圳市和广东省其他地区经营和投资的收费公路项目均是国家或广东省干线公路网的重要组成部分，是全面实施cepa协议和建立"9+2"泛

珠三角经济圈的重要基础设施。
(2)公司已发行15亿元分离交易可转债，募资建设南光高速(计划总投资约31.71亿元)。预计项目的内部收益率约11%，投资回收期13年。截

至08年末，南光高速累计完成投资25.7亿元（07年末为20.3亿元），约占预算的85.4%。南光高速主线已于08年1月建成通车；西丽主线收费站以南

未通车路段中，塘坳隧道段、同乐路高架桥梁段等工程已于08年10月底完成，实现了起点段与地方道路的直接对接。
(3)公司持有76.37%权益的广东清连公司，计划对清连一级公路进行高速化改造，项目总概算约54亿元，于05年底动工，并计划08年12月底

完成全部路面工程。截至08年底，清连项目累计完成投资42.7亿元（07年末为16.8亿元），约占预算的69.8%。清连项目高速化改造约190公里的路

面工程已于08年12月完工，并恢复全线通行，目前高速化封闭工程仍在进行中。预计 清连项目在未来3-6个月内仍将采用一级公路的标准收费。另

董事会已批准相应调整清连项目高速化改造的建设规模，对连南段实施高速化升级改造。预计将增加资本开支约9.8亿元，相关工程计划在2年内完

成。清连高速的总长将在原来的基础上增加约27公里。
(4)公司持股100%的盐坝a段和b段已建成通车，盐坝c段08年内开工，08年1月，截至报告期末，盐坝（c段）累计完成会计确认的投资约人

民币6.1亿元（07年末为3.4亿元），约占预算的88.5%。盐坝（c段）主体工程已于08年11月完工，并计划与惠州稔白高速（惠州稔山－深圳白沙，

又称惠深沿海高速）同步通车。
负面因素：
收费公路行业对经济周期的变化具有一定的敏感性。2008 年第三季度以来，中国经济增速放缓和全球性金融危机的爆发虽然减轻了通胀压力，但

商品需求和出口贸易持续下降，给公司的经营业绩和未来盈利能力带来一定负面影响；另一方面，由此引致的资本市场低迷、汇率波动加剧等使得

融资渠道受限，加大了公司的融资难度。为应对金融危机对经济的负面影响，政府将加大公路在内的基础设施投资，在增大公路市场投资机会的同

时，也将对现有公路带来一定分流的压力。 【短线牛股】财富qq：1546876679 联系人 ：易小东

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