●又见新基金扎堆申请设立 7月以来已有19只新基金申请

　　 证监会每周披露的基金募集申请审核进度情况显示，8月份的第一周，有四只基金向监管部门递交募集申请，分别为中海增强收益债券型基金、国联安货币市场基金、鹏华消费优选股票型基金、中欧新动力股票型基金。

　　 与此同时，7月末递交募集申请材料的华富量子生命力股票型基金，以及博时转债增强债券型基金已于上周被受理。

　　 统计显示，7月以来截至上周末，有19只新基金申请设立，其中15只已被受理。拟设立的19只新基金中，包括债券型基金7只，股票型基金7只，混合型基金1只，货币市场基金2只，可转债基金1只，ETF及其联接基金1只。

　　●农业板块"明星"派头十足 "星光"强弱还看通胀预期

　　在全球经济持续低迷的背景下，农产品期货及农业股近期却显现出“牛市”特征。受异常气候等因素影响，农产品价格攀升预期强烈，从而导致农产品期货及农业股最近走出非常火爆的行情。

　　对于A股市场投资者来说，更关心的问题可能是农业股的强势行情究竟有多强的生命力。对此，分析人士指出，从宏观背景看，农业股行情与通胀预期密切相关，通胀预期能否继续提升将决定农业股后续行情的大小；从中观行业看，投资的关键在于寻找那些产品价格更具支撑的农业细分子行业。

　　极端天气造就“明星”品种

　　无论是在期货市场，还是在股票市场，农业板块都成了近期的“明星”品种。在商品期货市场方面，以小麦为代表的农产品期货价格持续飙升。统计显示，CBOT（芝加哥期货交易所）小麦连续价格从今年6月30日开始加速上行，短短一个多月上涨了90%。

　　导致农产品期货发动强势行情的因素，主要在于近期农产品价格上涨预期强烈。首先，极端气候提升小麦等国际粮食价格上涨预期。俄罗斯、乌克兰、哈萨克斯坦等小麦出口国遭遇极端干旱天气，加拿大播种期小麦遭遇连续暴雨，而俄罗斯方面更于8月5日宣布暂时禁止谷物出口。与此同时，中国也因洪涝灾害而引发粮食、蔬菜等价格在6月中旬以后上涨。可以说，极端气候导致国际小麦等粮食作物供应下降预期明显提升。

　　其次，周期性因素推高国内猪肉价格上涨预期。在全球粮食价格上涨预期强烈的同时，国内猪肉价格也因为周期性因素面临明显上行压力。一方面，有统计显示，猪肉价格运行周期一般为3-4年，而猪肉价格上一轮上涨始自2007年初，目前面临新的上涨时间窗口。另一方面，能繁母猪数量在2009年2月出现了明显的下滑拐点，考虑到猪的繁育周期一般为18个月，那么今年三季度猪肉供应也很可能面临向下拐点。此外，今年以来猪粮比长期运行在警戒线之下，也给肉价上涨带来推动力。

　　通胀预期决定行情大小

　　受商品期货市场带动，在A股市场方面，申万农林牧渔指数从7月6日至8月9日，在短短一个月内上涨超过32%，远远跑赢同期整体市场。农业板块的强势能否保持呢？分析人士认为，判断农业股行情能否持续，关键在于判断国内农产品价格是否具备持续上涨的可能。

　　如果仅从国内农产品供需的角度看，自然灾害引发的农产品价格上涨很难持续加速。从粮价看，历史数据显示，在需求稳定的情况下，仅由供给引发的粮价快速上涨一般很难持续。此外，今年我国夏粮总产量为1.23亿吨，仅比去年出现小幅减产，而冬小麦产量并无异常。也就是说，即便气候异常，国内粮食供给端也未出现显著异常。

　　相对于天气因素，通胀预期对农产品价格的影响会更为显著。有分析指出，通胀预期会通过干预供给层面，持续影响农产品价格。由于食品在我国CPI统计中约占三分之一的权重，农产品价格上涨会引发当期CPI上涨，进而传递出通胀预期，而通胀预期一旦形成，又会强化农产品价格未来的上涨预期。所以，问题的关键在于，本轮因天气异常或周期性因素引发的农产品价格上涨，会不会强化国内通胀预期，进而强化粮价未来进一步上涨的预期。

