当上周大多数人认为至2681点双头形成、反弹结束时，本周第二波以凌厉的攻势，周四曾以收盘形式将“双头”踩在了脚下；当相当多的人坚信2319点不是底时，大盘却在不经意间冲破了2700点。
市场的多空分歧为何如此之大？原因就在于大多数人太在乎大盘的系统性机会，而忽视了结构性机会。
1.经济调结构的股市没有系统性机会。从表象上看，从去年底的3277点——7月2日的2319点，半年中上证综指跌幅高达29.23%。即便至8月20日2642点，跌幅仍达19.38%。这显然是在经济增长高达10%以上的股市丧失系统性机会的明证。从深层次看，这是国际金融危机对中国传统经济增长方式冲击的结果。经过20年的发展，国民经济领域的代表性行业和龙头企业基本上进入了股市。但是，股市中的权重股主要由石化、房地产、钢铁、资源，以及重工业制造企业构成，普遍存在着产能过剩、能耗大、污染多、结构不合理等诸多问题。更为关键的是，其中不少行业分布处于中下游水平，原材料及人工成本上升因素直接影响企业的盈利。在今年政府“调结构、抑过剩、防过热、转方式”的政策取向下，这些权重股结构性调整压力加大，高成长性不复存在，内生性拉动引擎缺乏，外部不确定因素增多，致使这些“大蓝筹”历来充当的股市“定海神针”，现已重任难当。而原先被认为成长性不错的银行板块，由于上市时股份过大，一步到位，在解决了上市前的巨额坏账后，又面临补充资本金不足、提取巨额贷款中的坏账拔备、部分承担地方融资平台坏账的计提等诸多问题，只能靠没完没了的巨额再融资，因而其成长性不被市场认同，遭到投资者的冷弃，估值必然下滑。再加上今年底股市全流通比例将达90%以上，市场缺乏承接权重股的资金。由此，权重股和上证综指只存在超跌后阶段性估值修复的机会，或搭台工具和间歇性冲关的工具，而无系统性上涨的机会。周四的一味拉升石化双雄为首的权重股，遭到市场的反感和抵制，周五大盘便还以暴跌的颜色。
2.经济转方式决定了股市只有结构性机会。上世纪后期，美国之所以能够率先走出石油危机后的滞涨局面，以硅谷为代表的高科技产业的崛起是重要原因，资本市场功能的发挥更是功不可没。今年以来，中国政府不失时机地提出了“调结构、转方式、大力发展七大战略新兴产业”的国策，并在股市中大力推进中小板、创业板的建设，迄今已拥有461家中小板股票和106家创业板股票。其中，70%以上是有活力、有潜力、符合现代企业发展潮流的高成长性的新兴产业股。在今年股指大幅下跌的情况下，属于七大新兴产业的，或购并重组板块的中小盘股，大多数股价上涨了50%以上；在有可比性的1480只股票中，占比三分之一的604只股创出6124点新高，其中200只比6124点股价翻番；在有可比性的1572只股票中，有占比55%的880只股创出3478点新高，其中，263只涨幅超50%，69只股价翻番。从这个意义上说，，中国股市已经进入了局部牛市、结构性牛市状态。未来10—20年是抢占战略性新兴产业制高点的决战时刻，高科技股的价值将在股市得到充分体现，人们必须尽快适应国家战略的转变，及时把握十大新兴产业股的机遇，寻求更多的盈利空间。今后，若不买高科技股，就无法成为股市赢家。
3.以上证指数研判股市是刻舟求剑、纸上谈兵。近期很多坚信2319点必破者，基本上是踏空了2319—2701点将近400点行情的人；上周坚信2500必破者，基本上是少量抄到2319点底后在2500点就获微利离场、踏空第二波的人。他们之所以一再踏空，误判、错漏了股市大行情，是因为仅拘泥于用上证综指研判中国股市。诚然，就上证综指而言，从2319点至今，仅涨16%左右行情并不大。到了2650上方，多空双方的对阵似乎势均力敌。但这是就大盘股的阵地战而言。但是，从运动战、游击战、地道战、麻雀战角度看，多方早就深入到空方腹地，在大批中小盘股中，一骑绝尘，攻城拔塞，战果累累。自7月2日以来，反映了沪深80%以上个股涨幅的中小板综指涨32.03%，深综指和深成指涨29.2%，创业板涨24.5%，均大大跑赢了大盘。在这四个指数中，既没有“双头”之虞，也不存在半年线压力，早已突破了半年线乃至年线。可见，在结构性行情中，多方采用了电视剧《亮剑》中的超限战打法：当游击队没有远程大炮可摧毁敌方强大的炮兵阵地的情况下，用挖坑道的方法，将人员推进到敌方前沿阵地，然后用集束手榴弹和炸药致使敌方炮兵阵地覆没。今年以来，上证综指大幅下跌的情况下，主力机构正是用超限战，在中小盘高科技股中全面开花的。若一味对上证综指刻舟求剑，迷恋于划线、数浪，而不去研究其它指数的一浪高于一浪的走势和波澜壮阔的个股行情，就只能作茧自缚、望“股”兴叹，白白丧失结构性牛市的大机会。
4.反弹第二波比第一波更复杂。以往每一轮大行情，做第二波的人通常比第一波抄底的人盈利更多。因为做第一波的人，一路抄底一路套，虽然抄到最低点，但持仓成本并不低，底部筹码甚少，稍有反弹，解套或有微利，就急于减磅，早早出局，并往往因为等调整低点而错过第二波。而在第一波踏空者，在避开了风险后，乘第一波调整时，选准个股，重仓出击，连续、强力拉升，迅速赚回相当于前面涨几百点指数的利润。如果说第一波有七连阳，都是小阳的话，那么第二波则以中大阳线居多（如上周五、本周一、本周四），并辅之以中大阴线，更让人心跳；如果说第一波是普涨的话，那么第二波则是围绕新兴产业和购并重组两大主线凶猛控升热点个股。如果说第一波基金踏空的话，那么第二波基金则在2600点增仓后迅速成为主力。如果说第一波权重股只敢微涨的话，那么第二波中主力则敢于大幅拉升权重股冲关。如果说第一波期指中空头连续做空得手的话，那么，第二波时8月期指多头则压倒性翻盘。如果说第一波中市场做多意见比较一致的话，那么第二波中多空意见严重分歧，搏杀异常激烈。
5.养一部分“金龟”藏起来。既然未来只有结构性机会，那就只能寻找结构性牛股。综观这一年多年来股市大赢家的奥秘，我提出六个选结构性牛股的原则：1.流通盘2000—6000万的次新股。2.属七大新兴产业。3.估值40倍左右，不超过50倍。4.前十大股东大多数是基金，最好有一两家社保。5.在中小板和创业板整体调整时逐步介入。6.分散资金，买入5——10只股，用优选法和概率论取胜。只要有好的心态，能不计较指数和股价涨跌。那么，捂到明年春节，通过大比例送转股，将会有50%以上的获利，获取超过巴菲特年均22%的收益，比巴菲特还巴菲特。
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