纵横汇海 2011年10月3日至10月7日
关注焦点：
10月3日 (星期一)
美国8月建筑支出
美国ISM 9月制造业指数
10月4日 (星期二)
或8月工厂订单
10月5日 (星期三)
美国Challenger 9月企业计划裁员人数
美国ADP 9月民间就业岗位
美国ISM9月非制造业指数
10月6日 (星期四)
美国10月1日当周初领失业人数
10月7日 (星期五)
美国9月就业数据
美国8月批发库存
美国8月消费者信贷
今日重要经济数据公布：
07：50 日本短观第三季大型制造业景气判断指数‧预测正2‧前值负9
07：50 日本短观第三季大型非制造业景气判断指数‧预测正2‧前值负5
07：50 日本短观第三季小型制造业景气判断指数‧预测负14‧前值负21
07：50 日本短观第三季小型非制造业景气判断指数‧预测负22‧前值负26
15：15 瑞士8月零售销售‧预测+2.0%‧前值+1.9%
15：30 瑞士9月采购经理人指数‧预测50.5‧前值51.7
15：43 意大利Markit 9月制造业PMI‧预测46.7‧前值47.0
15：48 法国Markit 9月制造业PMI‧预测47.3‧前值47.3
15：53 德国9月制造业PMI‧预测50.0‧前值50.0
15：58 欧元区Markit 9月制造业PMI‧预测48.4‧前值48.4
16：28 英国CIPS 9月制造业PMI‧前值49.0
22：00 美国8月建筑支出‧预测 -0.3%‧前值 -1.3%
22：00 美国供应管理协会(ISM) 9 月制造业指数‧预测50.5‧前值50.6
上周市场总结
上交易日港金息率：低息20.00元
上交易日伦敦黄金上午定盘价：1629.00
上交易日伦敦黄金下午定盘价：1620.00
上交易日伦敦白银定盘价：30.45
伦敦黄金
在第三季金融市场大幅震荡，受累于欧洲债务危机恶化，美国评等遭调降以及全球成长放缓等。美国股市三大指数重挫逾12%；欧元兑美元第三季将录得去年第二季以来最大季度跌幅；美国原油期货大跌17%，黄金录得年内最大季度涨幅。
伦敦黄金方面，金价上周在1534至1676美元内运行，整周波幅达至140美元。总结九月份，金价录得下跌11%，为三年最大单月下跌；此外，金价最低曾见1534.49美元，距离纪录高位有近385美元，应该是近三年来较猛烈之下跌幅度；如以月计波幅相信可会是历史性之一。踏入十月份金价之阻力分界线将预计在1677美元，此区有4个月平均线阻力，本周须收高于此，则可望试回1746位置，否则金价将继续下插，上月幸好在9个月平均线见支撑，令其走势未真正转疲态，此线已守稳接近三年，现处1570水平，但相对强弱指数等辅助指标示弱，故对后市看法有所保留，下向可留意1552及1428水平。以周线图看，上周末收市收回25周平均线之上，此区现处1618水平，倘若本周见失守，下一级支持在1502之50周平均在线，上方阻力在1736之4周平均线，估计要上涨一百美元，则需要有较重要之消息提供动力才行。以月初高位下跌至月底底部，以反弹三分一阻力为1663水平，一半为1727美元。日线图中低于100天平均线已有三天，须努力反弹，但时刻已过，其1643美元将为即市阻力，9天平均线阻力在1677美元，此两阻力须上破金价才见起色，中长线阻力1776应该将要较长时间才有碰面机会。本周而言，预期早段波幅在1613至1655美元内运行，支持位在1583及1551水平，阻力区在1695及1725美元。
SPDR Gold Trust黄金持有量：
9月8日 – 减持0.90838吨至1231.40521吨
9月9日 – 增持10.51174吨至1241.91695吨
9月13日 – 减持0.60555吨至1241.31140吨
9月16日 – 增持10.59674吨至1251.90814吨