　　而从国内通胀角度看，虽然7月CPI有可能再度回到3%以上的年内高位，但进一步上行的动能已明显减弱。首先，受欧债危机等因素影响，目前欧美经济体仍处于低迷格局中，中国出口短期面临较大不确定性；其次，以钢铁、汽车、地产等行业为代表，国内经济正处于二次去库存的进程中，国内外经济周期叠加，导致经济下行趋势明显；再次，在国内房价、物价处于较高水平，以及地方融资平台隐患仍存的背景下，下半年货币政策再度大幅放松的条件也不具备。此外，从8月份开始，CPI翘尾因素的影响将明显减弱，这将明显对冲掉农产品价格偶然性走高对通胀水平的影响。总体上看，国内宏观背景并不支持农产品价格中期持续走高。

　　●今年共成立63只偏股型基金 已募资超1000亿

　　随着长盛300、工银瑞信民企50ETF及其联接基金公告成立，今年以来偏股新基金募资总额突破1000亿大关，达到了1002.135亿份。虽然多渠道优势在今年市场中充分发挥，但从当前的发行情况来看，偏股型基金依旧是各家基金公司发行的主角。

　　WIND数据统计显示，截至昨日，今年成立的63只偏股型基金共募集了1002.135亿份，平均每只基金募集15.9亿份。QDII基金发行依旧冷清，8只QDII仅募集了41.48亿份，平均每只产品仅取得了5.19亿份的募集成绩，远低于偏股型基金的平均首募规模。

　　从各季度新基金发行的绝对量来看，一季度共有19只偏股型产品宣告成立，共募集了424.65亿份，平均每只产品募集规模为22.35亿份。而二季度新基金成立数量猛增到37只，募集规模为532.49亿份，单只产品的募集规模下降到了14.39亿份。

　　在今年所有新发产品中，偏股型基金依旧是发行主角。包括债券型和货币型在内，今年仅成立了8只低风险产品。不过来自基金公司的消息显示，更多的低风险产品正处于申报之中。

　　单只基金方面，农银中小盘依旧占据今年新基金发行最大规模的宝座，首募97.31亿份；紧随其后的是中银蓝筹，为61.84亿份。除这两家公司外，广发内需、嘉实价值、上投行业、博时创业、兴业合润分级以及交银主题今年都取得30亿份以上的募集规模。

　　"今年单只产品募集规模走低是必然现象，这是因为今年以来的股票型基金使投资者亏了钱，加上新产品越来越多，因此短期内不可能改变新基金募集规模不佳现象。"一家基金公司市场部人士表示。

　　●证监会基金募集显示:7月以来已有19只新基金申请

　　 证监会每周披露的基金募集申请审核进度情况显示，8月份的第一周，有四只基金向监管部门递交募集申请，分别为中海增强收益债券型基金、国联安货币市场基金、鹏华消费优选股票型基金、中欧新动力股票型基金。

　　 与此同时，7月末递交募集申请材料的华富量子生命力股票型基金，以及博时转债增强债券型基金已于上周被受理。

　　 统计显示，7月以来截至上周末，有19只新基金申请设立，其中15只已被受理。拟设立的19只新基金中，包括债券型基金7只，股票型基金7只，混合型基金1只，货币市场基金2只，可转债基金1只，ETF及其联接基金1只。

　　●通胀预期升温 基金"掘金"抗通胀概念股

　　 即将于明日出炉的7月份宏观数据无疑是市场各方关注的焦点。随着食品类价格环比出现较大上涨，通胀预期再度升温。部分基金开始布局与通胀高度相关的行业，如黄金、农业、食品饮料和零售以及农化等行业。

　　 通胀预期升温

　　 从市场一致预期看，目前分析师对CPI高点的预期仍然在7月份前后。市场预期7月份CPI为3.4%左右，且后续各期将逐渐走低；从M1与CPI关系看，由于M1领先CPI半年左右，M1 在年初出现拐点，也预示着7月前后CPI 可能出现阶段高点。但值得关注的是，2011年初CPI 预期有重新抬头迹象。

　　 上海一合资基金公司投资总监认为，市场对通货膨胀的担忧将会持续一段时间。在其看来，即使7月CPI数据低于市场预期，也不能减弱市场对后期通货膨胀的担忧。海富通基金投研人士也认为，经济放缓趋势确立，通胀压力仍然较大，之前许多机构预期三季度CPI将见顶，但现在更多人认为四季度的通胀压力也不小。现在更多人期待11日即将出炉的7月CPI数据，如果高于3.5，短期市场也会受到较大压力。

