中小板风头何以盖过创业板


  财务分析专家 贺宛男

  在本轮上涨行情中,中小板是涨得最好的群体,相反创业板却被远远地甩到了后面。

  统计显示,自7月2日指数最低算起,至本周五收盘,一月来上证综指从2319点涨至2637点,涨幅为13.71%;深成指从8945点涨至10785点,涨幅20.57%;中小板指从4893点涨至5911点,涨幅20.81%;创业板指从832点涨至968点,涨幅16.35%。

  上证指数之所以涨幅殿后,主要是大盘股表现不佳。如农行进入指数后为第三大权重股,涨跌1分钱就是上下0.5点,像周五农行跌4分钱,指数就跌去2个点,而当天上证指数总共跌去10个点;另外权重老大中石油这一个月仅涨5%(显然同大连港输油管爆炸等环境问题有关),老二工商银行仅涨7.5%,等等。而深成指之所以涨得好,同中小板涨幅领先有很大关系,在深交所6万多亿市值中,目前中小板已占2.4万多亿。

  打开K线图,中小板指几乎天天阳线,目前离近期高点(6月11日6026点)仅差2%,而创业板指离其高点(6月17日1129点),还有16%的距离。记得中小盘股炒作最盛时,创业板平均市盈率曾达到120多倍,中小板60多倍,创业板约为中小板的2倍;而今创业板61倍,中小板45倍,前者仅为后者的1.35倍。为什么中小板风头越来越健,大有盖过创业板之势?

  正在披露的半年报就能找到答案。

  截至本周五,已有186家中小板公司披露半年报或业绩快报,占中小板(约450家)的比例已超过4成。186家累计营收增长40.75%,盈利增长44.7%,其中业绩增长和扭亏为盈的达152家,比例超过8成。而同期创业板披露半年报和业绩快报的共15家,占创业板(97家)的比例仅15%。15家累计营收增长30%,盈利增长15.86%,其中有4家公司负增长,比例超过四分之一。简言之,已披露中期业绩的中小板公司盈利增幅,几乎达到创业板的2倍。

  已披露业绩的创业板盈利增长15.86%,还是仰仗国民技术等公司,国民技术盈利同比增长高达196%,每股收益达0.98元,即便如此,二季度与一季度相比环比仍下降17.4%。而华平股份营收下降50.6%,盈利下降76.6%,每股收益仅0.09元,又如何支撑得住66元多的股价?更遑论其上市之初曾高达114元。另如南都电源,说是新能源板块,可营收仅微增0.7%,盈利同比降69.5%,环比降55.1%,每股收益0.132元,股价从48元跌到25元,也就不足为奇了。相反,创业板中一些业绩预增公司,如南风股份超图软件上海凯宝等,市场表现还是不错的。

  其实,在今年一季报披露期间,创业板与中小板已经拉开距离。一季度创业板营收和净利分别增长17.26%和23.69%,中小板分别增长34.14%和50.99%;创业板平均每股收益0.107元,中小板平均每股收益0.171元。

  当然,目前半年报披露才刚刚开始,特别是创业板业绩亮相的才15%,此时下结论还为时过早。但业绩预告显示,中小板450家公司中,有300余家预增,比例超过60%,其中增幅超过50%的约160家。而近百家创业板公司中仅20余家预增,比例仅20%,倒有华谊兄弟等5-6家预减。一旦半年报披露结束,笔者相信,中小板的成长性总体上将好于创业板。至于原因,一是中小板不少是细分行业的龙头企业,经济一旦复苏便能脱颖而出;二则创业板超募太多,现在大多只能存银行,实际上钱太多有时并非好事。