对于美国美联储巨额债券持有或遭受损失的担忧，可能已经推动其采取了一项不为人关注但意义重大的会计调整，使其破产的可能性大大降低。这一重大调整已经悄无声息地进入了美联储的每周资产负债表报告，其中使用的技术性术语让这种改变最初在1月6 日报告中出现时候的金融媒体并没有报导。但新规则已经开始慢慢引起市场分析师的关注。许多人惊讶美联储可以自行确定指导方针，但同样感到安慰，认为这个全球最有权力的央行将来需要向美国财政部或其成员银行借钱的可能性现在看来降低了。美联储可能会破产吗?答案曾经是肯定的，但现在却是'不会'。Stone & McCarthy 常务董事 Raymond Stone 表示，会计方法调整将允许美联储蒙受损失，甚至是重大损失，但不会侵损到资本。从本质上说，调整允许美联储将构成联邦储备体系的地区储备银行所遭受的损失列为对财政部的负债，而不会损及资本。然后美联储会以未来操作的获利作为这项负债的对应项。分析师称，这提供了更清晰、更实时的央行财务状况，改善了透明度。好处就是数值可以为负，但不会影响根本的财务状况。美银/美林的利率策略师、纽约联邦储备银行前职员 Brian Smedley 指出，美联储将来可能遭受的任何损失现在作为负债显示，而不必削减资本，这样看来资本为负值的情况在技术上就行不通了。进行调整的时机并非巧合，因为自从美联储宣布第二轮资产购买计划后，政界和市场人士已经对利率大幅上升的情况下美联储破产的可能性表示了担忧。

　　为应对大萧条以来最严重的金融危机和经济衰退，美联储放开了货币政策的所有限制。不仅将利率降至实际为零的水平，还承诺购买2.3万亿(兆)美元的公债和抵押贷款债券，以压低长期利率。数周以来，有关美联储最终决定退出这些非常举措时可能陷入困境的担忧，在投资者中间逐渐扩散。分析师尤其担心，如果利率上升，美联储可能被迫承受巨大亏损出售公债和抵押贷款债券，或者向银行储备金支付的利率高于所持债券所得。美联储主席贝宁克在本月稍早在国会作证时被问及这种可能性，称即便最极端情况也不会带来很大影响。在短期利率大涨的情况，可能会有一段时期，在几年内对国库毫无贡献。他认为这可能是最糟的情况。不过美联储倾向于假设只有经济复苏速度非常快时，利率才会大幅上升。但美联储官员们似乎忽略了一个可能，经济可能出现高通胀低增长的滞胀，就像1970年代那样。这可能对美联储所持债券造成真正的伤害，因为美联储几乎肯定要赔本出售资产。Wrightson ICAP 的首席分析师 Lou Crandall 指出，全球金融市场接近一万亿美元流通资金相当可供美联储无息拆借，为其提供了很大的缓冲。不过如果说危机教会了分析师们点什么事情，那就是在高杠杆率的金融市场，看似极端的风险，常常会比预测者调整模型更快的速度得到实现。美联储调整会计规则，确实帮助其避免声誉和信用受到严重伤害的情景，甚至"账面破产"对美联储操作的直接牵连都很少。与破产相比，被指责耍会计手段的代价小得多。由此看来，美联储调整自身会计规则的决定是英明的。要是企业和个人也享有这样的特权多好。