分析师: Jon Nadler
发布时间：美国东部时间7月7日
在中国国家外汇管理局表示没有减持美元或者欧元外汇储备意图的一天后，它又表示，黄金不会成为其储备主要的投资渠道。原因何在？就是那些我们经常试图在此类专栏中引用的原因：市场小、大额供应有限以及和大额相关的流动性问题。
Marketwatch如下转述：“中国国家外汇管理局（简称SAFE）还表示，黄金在未来不会是其外汇储备的很大一部分，因为供应有限，并且在过去30年中，黄金在风险回报基础上并没有一个非常好的记录。”“黄金具有保值功能，但是许多其它的资产也有同样的功能。”
这是否意味着中国不会向其储备中继续增加黄金呢（前提是它们继续增长）？根本不是；只是不是在这个时候，以这个价位和互联网论坛以及硬通货狂热者所描述的数量去增持。
如果中国SAFE需要处理其外汇储备中的一部，那它认为将接近2.5万亿美元中的很大一部分放进这样一种资产是不安全的——1）一旦中国被认为是这种资产（黄金）的大吨位买家，其价格便会上升；2）如此巨额的数量会让该机构——其实是这个国家——陷入一个流动性不足的状况中。无论是否认可，货币（和适量的黄金）仍然是中国储备分配和管理的选择资产。
以下是一些可能比中国SAFE不愿意增持过多黄金储备‘更大’的新闻：一个事实是，那些（以及其它）央行确实增加了它们的黄金储备，它们这么做可能是出于一个更加实际的原因，而金甲虫们去年就已经对此进行了猜测。回想一下，当时有多少“噪音”是关于央行（曾经是黄金市场推定的头号公敌）如何变成（黄金的）净买家和现在被认为是普通人的盟友。
但原来其实是最近的央行黄金买家拿着那种新得到的发光的东西，…迅速用来筹集资金，将其‘典当’给国际清算银行（简称BIS）。结果呢？它们用这种东西筹集到了大约140亿美元（那是以349公吨黄金作为交换！）急需的现金。自12月以来！这样的交易可能会将2009年央行间的所有黄金购买热放到了一个不同的角度上。这并不是说动机是不正常的。
试想一下：黄金是筹集资金的一个非常有效的手段。之前金价位于历史高位。现金也（仍然）需要。和BIS的交换允许它们筹集到所谓的现金，并且稍后（应该在价格下降时）购回这种金属。当然，如果BIS决定在公开市场上清算这些抵押品——前提是因为一项主权违约而有必要这么做——那谁也不知道会发生什么。
但只是在4月份，就有惊人的32公吨的黄金（通过掉期标准）被抵押给BIS。这样的交换确实会是有记录以来最大的。观察员没有道出有嫌疑者的名字，但是即便是印度（最近购买IMF200公吨黄金的买家）也没有被排除在该名单之外。确切地说，那些应该离开市场并且搁置在地下室的金条相反正在从BIS那里“搜集”美元。
BusinessInsider.com甚至将这种交换描述为是各个央行‘倾销’黄金的行为。标准银行（南非）的分析师在报告该事件发展中用了一个比较温和的口吻，但是他们同样指出：“来自BIS的数据显示欧洲的央行正在通过黄金掉期来筹集现金，欧元银行同业拆借利率不断上升，并且意大利需要在8月和11月之间展期大量债务，这些都让人担忧。”总之，这类新闻的时机配合并不是最好，因为世界黄金协会刚刚就央行黄金买盘的智慧发出了一份厚厚的报告。发给超过800名央行官员。那些人可能知道……
这一切都不能阻止商品大师Jim Rogers（再一次）发出一个关于“卖、卖、卖与买、买、买”的响亮号召。购买什么？主要是大米和其它价格偏低的农产品以及白银。还有黄金，这——在他看来，没有说出一个具体时间——将会上升到2,000美元/盎司的价格。那要卖掉什么呢？当然是债券。任何和债务相关的东西。真是令人震惊。
与此同时，在隔夜的交易中，这种黄色金属的价格触及了接近1,184.00美元/盎司的价格水平位，在一个继续的跌势中触及新的六周低点。上述的中国政策声明导致了金价的下滑，但希望是，寻求低价的实物买家将会进场，给予这种金属一些支撑力，特别是因为相对强弱指标在近4个月中第一次显示了超卖状况。
同样，在二战后近9%巅峰值出现以来的大概四个月后，OECD（经济合作与发展组织）国家的失业率正显示有进一步改善的迹象。尽管新兴市场经济体正在进行其引领全球经济复苏的工作，但创造就业仍然是一个严峻的挑战。OECD今早表示，在相对短暂的2007-2010年期间，几乎有1,700万个就业机会流失，因为全球衰退报复性地展开，像是回到了1973年的石油危机。
然而，与增长相关的恐惧也没有远离市场。美国股指期货市场在周三显示了一个正在酝酿的潜在下跌。原因是关于中国和美国经济力量的不安继续困扰着投资者的情绪。周二的失望是来自于ISM非制造业数据。
艾略特波浪理论专家Robert Prechter认为，股市面临着其300年中最大的潜在下跌（我们档案库的某个人弄丢了追溯至一个多世纪前的所有记录，因此我们无法让你感受到这样一个下跌可能意味着什么）。美元在ISM数据发布后继续获得避险买盘，并且今天股票看起来会有一个不稳定的开局。欧元(对美元)回落到1.26之下，尽管第一季度地区经济增长幅度为0.2%——比2009年最后一个季度提高0.10个百分点。
现货金属交易周三……以更大的损失开盘。但是，这一次，抛售不只限于黄金。白银和铂族金属同样随着交易日的展开而下跌。现货黄金开盘下跌6.50美元/盎司，报1,187.60美元，同时白银下跌17美分至17.67美元/盎司。铂金下跌12美元，钯金下跌2美元——前者报1,501.00美元/盎司，后者报434.00美元/盎司。铑在前一个交易日下跌30美元后持稳于2,400美元/盎司。
由于超卖的状况可以吸引新的买家，因此空头最好谨慎。那一点在黄金反弹9.10美元、收报1,203.20美元/盎司时显得更加清晰。白银也夺回了一个心理的关卡位（18.00美元水平位），收盘涨22美分至18.06美元。铂金上扬12美元，收于1,525.00美元，同时钯金上涨11美元，收于447.00美元/盎司。
因为多空炒家的对决，短期的情况继续是不可预测的。
交易愉快。
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