　　 事实上，为应对次贷危机，全球央行在过去的两年里注入了庞大的流动性。在大成基金看来，其后遗症无疑将是全球性通胀。目前许多国家的巨额债务也只有通胀才能化解。现在只有买入资产才能规避未来的通胀和货币的贬值，如果未来将财富配置在现金而不是资产，那可能是一场灾难。

　　 布局抗通胀品种

　　 通胀预期再起，使部分基金开始忙着布局与通胀高度相关的行业，如黄金、农业、食品饮料和零售以及农化等行业。

　　 如重仓黄金股的博时平衡配置混合基金经理杨锐认为，虽然金本位制确实会抑制经济发展，但现在走到了另一个极端--以美元为标的的纸币本位制。由于前期全球央行为刺激经济发行了大量货币，未来难免不会出现通胀，黄金具备很好的防御通胀的特征。

　　 上海一内资基金公司基金经理表示，鉴于市场对通胀的担忧，继续看好农业板块和旅游板块。在其看来，粮价和猪价继续上涨以及恶劣天气的持续发生都将可能引发市场对于通胀遐想。他认为，通胀预期的提升将延续市场对农业股的投资热情，因为对农业股的投资从某种程度上来说是对通胀的一种对冲。此外，旅游板块也具有抗通胀能力，独特资源的旅游景区具有提价能力。

　　 投资大师罗杰斯曾言："当央行都在开动印钞机，你必须要找到一个地方来保护你自己（的投资），那就是实物资产。"近年来一直看好商品的罗杰斯称，他特别看好农产品，后者可能受益于供应短缺的局面，未来几年可能大涨。

　　 诺德基金投研人士关注的领域主要有两个：一是受灾害影响最大的制糖业：广西的甘蔗种植面积逐年减少，加上今年春季广西、贵州干旱导致甘蔗减产，当前两地又受洪水影响，对甘蔗的生长极为不利，预计今年甘蔗将会减产，本榨季糖厂将会面临原材料紧缺，引发下半年糖价大幅上涨；二是与灾害密切相关的种子和疫苗行业：极端天气造成自然灾害的大范围发生，"灾后重建"和动植物的疫病防治将成为后期的重点，种子行业和动物疫苗将会直接受益。

　　●中报显示房企"很差钱" 存货猛增现金流紧绷

　　周一晚间，万科、保利地产和金地集团分别披露了2010年中期报告，至此A股一线房企中报已全部出炉。虽然上半年三家房企都实现了收入和利润的快速增长，但中报中房企高管对于未来展望均显得有些底气不足。在其背后，是猛烈调控之下房企“很差钱”的实质。

　　虽然上半年遭遇了史上最严厉的房地产调控，各大房企依然取得了不俗的业绩。中报显示，上半年金地集团实现净利润12.28亿，同比大增327%，表现最为抢眼，而万科和保利也分别实现净利润28.12亿和16.27亿，同比增长11.41%，16.56%。

　　尽管金地集团盈利增长最快，但其利润的可持续性却让人担忧。因其上半年仅实现销售金额53.76亿元，同比下降37%，净利润的快速增长主要来自过往项目的结转收入，而万科和保利虽然利润增速较平稳，但分别实现销售金额367.7亿和217.55亿，同比增长19.5%和3%，与业绩增长同步。特别是万科还有530万平方米已销售资源未参与本期结算，合同金额合计约573亿元，为其未来业绩增长奠定了稳固的基础。

　　数据显示，5、6月份在14个主要城市房地产成交面积和金额同比大幅下降62.4%和59.8%。成交量的大幅萎缩导致了各房企存货迅速增长。其中保利地产存货增长最猛，6月底公司存货为937.88亿元，较年初大增56%，万科和金地分别也达到1115.31亿和453.63亿，环比增加23.81%，11.89%。这其中固然有储备房源等待下半年旺季推盘的原因，但也很难掩盖上半年销售疲弱的事实。

