洪武五年，朱元璋下决心彻底解决北元。于是集结了15万大军，分三路第三次北伐。中路大将军徐达，由雁门直趋和林，摧毁北元的指挥部，东路左副将军李文忠由居庸关至应昌，然后直扑土拉河，从西北面攻击和林（几乎是长春真人丘处机西游的路线），西路征西将军冯胜出金兰取甘肃，各将兵五万。

　　

　　    东路军李文忠一直打到胪朐河（今克鲁伦河Kerulen）,接着在土剌河（Tula今图拉河）击溃哈喇章等，进至拉鲁浑河（Orkhon今鄂尔浑河）畔的称海，被蒙古大军包围，李文忠勉强撤退。但损失惨重。

　　

　　    中路军徐达遇到的是劲敌扩廓帖木儿（即王保保）。这一次，在明与北元的大对决中，扩廓巧妙而坚决地击败了明朝第一大将徐达。扩廓用诱敌之计将明军逐渐引入其纵深。徐达的先锋是常遇春的内弟、后来在洪武21年威震漠北的名将蓝玉，出雁门后，在野马川（《口北三厅志》云，野马川在“宣府西路膳房堡口外”）遇到胡寇，追至乱山（位置待考），取得了小胜。接着到了土剌河，“与王保保遇，击败其众，保保遁去。”很明显，扩廓在诱敌深入。他亲自率领小部队且战且退，把敌人引向和林。而他手下的大将贺宗哲率领主力在和林以逸待劳。果然，“扩廓遁，与贺宗哲合，而拒我兵于岭北。时，师数发（左谷右瓦），而心易虏，骤与之战，不利，死者万余人。”（《明史纪事本末》）可见，扩廓的诱敌之计使明军轻敌而惨败。

　　

　　    西路军冯胜却取得了以外的胜利。但由于失败的两路是当时有名的战将中的头两位，如果表彰了冯胜等于羞辱了徐达和李文忠，所以太祖借故没有给冯胜赏赐。至此，洪武五年的北伐以明军的惨败而告终。

　　

　　    这次北元胜利主要是采取诱敌深入的策略，部队连续深入而没有后援，变成强弩之末，集中优势兵力一举全歼是兵法中经常采用的手段。目前市场连续反弹，但没有成交量支持，基本都是靠口头利好的宣传，多方已经明显后力不济，孤军深入了。这次看来市场未来不太乐观了。