9月20日 – 增持0.30275吨至1252.21089吨
9月26日 – 减持5.44895吨至1246.76194吨
9月27日 – 减持4.84353吨至1241.91841吨
9月29日 – 减持9.98946吨至1231.92895吨
伦敦黄金10月份预测波幅
阻力位：1677 – 1711 – 1747 - 1781
支持位：1613 – 1552 – 1491 - 1428
伦敦黄金10月3 – 7日
阻力位：1655 – 1696 – 1725 - 1758
支持位：1613 – 1582 – 1551 - 1511
伦敦黄金10月3日
预测早段波幅：1605 – 1641
阻力位：1658 – 1674 - 1695
支持位：1589 – 1582 – 1567
伦敦白银
伦敦白银方面，上周初开市直插26美元后才见反弹，一度反弹回见33.4美元，周末收报29.9美元。银价波动亦非常剧烈，9月份下跌27%，整季则下跌13%。
图表中再次看见白银与技术走势吻合，令白银得见反弹，以目前25个月单边市支撑位处于26.4美元，4个月阻力平均线在35.2水平，本月预计之分界线在32.5美元，能收高此区可看回35.5及38.8元，但现阶段应该继续乏力，下望26.6及21美元。周线图中50与100周平均线分别处于34.4及26.3美元，估计本周处于此范围内整固后将有所动作，上方38.4需给与时间才能碰回。目前阻力在33.2之9天平均线及250天平均线之34.4水平，估计首次重上将即见阻力回调，而本月将为上月行情修复中。本周预期早段波幅在28至31.8美元内运行，阻力看33.8及35.4，支持看26及24.2美元；留意以32.5美元作分界线。
iShares Silver Trust白银持有量：
9月2日 – 增持35.35吨至9782.15吨
9月7日 – 增持72.70吨至9854.85吨
9月9日 – 减持7.57吨至9847.28吨
9月12日 – 增持78.75吨至9926.03吨
9月14日 – 增持30.29吨至9956.32吨
9月20日 – 减持34.83吨至9921.49吨
9月21日 – 减持22.71吨至9898.78吨
9月22日 – 减持30.29吨至9868.49吨
9月27日 – 增持201.37吨至10069.86吨
9月29日 – 减持22.71吨至10047.15吨
9月30日 – 减持51.47吨至9995.68吨
伦敦白银10月份预测波幅
阻力位：32.50 – 35.50 – 38.80 – 44.10
支持位：26.70 – 24.00 – 21.00 – 18.10
伦敦白银10月3 - 7日预测波幅
阻力位：31.80 – 33.80 – 35.40 – 37.40
支持位：28.00 – 26.00 – 24.20 – 22.20
伦敦白银10月3日
预测早段波幅：29.00 – 30.80
阻力位：31.90 – 32.50
支持位：28.40 – 28.00 – 27.10
欧元
欧元兑美元在第三季下跌7.6%。欧洲情势仍是影响市况的主要因素，市场对欧元区救助基金规模和是否足够仍有疑虑。周四带动欧元上扬的德国议会通过增强救助基金措施的因素周五证实影响力短暂，数据显示德国8月零售销售以逾四年最快速度下滑。德国执政联盟领导人表示，反对在欧元区救助基金中增加德国的负担，令市场仍担心欧洲将无法采取足够措施避免危机蔓延。欧元区最后一个就EFSF进行投票的国家是斯洛伐克，定于10月11日，而五大央行对欧洲银行业的首次注资是在10月12日，欧元区财长将在10月13日再度聚首，决定是否签发对希腊的下一步救助，10月17日若新一批贷款未能到位，希腊将面临资金枯竭。本周将迎的事件风险包括周初的欧元区财长会议、周四欧洲央行货币政策会议以及周五的美国就业报告。部分投资人现预计欧洲央行将降息50个基点，但欧元区9月通胀高于预期可能会压制了降息的预期。另一方面，由于就业市场和楼市是美国经济复苏的两个疲弱点，周五美国的9月非农就业报告将受更多关注；分析师预计9月新增非农就业岗位6万；经济数据改善可能促使投资人买入美元。
