欧元兑美元行情回顾

6月份欧洲公布的7500亿欧元的欧元区/IMF紧急救助基金以及7月完成的欧洲银行业测试报告，推升欧元兑美元从今年上半年的急剧下跌行情中有所回升，最低从1.1877反弹到了1.3333。目前以美国为首的权威机构开始发起对欧洲银行业测试标准是否过低的质疑声；并且，欧元区经济数据的低迷重新燃起投资者对于受救助国家是否能够借助这次7500亿欧元的救助计划，而获得“新生”，从财政赤字与经济危机中走出来，持更加怀疑的态度。这些因素使得投资者从过去两个月略微放松的状态中醒悟过来，重新关注欧元区的基本面变化。

于是，欧元兑美元从8月份开始，再也无法进一步反弹；相反，从1.3333高点逐步回落到了目前的1.2693附近；且仍然面临极大的下跌空间。
 

信用市场开始重新波动，警示避险情绪升温

信用市场方面，欧元区核心国德国与南欧四国希腊、爱尔兰、西班牙，葡萄牙的10年期国债利差进一步扩大，且从曲线图上我们可以看到，希腊与德国的长期国债利差始终没有回落，一直震荡上升。另外，东欧国家与南欧国家的主权CDS的短期波动加大。这些指标显示，欧元区的风险因素重新聚集，对于欧元而言，是山雨欲来风满楼之势。

（德国与南欧四国的长期国债利差，数据来源：布隆伯格、房四海）

（南欧四国主权CDS上周波动情况；数据来源：布隆伯格、房四海）

（东欧各国主权CDS波动情况；数据来源：布隆伯格、房四海）

欧元区经济复苏放缓

欧元区核心国德国已经显示出经济复苏放缓的迹象，主要表现在近期公布的工业产出与出口方面。德国7月份季调后出口月率和进口月率分别为－1.5%和－2.2%；德国7月份季调后制造业订单月率和年率分别为－2.2%与14.0%；两组数据均环比均呈下降之势。

结论

一旦欧洲大陆经济放缓得到确认，那么欧元兑美元将重启上半年的急剧下跌行情。并且，避险情绪将导致高息货币跌幅超越其它一些风险货币，如澳元、加元、纽元；但这些高息货币要大幅下跌显然需要等待市场进一步确认经济确实放缓，尤其是有双底衰退之风险的时候。

量化分析

眼下，欧元兑美元仍然运行于6月份以来的反弹行情的上升支撑线之上；我们的量化分析系统显示，未来的两周时间，欧元兑美元将至少跌向1.2500区域，随后可能有所反弹到10月中旬。关键阻力方面，1.2900——1.2940将是未来反弹中重点关注的价格区域，预期能守住改价位，并跌破1.2500区域，确认重启跌势，跌向11月份上旬的1.1900区域；但若突破1.2940，则将看高欧元兑美元的反弹行情到1.3250；这种可能性比较小。

（欧元兑美元日线图，未来的一个季度目标指向1.1000；数据来源：全球第一外汇研发机构和外汇基金管理公司FX Concepts）