前期市场热炒的“章鱼哥”期指净持仓以及基差真能预测股市走势吗？当前期指分析文章的关注点是否走入误区？期指与股票以及商品期货的行情分析有何不同？各自在技术分析方法及操作策略上面有怎样的特点？对股指期货行情的专业分析是否应当回归到沪深300现货指数上来？沪深300指数十大行业的前景如何以及对期指将有怎样的带动？

　　2010年国庆节前9月27日-29日上午11:00，和讯股指期货频道将分别特邀三位证券期货领域的行业精英，为您奉上三场围绕股指期货行情分析的专业访谈，敬请关注。

　　本期沙龙主题

　　9月29日（周三）上午11:00，我们将邀请民族证券研究发展中心副总经理徐一钉先生做客和讯期指沙龙，就“如何对沪深300指数十大行业板块进行实盘分析”这一话题展开讨论。届时欢迎网友收看直播视频。

　　本期沙龙嘉宾

民族证券研究发展中心副总经理徐一钉

　　简介：徐一钉先生现任民族证券研发中心副总经理、首席策略分析师，证券投资咨询执业资格证号：S0050200010029。

　　十余年证券领域从业经历，研究方向为二级市场研究，对个股、行业板块及股指基本面有独到见解，重点为趋势分析。中央电视台《中国证券》、北京电视台《天下财经》等财经节目特邀嘉宾，“徐一钉博客”为财经名博。和讯股指期货消息 2010年9月29日（周三）上午11:00-12：00，我们将邀请民族证券研究发展中心副总经理徐一钉先生做客和讯期指沙龙，就“如何对沪深300指数十大行业板块进行实盘分析”这一话题展开讨论。届时欢迎网友收看直播视频。

　　主持人：各位投资者朋友大家好!欢迎收看和讯股指期货频道为您奉上的如何对股指期货行情进行分析的节目，今天是我们访谈的第三场，非常荣幸地请到了民族证券研究发展中心副总经理徐一钉先生，徐总您好!

　　徐一钉：你好!

　　主持人：徐总在股市行业板块上有很深入的研究，首先请您点评一下十大行业的划分?

　　徐一钉：十大行业还是按机构划分的，就是沪深300，这个行业无外乎有十个：

　　第一大权重，金融(银行、保险、券商、房地产)这个权重占36%;

　　第二大权重是工业，工业涵盖面比较大，占16%的权重;

　　第三大权重是材料，材料份额更大的是有色板块。

　　今天沪深300能上涨，包括盘中一度下跌到现在的上涨很大程度上还是由于有色金属板块，包括黄金加上稀土的表现拉动今天指数的反弹。它的权重在沪深300指数占14%;

　　第四大权重是可选消费，消费品，像汽车可以买也可以不买，可选的。

　　第五大权重属于能源，主要是石油、石化和煤炭。

　　第六是消费，更多的是必须的消费品;

　　第七大权重是医药，是占4%、5%。

　　第八大权重是公用事业。

　　第九大权重是通信。

　　第十个板块是其它。

　　权重影响比较大的是金融、材料和工业，其它可选消费和能源是介于8%—10%的范畴，消费和医药在5%左右，刚才说的七个板块权重是对大盘是有影响的，其它板块所占市值比较小，对沪深300指数影响不是特别大。

　　主持人：从基本面上研究股指期货的话，金融、工业、材料是我们必须要去看的。

　　徐一钉：这是三大巨头，在沪深300指数里三个最重要的板块。这三大板块金融对市场影响是最大的，权重已经占到了36%，换句话说占到了三分之一。如果市场有比较大的行情，类似于2006、2007年的走势，整个金融板块会有比较好的表现。但我们可以仔细地分析一下目前的状况，A股市场到今年年底就要全流通了，对于一个全流通的市场，市场的资金面是有一个局限的。

　　目前A股市场的流通市值(不谈沪深300)接近15万亿，8月底居民存款储蓄余额是29万亿多一点点，社会各类存款，包括财政存款、机构存款，大数应该是68万亿。目前市场情况下，到年底还有6.8万亿的市值要解禁，应该说目前市场整体撬动大盘的力量并不是很足，这样使得我们可以看到一个现象。

　　虽然我们看到金融板块股指都不高，这里头也包括房地产，似乎估值被低估了，但我们依然看到了一些金融类特别是银行股票重心下移，特别是昨天浦发银行)又创了最近调整的低点，工商银行情况也类似。

　　为什么会出现这种情况呢?不能简单地看这个市场，银行估值又低了，这个原因是多方面的，目前重要的因素是市场没有足够的资金对于大市值的权重股票做一些撬动，所损耗的资金量比较大。

　　另外银行也存在一些问题，最近我们在各类媒体上，特别是在网站上，包括我们和讯上也有一些报道，有关的学者甚至也有一些货币政策委员会的成员谈到，提出非存款加息的问题，贷款不提，但存款要比原来的存款利率要小。

