被称为“绿诺科技”的大连绿诺环境工程科技有限公司(RINO. NASDAQ) ，自转板纳斯达克不到一年半时间，就面临要被SEC（美国证券交易委员会）摘牌退市的命运。被勒令摘牌的原因或可以列出很多条，但归纳起来就是一条，公司被质疑在财务方面造假且在交易所限定的时间内没能够披露被证明是真实的澄清信息。
绿诺科技成立于2003年，声称是专业从事废水处理、烟气脱硫脱硝、节能和资源循环利用等新产品的开发、制造、设备成套和工程安装的高新技术企业，是国内一流、专业功能齐全的大型节能和环保装备制造企业，在中国节能环保产业居重要地位。2006 年 11 月，绿诺与香港致富资本集团正式签订财务顾问协议，委托致富资本承担绿诺科技的上市顾问工作。2007年05月，公司完成美国路演。同年10月，完成融资和反向收购，在美国 OTCBB （美国场外柜台交易系统）市场上市交易。2009年07月，公司成功转板NASDAQ市场，但在
尽管业界普遍认为，绿诺科技被摘牌，主要是受到了华尔街“牛虻”的攻击所致。但是正如索罗斯所言，苍蝇不叮无缝的鸡蛋。绿诺科技的被摘牌，最根本的原因还是在于公司自身存在着财务方面的问题这一“蛋壳上的裂缝”，才吸引了美国做空基金、相关机构、律师和网络等的协同作战，通过猎杀该公司牟利。方法自然是：基金先做空，然后相关人士或机构大量发布做空报告，引起股价大跌，律师跟进集体诉讼，造成股价继续下挫，最后做空基金大获其利。
由此就可明白，如果不是绿诺科技之前递交的2008财年、2009财年和2010年初至今的财务报告均被宣布不应被采用，如果不是绿诺科技承认并没有签署某些之前披露过的合同，如果不是绿诺科技未能满足纳斯达克“就Muddy Waters（浑水公司）质疑事件披露附加信息”的要求，那么，摘牌的大棒怎么也打不到绿诺科技的身上来的。在此次事件中被称为“牛虻”的“浑水公司”，即使有三头六臂，如果手中没有一点真凭实据，料也无法或绝不敢构造出绿诺科技的营业额造假、订单合同造假、管理层挪用数千万美元的公款，包括用350万美元公款在美国Orange county购买奢华房产等质疑事项的。因为如果一旦证明所质疑的内容并不存在，浑水公司就完全有可能成为被告，为诽谤或诬告罪而承担法律责任。
更让人无法怪罪于那些攻击绿诺科技的华尔街“牛虻”的是，从媒体至今所报道的情况看，绿诺科技并不打算对纳斯达克的摘牌决定做出申诉，这就使得浑水公司所质疑内容的真实度，得到了间接的证实。这对于投资绿诺科技的社会股东，尤其是那些小股东来说，无疑是最致命的打击。
尽管绿诺科技的摘牌事件发生在万里之外的美国股市，但该事件却在“股市有风险，入市要审慎”这一老生常谈之外，给在大洋此岸的中国小股民展示了一个股市投资现实风险的具体实例，由此所产生的警示作用就有了非同一般的意义。
在美国，虽然对公司上市的门槛并不高，但是公司上市后会处于一个多方位的聚光灯下，监管严格，惩罚很重。除了SEC、交易所外，审计事务所、律师事务所、对冲基金、媒体、个人投资者等，都可能埋伏在各个角落窥视着获利的机会。由于存在做空机制，任何人如果能够及早发现某个上市公司存在的问题，揭露出来使其股价大幅下跌，就可以为自己带来巨大的利益。虽然在攻击某个上市公司的“牛虻”行为中，几个方面之间必然存在着一些利益关系，但因为这种监察行为同时也保护了投资人的利益，有利于促进股票交易市场的健康运转，所以只要指证的内容有明确证据，如公司确实存在造假，指证攻击的联合行为也就不会被认为存在违法。这是美国资本市场的成熟之处，也是美国股市环境与我们目前A股市场环境的根本性差别之一。
中国股市发展20年，上市公司的退市机制一直未能完善和真正实施。加上上市公司的壳一直还是稀缺资源，这使得那些爆出问题的上市公司，常常能够通过重组等方式，继续维持上市地位。由此导致了在很多股民心目中，投资股市的风险就仅仅是股价涨跌的风险，根本没意识到上市公司退市甚至破产才是投资股市的最大风险。
在国际资本逐渐通过各种途径大量进入A股市场的环境下，尤其在引入了沽空机制后，我们的小股民真的应该认识到即将面对的上述风险了。毫无疑问，投资股市必须承担风险，但风险何在？风险有多大？能否承担？又如何控制？这些问题，作为小股民是绝不能轻视的。否则，辛苦多年，一朝打回原形甚至连本钱都亏进去的惨状随时可以发生在自己的身上。
小股民因受制于资源和能力，在避免投资可能破产或退市的上市公司方面，是难以有万全之策的。可行的办法或许就是：1）按照基本分析方法选股，尽量投资于可靠的公司；2）控制投入的资金总量，避免个别公司的破产而遭遇伤筋动骨的大亏；3）增加购买的股票个数，即投资的公司数量，使得即使有个别上市公司破产，也还可以用其他股票上的盈利来弥补退市公司带来的亏损。
长期投资股市的人都会有一些刻骨铭心的亏损经历。笔者在投资香港股市的经历中，也曾数度因所投资的上市公司做假帐被揭露而招致最终除牌，从而使所投资金彻底打了水漂。几次血本无归的失败投资，也使笔者认识到了小股民绝没有办法仅通过研究公开资料而做到与做假公司彻底绝缘。在笔者微博中谈到的甚少投资新股的理由，和购买较多个上市公司股票的分散投资做法，就是在寻找合适的抵御股市风险的方法过程中，归纳出来的一些具体思考结果。
在业界从绿诺科技退市事件中纷纷总结出“在美国上市的中国企业要学会自我保护”这样的经验之谈时，笔者却从该事件中再次感悟到了小股民面临的真正风险所在是所投资的上市公司破产或被摘牌。感悟之余，写下以上的文字，虽非警世之言，但作为提醒自己不忘股市投资之根本风险，则有着特殊的警示作用。
附：
绿诺科技收到纳斯达克退市通知
（i美股讯）北京时间
1.绿诺科技宣布之前递交的2008财年、2009财年和2010年初至今的财务报告均不应被采用；2.绿诺科技承认并没有签署某些之前披露过的合同；3.绿诺科技未能满足纳斯达克“就Muddy Waters质疑事件披露附加信息”的要求；
绿诺科技的独立审计师在纳斯达克退市通知信上发表声明，由于绿诺科技2008年和2009年的审计报告无效，以及公司管理层无法对纳斯达克
此外，纳斯达克还进一步告诫绿诺科技，除非公司能够提交令人满意的解释信息，否则绿诺科技的股票将在
然而，绿诺科技并不打算对纳斯达克的摘牌决定做出申诉。在
近期，绿诺科技打算在董事会审计委员会就Muddy Waters的质疑完成独立调查之后，选择适当时间重新申请在纳斯达克上市。