自2319点以来，大盘反弹已经达到了362点。本周出现了90点空间内的震荡格局，这意味着市场的逼空力量已经减弱，而获利盘和解套盘的压力开始逐步显现。在这个区域的市场分歧开始加大，到底市场能在短期震荡结束后继续上攻，还是要继续维持调整探明2500左右的支撑，成为市场普遍的2种观点。笔者认为，从简单的技术来分析市场是涨是跌已经不具备实际的预测作用。毕竟逼空过程中，60天均线处也没有出现技术上的调整就一路冲高到左肩的顶部高度。而这轮的冲高背景，却是对政策松动的预期，以及对央行未来银根相对宽松的预期共同导致的。因此，短期内是否能够看到政策松动以及银根的放宽则是行情是否继续延续的关键。

    近期有一个新的盘面热点值得市场人士思考。在地产股和银行股开始出现调整后，市场挖掘到的热点是商业以及农业板块，而农业板块的延续性最强。笔者在行情初期，趋势大师圈子里就提到过，由于近期极端天气的增加，国内出现了大范围的洪涝灾害，同时海外也到处发生洪涝灾害和森林火灾。因此，今年的夏粮减产的状况非常严重。因此未来的粮食价格上涨压力会明显增加。而由于在大米，小麦，猪肉，油等国家较敏感的粮食价格很难被炒高。而对种类，价格放开的品种，高端农产品等，都比较容易出现快速涨价现象。这类个股属于下半年可以持续关注的方向。到目前为止，粮食涨价的现象已经出现。因此农业股以及通胀收益股都成为市场挖掘的新方向。

    从历史行情而言，农业股走强的背景都存在高通胀以及强烈的通胀预期环境。但这对整体市场却是一个大利空。在通胀压力下，各国央行都会用银根政策进行管理。今年来，我们已经看到印度恶性通胀后的连续加息，也看到许多国家已经开始通过加息进入通胀管理的过程。近日，央行在2季度的报告中，也明确指出，要在3季度对通胀管理列入政策重点。这预示着，央行已经从信贷总量回归正常水平的任务完成后，开始管理通胀。上半年，银根政策已经使用了提高银行存准率，发行长期央票，后台指导信贷投放等手段。而这些方法对通胀的压力都不是很显著。尤其在大灾后，农产品涨价的环境下，加息的手段很可能被央行考虑使用。

    下周最敏感的几个事件也值得大家关注。第一是，7月经济数据即将公布，那么CPI冲3%的压力已经存在。同时洪涝灾害后，粮食食品价格还有涨价趋势，同时部分地区房价与租金也出现继续上涨。这已经基本构成央行之前所提到的，通胀已经形成预期的确认。而且央行报告中，也明确提出了管理通胀的说法。多方面的因素综合显示，央行已经在对市场打预防针，只是选择什么时机推出加息的问题，就算短期采取其他手段不加息，但加息的预期也变得强烈。个人认为，CPI超3%数据出炉后，很快就会政策落实。因此7月12日是一个非常敏感的时间点。二是，18号光大银行的申购也即将开始。下周还有许多新股中签集中释放。市场短期资金压力开始显现。

    那么我们再来看市场的其他一些现象。一是银行和地产股，也提前被主力减仓进入调整，最先领涨这轮行情的主力资金已经开始休息，而其他前期反弹较强的板块还需要有一个整固的过程。二是美圆继续破位，人民币兑美圆指数即将再创新低，之前央行已经在人民币升值过快的情况下，发行了550亿长期央票导致2500点的大破位的最后一跌。而这次继续考验人民币快速升值，央行同样也会进行一定的对冲。三是，道指与美圆指数没有出现负相关走势，而开始进入正相关走势。美圆跌，道指也跌。外围股市需要进入一个调整过程。

    在下周，市场想立刻出现再度上攻新高的概率很小，而市场需要在2500-2686这个预期继续整固蓄势的可能性非常大。只有经过2-3周的整理后，随着央行管理通胀政策完成，以及光大银行申购完成，市场才有力量再进入调整新高的过程。因此未来2周的市场需要继续保持谨慎的态度。冲高过程进行减仓，快速下跌后可以做差价。等待技术调整完成时，则可再满仓或大比例仓位介入。