资料显示：我国稀土资源占世界稀土资源的30.68%，产销量都居世界第一。而稀土在冶金、石化、纺织等传统领域和磁性材料、发光材料、储氢材料、军工产品等高新技术领域都有重要的应用。而作为稀土的主要分支之一，我国2009年钕铁硼产量9.4万吨远远高于境外产量的1.44万吨。正因为稀土产量较大、并多运用于高精尖领域，中国对稀土的定价权才显得非常重要。年初美国曾指责中国控制稀土的出口，因为稀土提炼后可以用在爱国者导弹中。而前期各大媒体披露的稀土资源大量流失也引起了中央的高度关注。

　　其中，在稀土的“大家族”中，钕铁硼是主要分支之一，我国2009年钕铁硼产量9.4万吨，远远高于境外的1.44万吨。

　　经过多年的发展，目前稀土在冶金、石化等传统领域和磁性材料、发光材料、储氢材料、军工产品等高新技术领域都有重要的应用。“稀土永磁材料指的就是稀土金属和过渡族金属形成的合金经过一定的工艺制成的永磁材料。”某券商分析师表示。

　　据了解， 稀土永磁作为最新一代永磁体（能够长期保持其磁性的磁体称永磁体），具备轻量化、高效节能的优势，前景最被看好。而稀土永磁体主要为钕铁硼永磁体，其甚至被称为“永磁之王”。

　　分析人士认为，随着新的应用领域不断开发，预计未来5年全球钕铁硼行业仍将保持15％的增速，而我国则有望将保持20％的增速。

　　产品的稀缺性再加上应用领域不断开发，使得稀土永磁受到越来越多人的关注，也成为资本市场中的“香饽饽”。

　　稀土永磁行业的下游涵盖了新能源汽车行业、直驱永磁风力发电机、变频家电等多个和低碳相关的领域。

　　申银万国分析师郑治国认为，随着低碳经济相关产业的延伸，整个稀土永磁行业已经进入了景气周期，未来10年将都会是景气周期。预计2010~2014年，低碳经济相关的风能、节能工业电机、节能家电将会持续增长，而对钕铁硼永磁体的需求拉动分别为31000吨、6500吨、7000吨。

　　事实上，在稀土永磁下游相关低碳行业中，最值得关注的就是新能源汽车的发展趋势。

　　据了解，随着新能源汽车行业的发展，电动马达将逐渐由辅助动力提升为主要动力来源，因此，大功率、轻量化、高效率、模块简单化都是未来电动马达的主要发展重点。稀土永磁马达就是其中被重视的技术之一。

　　目前，包括丰田、三菱、本田等汽车厂商都在采用稀土永磁电动马达技术。而这必然将对高端稀土永磁市场产生重要的正面影响。

　　以丰田普锐斯为例，一辆混合动力车使用钕铁硼永磁材料2公斤左右，如果全球一年新增100万辆，将直接新增钕铁硼永磁材料2000吨左右的需求。

　　科尔尼咨询公司估计，到2020年，混合动力汽车将占全球汽车产量的17％左右，钕铁硼的直接增量需求将达到39270吨，而这将有可能成为钕铁硼永磁体最大的终端需求。

　　除了新能源汽车之外，直驱永磁风力发电机领域也将成为钕铁硼永磁体的一个重要市场。申银万国认为，随着全球风电装机容量保持快速增长，风电对钕铁硼永磁体材料的需求也将保持较快增速，预计到2014年，全球风电行业对钕铁硼永磁体的需求量将达到4万吨，其中，来自中国的风电行业对其的需求量将超过1.5万吨。

　　而和新能源汽车不同的是，风电对钕铁硼永磁体的需求将成为中低端产品需求的主要力量。

　　变频家电，相信很多人已经并不陌生。以变频空调为例，和普通定速空调相比，其平均节能效率在30％~40％左右。

　　而在林林总总的变频家电产品中，稀土永磁材料的使用也少不了。分析人士认为，随着家电由定频向变频转化，也将带动高端稀土永磁体的需求。

　　在整个概念板块中，和钕铁硼永磁材料直接相关的上市公司中科三环（000970）（000970.SZ）、中钢天源（002057）（002057.SZ）、太原刚玉（000795）（000795.SZ）、安泰科技（000969）（000969.SZ）、宁波韵升（600366）（600366.SH）最值得关注。

　　其中，中科三环是国内最大的稀土永磁材料钕铁硼生产商，高效电机用钕铁硼产量占公司总产量的20％，随着行业市场的启动，作为行业龙头它将最先受益。

　　中科三环(000970)：传统业务恢复 新业务有望带来新增长

　　投资要点：

　　一、主营业务中科三环是钕铁硼永磁材料的专业制造商，国内最大，全球第二，目前钕铁硼产能为12000吨/年。在全球的市场份额约10%，次于日本的Neomax。在国内的市场份额也约为10%，产能上排名第二的为宁波韵升(15.73,0.13,0.83%)，其产能为5000吨。磁材产品收入营业收入占主营业务收入比例从2008年开始达到96%以上，而毛利占比则达到98%以上。宁波韵升钕铁硼永磁材料收入占比约为70%左右。

