财务分析专家 贺宛男

　　在本轮上涨行情中，中小板是涨得最好的群体，相反创业板却被远远地甩到了后面。

　　统计显示，自7月2日指数最低算起，至本周五收盘，一月来上证综指从2319点涨至2637点，涨幅为13.71%；深成指从8945点涨至10785点，涨幅20.57%；中小板指从4893点涨至5911点，涨幅20.81%；创业板指从832点涨至968点，涨幅16.35%。

　　上证指数之所以涨幅殿后，主要是大盘股表现不佳。如农行进入指数后为第三大权重股，涨跌1分钱就是上下0.5点，像周五农行跌4分钱，指数就跌去2个点，而当天上证指数总共跌去10个点；另外权重老大中石油这一个月仅涨5%(显然同大连港输油管爆炸等环境问题有关)，老二工商银行仅涨7.5%，等等。而深成指之所以涨得好，同中小板涨幅领先有很大关系，在深交所6万多亿市值中，目前中小板已占2.4万多亿。

　　打开K线图，中小板指几乎天天阳线，目前离近期高点(6月11日6026点)仅差2%，而创业板指离其高点(6月17日1129点)，还有16%的距离。记得中小盘股炒作最盛时，创业板平均市盈率曾达到120多倍，中小板60多倍，创业板约为中小板的2倍；而今创业板61倍，中小板45倍，前者仅为后者的1.35倍。为什么中小板风头越来越健，大有盖过创业板之势？

　　正在披露的半年报就能找到答案。

　　截至本周五，已有186家中小板公司披露半年报或业绩快报，占中小板(约450家)的比例已超过4成。186家累计营收增长40.75%，盈利增长44.7%，其中业绩增长和扭亏为盈的达152家，比例超过8成。而同期创业板披露半年报和业绩快报的共15家，占创业板(97家)的比例仅15%。15家累计营收增长30%，盈利增长15.86%，其中有4家公司负增长，比例超过四分之一。简言之，已披露中期业绩的中小板公司盈利增幅，几乎达到创业板的2倍。

　　已披露业绩的创业板盈利增长15.86%，还是仰仗国民技术等公司，国民技术盈利同比增长高达196%，每股收益达0.98元，即便如此，二季度与一季度相比环比仍下降17.4%。而华平股份营收下降50.6%，盈利下降76.6%，每股收益仅0.09元，又如何支撑得住66元多的股价？更遑论其上市之初曾高达114元。另如南都电源，说是新能源板块，可营收仅微增0.7%，盈利同比降69.5%，环比降55.1%，每股收益0.132元，股价从48元跌到25元，也就不足为奇了。相反，创业板中一些业绩预增公司，如南风股份、超图软件、上海凯宝等，市场表现还是不错的。

　　其实，在今年一季报披露期间，创业板与中小板已经拉开距离。一季度创业板营收和净利分别增长17.26%和23.69%，中小板分别增长34.14%和50.99%；创业板平均每股收益0.107元，中小板平均每股收益0.171元。

　　当然，目前半年报披露才刚刚开始，特别是创业板业绩亮相的才15%，此时下结论还为时过早。但业绩预告显示，中小板450家公司中，有300余家预增，比例超过60%，其中增幅超过50%的约160家。而近百家创业板公司中仅20余家预增，比例仅20%，倒有华谊兄弟等5-6家预减。一旦半年报披露结束，笔者相信，中小板的成长性总体上将好于创业板。至于原因，一是中小板不少是细分行业的龙头企业，经济一旦复苏便能脱颖而出；二则创业板超募太多，现在大多只能存银行，实际上钱太多有时并非好事。