　　曾经的新巴塞尔协议，或者市场一度传的贷款的2.5%计提拨备等因素困扰着银行股上利淡的东西并不少。它有资金面的原因，也有行业很多投资者对它的疑虑。之前大家所传的东西，不一定最终是这个结果，但大家对它是有疑虑的。银行从年初到现在整体是比较低迷的，未来我想，在目前整个市场资金面和银行预期之内，恐怕银行不会有太好的表现，包括最近所谈到的会不会有一些新的房地产调控政策出来。

　　如果有，不用说，和地产关联度最高的就是银行，作为银行来讲是有一定瑕疵的，在这个背景下，更多的银行走势相对不是很好。比如大盘走势不好，银行权重股往上涨一涨，平衡一下，让上证指数、沪深300指数不要跌得太多，但弹性不大。随着年底2.8万亿解禁股上市，虽然大家认为银行估值偏低，也不排除未来下降的情况。

　　房地产不确定因素还是在于究竟会不会有新的房地产政策，或者比以前更为严厉或者预期之外的，也是困扰房地产板块。

　　剩下金融板块当中另外两个，一是保险和证券，情况也类似，但更多大家还是沉浸于深发展和中信证券美好的回忆当中。但不要忘记，现在上市的银行已经有16家了，整个这个板块很大，单一的银行股市值很大，16家(体量)也是很大的。证券也是，当年在中信证券有很好表现的时候，当时正宗的证券是两个：中信+宏源，但现在市场又有多少支证券，包括现在即将发行的兴业证券、山西证券，这代表它们并不是稀缺(资源)，券商利润主要是来自于三方面，一是佣金收入、投行、资管和自营，主要是这三大业务，

　　这三大业务佣金占的比例比较厉害，成交量今年和去年的欠缺，自营、资管也是要吃饭的，今年市场很难有所表现。今年比去年自营、资管很难超过去年。今年唯一的亮点是新股增发，一些券商的投行业务还是不错的。所以，券商一方面数量比较多，规模比较庞大，但业绩没有以前跳跃性的增长。保险情况也是类似。所以，整个金融板块在年底前的这三个月难以有大的作为，要说将来有什么变化，就是平衡维持稳定的时候会有所表现，或者冲关的时候会有昙花一现的表现。

　　当然，2.8万亿解禁市值冲击比较大的话，也不排除金融板块整个指数，因为它主要涵盖四个行业，也不排除最后它会对于市场重心有所拖累。这是整个金融板块。主持人：他们对整个沪深300指数的影响是非常小的，但个股还是会有一定机会。

　　徐一钉：电信有四只联通、中兴通讯、鹏博士和烽火通信联通上市以后总体表现并不是很好，而且从目前走势来看，今天的电信300指数是下跌的。所以，第一它的权重不大，第二从历史角度考虑，联通并不是有很好表现的。中兴通讯的情况也是类似，如果大家可以关注的话，像鹏博士、烽火通信可以关注一下，但整体而言，通信指数对沪深300指数的贡献并不是很大。

　　信息的只数比较多，这些信息客户当中能符合现在市场资金炒作题材并不是很多，现在炒的是战略新兴产业，涉及到更多是中小板和创业板，它们并没有涵盖到沪深300信息成分股当中，虽然他们也和战略新兴有关系，但整体来说如果战略新兴产业继续有所表现的话，中间有些股票会有表现，但弹性、攻击性不如中小板、创业板公司表现那么好，当然，这里头也有一些值得关注的。像莱宝高科，但它现在的估值也高了，我们也可以关注，只是现在对于它的估值你怎么理解。

　　医药板块我对下面几个相对小一些的板块当中，我认为医药值得关注，不光是未来三个月或一两年都值得关注。

　　主持人：前段表现也不错。

　　徐一钉：是的，今年以来。权重来讲，整个医药行业在经济当中所占的份额以及沪深300所占的份额是不匹配的，医药行业对于一个国家的经济拉动作用是很大的。整个医药行业来讲，2007年它出现了行业性拐点。我们交流一下，未来十年，不管大行业还是小行业，每年以15%以上的速度增长，如果让我来看，现在能看的清楚的是医药。但也有可能会有别的行业表现更好，但现在说不清楚，医药行业更多的也是一种消费行业。

　　消费主要受两方面因素影响。第一医保的覆盖面越来越大，特别是农村，如果能覆盖到，农民每年报销的医药费额度在上升，如果这个进行得比较好，对医药行业的发展会有上升。最近我与一些客户交流当中就说，你承受得起，究竟吃100元还是吃1000元的?(不是作为医保，而是自己有钱，而且告诉你100元疗效更好)问的结果，很多得病的人更多可能觉得我吃100元的药虽然不错，但我吃下来心里不踏实。这方面来讲，包括电视台有关方面的节目非常多，说明什么问题?未来随着医保的覆盖面扩大，居民收入提高，大家更注重健康，这个行业成长速度会非常快。

　　主持人：感谢徐总给我们点评了这十大板块，从权重板块到权重比较小的板块。由于时间关系，我们今天的节目就到这儿，感谢徐总今天的作客，感谢各位网友的关注!再见!

　　徐一钉：再见!

　　(结束)