欧元兑美元上周大部份时间表现持稳，由周一的低位1.3361回升至周三最高1.3689，但升幅未能坚守至周末，周五欧元回挫至1.3381，预料中期走势仍将受风险厌恶情绪所牵制。图表走势所见，RSI及随机指数已呈现回跌迹象，短期或见欧元欠缺回弹力度。欧元上方重要阻力预估为1.3715，此区为1.3936跌至1.3361的61.8%回文件位置；估计欧元回破此区将见摆脱近期弱势，上延目标可看至1.3815及1.3955，分别为此轮跌幅之38.2%及50%之反弹位置。另一方面，下方支持预估在1.3360。此外亦见另一支撑处于1.3250，预计关键支持将会直指1.30关口。
日圆
全球经济成长减缓，加上日圆不断升值，对出口及制造业生产造成压力，令央行对日本经济在年底前将温和复苏的展望蒙上阴霾。但许多日本央行官员认为，经济成长的风险并未大到需要再度放宽政策；该行在8月时放宽政策，以防范全球放缓及强势日圆损及日本经济。然而，在理事会成员料盯紧欧洲情势发展直到最后关头的情况下，央行决议料将难分轩轾。倘若欧债危机的紧张气息，导致日圆再度窜升及股价挫跌，且程度严重到足以使经济脱离复苏正轨的话，则日本央行可能会决定再次放宽政策。随着出口和产出增长趋弱，日本央行已经对复苏前景愈发失去信心。不过当前日本央行仍维持预估不变，希望新兴市场国家可以支撑出口，汽车制造商也能够继续增产弥补地震造成的生产中断。日央行在8月通过增加资产购买来放宽货币政策，其认为这已事前阻断风险，可足以令其等待全球经济成长放缓大于预期，并冲击企业获利而非仅是信心的更明显迹象。即便日央行倾向于放宽政策，其也希望等到下次10月27日的利率评估会议。届时其将公布直至2014年3月新的经济成长预估。最重要的是，在未来数月有许多因素可能威胁到日本经济复苏的情况下，日央行当前希望保留几乎消耗殆尽的弹药库。然而，若本周一公布的央行短观季度企业景气调查结果逊于预期，欧洲央行在周四会上意外降息，都可能令委员会更偏向于放宽政策。如果日央行放宽政策，可能会以扩大资产购买计划规模的方式，再增加5万亿日圆，其中大部分用于购买政府债券及上市交易基金。
美元兑日圆第三季跌4.3%，为去年第三季来最差。美元兑日圆尾盘报77.14日圆，离8月触及的75.93日圆纪录低点不远，投资人仍对日本央行可能干预保持警惕.。由于希腊问题近期难以见到解决方案，美元的吸引力升高，因日央行料将排拒日圆进一步升值。美元兑日圆争持局面仍在延续，图表走势所见，美元兑日圆7月份高位见于81.48，连同100天平均线78.90，将视为美元兑日圆重要阻力位，预料若未能突破此两区，美元仍会继续承受压力。较近阻力则预估为77水平之50天平均线。另一方面，预计美元兑日圆初步支撑在76水平，倘若后市终见跌破此区，将见短期急速冲低之倾向，预料较大支撑将为75.50及74.80水平，若未见央行踪影，则更有机会进一步走低至74.30以至73水平。
英镑
英镑兑美元录得2010年5月迄今最差单月纪录；近几周由于下一轮量化宽松政策预期升温，该货币走势挣扎；此外，美元则受到月末资金流，以及欧元区债务危机和全球经济前景忧虑导致的风险规避情绪提振。英镑兑美元经历了自八月中以来持续跌势后，在上周算为喘稳，进一步脱离9月22日所创之一年低位1.5325，整固于1.5530至1.5715之间。来自瑞士方面之消息亦帮助支撑英镑。上周四有瑞士央行官员称，该行未来一年可能试图增加英镑资产在其资产组合中的权重。在被问及瑞士央行是否会增加其资产组合中英镑资产的权重时，瑞士央行官员Brigitte Bieg表示他猜测未来一年英镑资产的权重将增加。目前瑞士央行外汇储备的3%是英镑资产，2004-2008年间最高曾到达过10%。截至2011年第二季结束，该行外汇储备的55%是欧元资产。