　　展望下半年，万科预计市场的新增供应相比上半年将有较大提升，招商地产总经理林少斌也表示，下半年计划在全国销售23个项目，约占全年供应量的60%。金地集团认为一方面供应的增多会加大市场竞争，从而使买方拥有更多的博弈空间，另一方面新上市的项目也会根据市场的需求采取更为灵活的定价策略。因此下半年房价的进一步下滑可能是顺理成章。

　　根据银河证券的估算，在正常条件下，2010年全国商品住宅交易金额同比下降14.5%，平均成交价同比下降5.1%。而在存货高企的情况下，一旦房价有所调整，开发商就可能因此承受跌价风险。回顾过去，在08年房市的调整行情中，万科就曾因存货跌价损失近13亿元。

　　资金面方面，三大房企上半年经营现金流均为负数。其中保利地产经营现金流为-233.5亿元，万科和金地分别达到-95亿和-20亿元。现金流弱化使公司的借款筹资大增。以金地集团为例，公司6月底账面现金为94亿元，而同期流动负债达到246亿元，即使扣除无需偿还的预收账款105亿后，流动负债依然达到141亿元，资金缺口为47亿元。

　　可能是受到09年楼市迅速回暖而土地储备不足的困扰，上半年的弱市之下，各房企拿地力度也丝毫不减。其中万科和保利分别拿下893万平米和506万平米的土地。在政府加大清理囤地力度背景下，大量项目开发所需的营运资金或将进一步加大房企的压力。

　　与此同时，房企股权融资的大门却依然紧闭。据统计，去年至今有逾40家上市房企公布了增发预案，但到目前还没有一家上市房企成功从资本市场获得融资。随着市场的调整，许多企业股价已经跌破增发价，于是部分房企只能取消定向增发的念头，转向信托融资。

　　财汇资讯统计数据显示，7月份发行的110只信托产品中，房地产产品累计40个，发行规模44.95亿元，占当月发行总规模的64%。而目前房地产信托融资的平均利率超过10%，随着银行信贷的收紧和银信合作的停止，房企融资成本或将进一步走高。

　　因此瑞银证券认为，那些储备土地过猛而忽视自身财务状况，需支付大笔土地成本费用却没有在资本市场积极融资的开发商将面临较大压力，房价有进一步下调的空间。

　　●市场评论：两市资金净流入12.21亿元

　　 8月9日，A股市场震荡走高，有色金属、农林牧渔等行业纷纷走强，而金融类大盘权重股却陷入低迷。沪综指收于2672.53点，上涨0.53%；深成指收于11017.41点，上涨0.68％。沪市成交1284亿元，深市成交1136亿元，两市合计成交2420亿元。

　　 从资金面来看，主力资金呈现出沪弱深强的态势。据大智慧统计，周一沪市A股资金净流出12.53亿元，沪市B股资金净流出94.00万元；深市A股资金净流入24.44亿元，深市B股资金净流入3091.26万元。两市资金合计净流入12.21亿元。

　　 在众多行业板块中，有色金属、医药和造纸印刷行业资金流入情况尤为突出。有色金属行业净流入金额最多，达到了4.01亿元。另外，医药和造纸印刷行业资金净流入金额也分别达到1.67亿元和5754.99万元。电子信息是周一资金净流出最多的行业，金额为3.07亿元。此外，农林牧渔行业的净流出金额为1.98亿元。

　　●社保基金涌入中小盘股

　　周一两市股指继续震荡走高，从盘面看，中小板综合指数及创业板指数继续高歌猛进，不断刷新反弹新高。相比之下，上综指与深成指则表现疲弱。业内人士指出，随着大盘积累一定的涨幅，主力的分歧也越发明显。从最近几个交易日的走势来看，市场己处于短期均线争夺之中。操作上，宜在一些有补涨潜力及中小板、创业板个股中寻找机会。

　　"补涨"行情启动

　　盘面显示，昨天涨幅靠前的股票中，不少股都是一些前幅涨幅较少的股票。涨停股票中，联信永益、中体产业、利冕木业等个股前期涨幅明显弱于大市，"补涨"态势较为明显。

　　从本轮行情趋势的变化看，自2319点反弹以来，虽然上行途中出现波折，但市场主要还是以逼空形态出现，尤其是2389点以来，市场并没有出现大的回调机会，逼迫各类资金追高介入，从而形成了较为强大的做多惯性。