　　二、技术领先做为高新科技公司，技术上的优势是生存之本，按磁性能指标来看，生产N48可以反应企业的基本实力。公司的大股东北京三环新材料高技术公司是隶属于中科院的高新技术企业，在中科院的支撑下研发新型永磁材料已经20几年，公司产业化的最高牌号为N52，是业内的佼佼者，竞争优势明显。

　　三、公司经营简析：(一)传统业务回暖。今年1季度公司的产能利用率恢复至历史同期较好的水平，部分子公司满产。公司实现营业收入4.41亿，同比增长71.9%，实现净利润2513万元，同比增长320%，毛利率同比增长了1.12个百分点，与07年以来最大值基本持平，公司的盈利能力在恢复，业绩在回升。

　　(二)新业务在悄然走进，而远景需求更加值得期待。所谓新业务就是受益于结构调整及低碳经济时代的到来而引发的中高端钕铁硼新的需求增量。具体表现在三个方面，风机、节能家电、新能源汽车引发的新增需求。节能家电将成为今年公司新的增长点之一，使公司增收2亿元，实现由零的突破。海上风电的兴起尤其是新能源汽车引发的对高端钕铁硼的新增需求，使远景需求更加值得期待。

　　宁波韵升则是排在中科三环之后的国内第二大钕铁硼生产商，据了解，钕铁硼产品是公司的主打产品，也是公司的重点发展方向，作为国内少数几家产品进入高端钕铁硼产品的生产企业，公司在磁机电一体化方面具有较大的优势。

　　天通股份(600330)：积极布局LED上游及新能源"增持"

　　主营业务走出低谷 天通股份2009 年主营业务受到行业及市场需求整体快速下滑影响,产品线开工率不足,毛利率大幅下降,业务出现亏损。2010 年至今,公司已走出低谷,电子材料、电子部品及专用设备业务均快速恢复,产能利用率回升,今年将是公司发展的转折年。

　　磁性材料业务具备高成长性 传统优势业务铁氧体软磁今年以来定单快速涌入,每月接单量已达到公司单月产能的2.5-3 倍,定单排满3 季度。我们认为磁性材料的增量市场主要来自于新需求的出现,看好今后几年新能源、节能产品的快速发展推动对磁性材料的需求,而公司在铁氧体软磁材料与金属软磁材料领域的技术储备将有利于公司未来迅速切入新市场,为成长性提供保证。

　　专用设备业务正式起步 子公司天通吉成以为磁性材料生产线装备起步,确立新能源及环保设备作为未来发展方向。2009 年公司涉足环保设备生产,今年即快速实现销售,主要供货沿海地区热电厂,我们预计将实现销售收入6000万元。新能源设备吸收引进日本合作伙伴技术,目前先期培训人员已就位,下半年即将实现生产。作为天通股份在太阳能光伏产业链布局的重要一环,我们认为未来将成为专用设备业务发展的又一突破口。

　　电子表面贴装业务扭亏为盈 电子部品业务今年已完成产品结构调整,目标市场为通信系统、工业控制、汽车电子与平板显示,均衡市场会有效分散风险,同时客户结构也更为优质、稳定。上半年产能利用率已恢复至60%,预计今年该项业务将扭亏为盈。

　　布局LED 上游与太阳能光伏产业 公司与日本合作伙伴紧密合作,通过引进吸收日本技术进军LED 蓝宝石基板生产领域。目前仅有少数国内企业具备实力生产LED 用蓝宝石基板,未来国产替代进口可能性高。公司与股东四十八所签署合作协议,依托股东优势迅速切入太阳能光伏产业,力图打通整条产业链,从事硅片、电池片与组件生产,预计年底将实现部分投产。

　　除了钕铁硼生产商之外，磁性材料生产商横店东磁和北矿磁材（600980）两家公司也值得关注。其中，横店东磁是国内唯一一家铁氧体永磁、软磁产量均达万吨以上的公司，规模优势使公司产品具有较强的价格竞争力。未来汽车、消费电子等下游行业稳定的需求将使其公司磁性材料这一主业稳步增长。

　　从业绩表现来看，北矿磁材并不佳，其2009年及2010年一季度的每股收益均为负数。但分析人士认为，目前受国际铁矿石价格不断上涨的影响，含铁原材料价格持续走高，产品销售价格同步上升，预期北矿磁材未来将走出业绩低谷。

　　稀土永磁概念股

　　600259 广晟有色、600111 包钢稀土、600980 北矿磁材、000970 中科三环、600330 天通股份、000969 安泰科技、002056 横店东磁、600366 宁波韵升、000795 太原刚玉 、002057 中钢天源

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