本周英国央行政策会议前，英镑可能将见承压，市场对央行可能推出新一轮量化宽松政策保持警戒。部分市场人士猜测，英国央行可能最早在本周的货币政策委员会(MPC)会议上释放出宽松政策信号；调查显示，该行将在11月恢复行使宽松策略，不过预计10月将开始类似举措的机率也有40%。图表走势所见，虽然随机指数亦已见回升，但相对强弱指标已见横盘并呈回落，估计英镑兑美元在本周之初仍会呈胶着状况，继续争持于1.5520至9月21日高位1.5742之间。上方扩展阻力可看至25天平均线1.5840，关键则在1.60关口。下试支持则预计在1.53水平；而月线图则见由09年起始之大型上升趋向线，其支撑点在1.50水准，将为关键参考。
瑞郎
瑞士央行的资深资产组合经理Brigitte Bieg上周四称，央行或提升投资组合中英镑资产的比例。投资者关心，瑞士央行本月稍早将欧元兑瑞郎最低汇价目标定在1.20以来，买入的欧元将如何进行重新配置。Bieg没有确切说明会何时进行上述调整，但被问及一年时间内总体来说是会增持还是减持时，她表示估计一年内会增持。此外，瑞士央行总裁希尔布兰德称，对银行存款祭出负利率无助于抑制瑞郎升值态势，因流入瑞士的资金主要是投入了衍生品，且从历史经验来看，对流入避险资金惩罚性征税的作法没有效益。希尔布兰德并称，未来数月全球经济一大风险将是欧元区债务危机恶化，而瑞士央行已做好准备，必要时将以无限制买入外汇来坚守欧元/瑞郎汇率下限。瑞士央行9月6日称，将不会允许瑞郎兑欧元升值超过1.20，且将在必要情况下使用无限制的外汇干预。
技术走势而言，RSI及STC均已出现严重超买，并已转趋向下，美元兑瑞郎之上行压力加剧，并有随时出现回挫之机会。阻力预估在0.92及4月高位0.9340水平。短期支撑位可留意0.8910及0.8800，若果再而下破0.86水平，回调走势将趋于明显，其后目标将指向0.85及100天平均线0.8330水平。
澳元
汇丰上周五公布的数据显示，中国9月制造业采购经理人指数(PMI)终值与8月一致，仍维持在49.9，略优于一周前发布49.4的初值数据，继续居好淡分水岭50线下，显示中国制造业增速仍在轻微放缓，但发展态势趋稳。分项指数下，投入成本涨幅创四个月新高，显示通胀仍高居不下。
近期亚币遭到抛售，暗示一些投资者可能撤出"强势中国"的操作，这加重了澳元之沽压。澳元兑美元在上周二曾一度逼近1.00关口，可惜叩门而不入，目前徘徊于0.97区间。围绕欧洲问题的情绪略有改善，不过在欧元区官员对抗债务问题之际，市场风险偏好仍易受摇摆。图表走势所见，较近阻力预估在0.9910及1.00水准。鉴于10天平均线在近三周都往下压着价位，故目前将视为重要阻力处于0.9890水平。下方重要支撑预估在0.96水平。黄金比率计算，去年5月25日低位0.8065至今年7月27日高位1.1080共计3015点升幅，若回调50%将会看至0.9579，61.8%则为0.9225。
纽元
惠誉上周四将纽西兰评等下调一个级距，称在全球经济动荡环境中，对纽西兰不断增加的外债规模感到担忧。惠誉将纽西兰评等从AA+下调至AA，预计纽西兰"持久的"经常帐赤字在未来几年将扩大，经常帐赤字相当于国内生产总值(GDP)的比例到2013年将达5.5%。在惠誉调降纽西兰债信评等数小时之后，标准普尔也在周五跟进调降该国评等一个级距，原因在于纽西兰的海外债务不断增加。标普亦是将纽西兰的主权债信评等从"AA+"降至"AA"，与科威特及阿布扎比的评等相同；下调后的评等低于邻国澳洲的"AAA"，但高于日本的"AA-"。标普与惠誉调降纽西兰评级的理由类似。评级下调料征幅提高纽西兰的借贷成本，并有可能延迟纽西兰升息进程。