　　分析人士认为，虽然当前的上涨惯性有望推动大盘向2700点发起挑战。不过从中线角度来看，后市大盘并不是那么乐观，因为各类蓝筹股等主导力量己切换到各类补涨个股。因此在操作上，短线可以谨慎继续持股，并关注各类补涨个股机会。东海证券表示，市场大幅上扬加剧了短期的风险，震荡调整在所难免。建议投资者关注"调结构"及"中报"双重受益和相对滞涨股。

　　市场人士告诉记者，只要没有重大政策利空冲击，沪指前期小高点2686点今天有可能被一举攻克，甚至多头部队还会对2700点整数关口进行试探性攻击，操作上，逢低布局滞涨股。

　　机构增仓中小盘股

　　从昨天各大指数的表现来看，中小板指数及创业板指数继续高歌猛进，不断刷新反弹新高。相比之下，上综指与深成指则表现疲弱。

　　统计显示，在目前已披露半年报的创业板公司中，基金二季度增持了15家公司的股票，减持了两家。尤其是4月底上市的创业板公司，由于股价上市后迅速缩水，基金在两个月时间里建仓比例最高，基金持有的碧水源和数字证通比例已分别高达35.2%和24.8%。

　　此外，从目前己公布的中报来看，社保基金对中小板和创业板个股进行了增仓，"社保基金投资风向正在生变。"深圳一基金经理向记者表示，各种迹象表明，社保基金投资风格正在向中小型股票倾斜。

　　一位喜欢操作中小盘股票的投资者告诉记者，与主板上的大盘股相比，一些在中小板、创业板上市的公司自主创新能力更强、成长性更高、股本扩张潜力更大。此外，中小板、创业板公司与大市的相关性较低，相对于大盘股交易更为活跃，表现出较强的独立特征，具有更好的流动性。具有更好的投资回报。

　　其实，从各国市场情况看，长期存在着"小盘股效应"。即从一个较长的周期来看，在相同的风险条件下，投资小盘股可以获得超过市场平均水平和大盘股收益水平的超额收益。而在国内市场中，小盘股、小市值股票不管在那一时期，其表现均明显好于大盘股。

　　上海一家券商的分析师指出，目前投资者应该重点关注三类中小板、创业板个股。首先是前期涨幅较低的个股；其次是前期虽有一定涨幅，但目前已经随大盘出现调整的股票，下跌是买入这类股票的最好时机；最后是前期涨幅虽然相对较高，但所在行业和个股成长性较高的个股。

　　●淘汰落后产能影响 钢铁股遭热炒

　　我国钢铁行业就整体而言，虽然已经做大，在实际上却仍然很弱，一方面在于国内钢企规模普遍有限，二则在于管理，技术等各个方面与国际大型钢铁集团仍有很大的差距。资料显示，早在2007年，国内钢企数量已经达到1400家左右，而排在前四名的四大钢企，其市场占有率也仅为20%，即便前十名市场占有率也仅仅为36.8%。规模偏小，在技术，管理水平上与国际大型钢铁集团的差距就更加大。在这种情况下，淘汰落后钢铁产能可压制进口铁矿石需求，可谓利国利民。

　　该消息自昨日一出，二级市场上，多数板块有异动现象，今日开盘钢铁板块涨幅位居两市首位，凌钢股份(600231)劲升超6%领涨宝钢股份(600019)、包钢股份(600010)涨超2%。笔者建议，淘汰落后产能本身对钢企未来是起到促进作用，同时对上市公司也起到助推作用，但从短期角度来看，不确定性因素较多，应当尽量回避淘汰落后产能所涉及的板块。

　　●房地产巨头中报业绩靓丽 3龙头开盘齐涨

　　A股地产四大金刚--"万保招金"半年报悉数发布，恒大地产今日也在香港发布业绩数据。从半年报看，尽管调控当头，但上半年房企的日子仍然过得红火,利润普遍增长，销售更是火爆。作为行业的龙头，"万保招金"一直被看做房地产市场的风向标。从今日公布的半年报来看，这四大公司的净利润增长速度虽然比一季度放缓，但二季度净利润环比暴增，其中，保利增幅接近一倍，招商地产(000024)更达172.73%，万科(000002)上半年销售额创历史最高。

　　受到半年报业绩利好刺激，今日开盘，地产板块多数个股飘红，招商地产、金地集团(600383)、保利地产(600048)均高开近1%，万科A今日停牌。