图表走势所见，上周纽元兑美元低位触及0.7603，估计纽元需返回颈线位置0.7956上方，才可望摆脱当前之技术沽压；其后阻力预估在0.8120及下降趋向线0.8290水平。自六月初至今，纽元走势已见形成头肩顶之形态，颈线位置则在0.7956，在目前颈线已失守之情况下，以左肩计算延伸技术下调幅度可至0.7624，以右肩计算更可至0.7344。此外，从今年3月17日低位0.7113至8月1日高位0.8840之1727点之升幅，其76.4%之回调水平为0.7521。同时，周线图亦见100周平均线在今年对纽元走势有明显的支撑作用，目前处于0.7510水平，故此，相信0.7500-20水平将会为纽元一个别具意义之支撑位。
加元
美元兑加元上周五触及12个月新高，而在9月份录得2008年金融危机以来最大月度升幅，因投资人担心全球经济成长，以及大型投资者在月底和季度末前调整投资组合中货币风险敞口。全球股市季度表现则为约三年最差，因欧洲债务危机缺乏可靠的解决办法，投资人对全球经济的担忧不断加重，欧元和多数商品货币也因投资人寻求在美元和美国公债中避险而下滑。基于加拿大央行公布的收盘水准，加元9月重挫6.6%，为2008年10月来最大月度跌幅，第三季跌幅近8%。美元兑加元一度触及1.0504，为2010年9月8日以来最高水平。
图表走势所见，自今年二月份以来，美元兑加元在上攻平价水平附近都满有制肘，至近期于8月9日高位触及1.0009，以至9月12日触及1.0026，均是无法冲关；但于9月22日终见出现明显突围，破关上扬，虽然上周二一度回落至1.0139，但未有回跌平价水准之情况下，预料美元之延伸涨势仍会持续。以1.00这道颈线与7月26日低位0.9403之幅度计算，量道伸展目标可至1.06水平；同时亦见250周平均线1.0625。下一级阻力则预估在1.0680水平，为去年第三季多次未能冲破之重要阻力参考；进一步关键则可看至1.08水平。支持位则会留意10天平均线1.0230水平；1.00则续为关键支撑。
本周市场将迎来美国就业数据，而美国就业市场正是经济最为疲软的一环。美国政府将在周五公布非农业就业报告，而供应管理协会(ISM)的美国制造业数据则将在周一公布，ISM服务业指数则将在周三公布。另外，欧元区财经首长周一将在卢森堡召开会议，但不太可能就下一道希腊援助款或提高欧元区援助基金的计划做出决定。欧洲央行则将在周四召开政策会议，纵使机会不大，但亦不能排除央行可能展开新一轮的降息。
期油
纽约商业期货交易所(NYMEX)-11月原油期货上周走势反复，周初盘稳走高，一度升见84.77美元，但其后则见出现回吐，至周五更低见至78.53美元，结算价报79.20美元。美国近月原油期货第三季大跌16.22美元或17%，为2008年第四季以来最大季度百分比跌幅，当时价格暴跌55.68%。上周五中国疲弱的制造业数据、对欧洲主权债危机的持续忧虑一季美元走强令油价承压。汇丰(HSBC)发布的9月制造业采购经理人指数(PMI)终值继续居于好淡分水岭50线下方，显示中国制造业增速仍在轻微放缓，但发展态势趋稳。本周市场将迎来美国就业数据，而美国就业市场正是经济最为疲软的一环。美国政府将在周五公布非农业就业报告，而供应管理协会(ISM)的美国制造业数据则将在周一公布，ISM服务业指数则将在周三公布。另外，欧元区财经首长周一将在卢森堡召开会议，但不太可能就下一道希腊援助款或提高欧元区援助基金的计划做出决定。欧洲央行则将在周四召开政策会议，纵使机会不大，但亦不能排除央行可能展开新一轮的降息。
图表走势分析，由于油价已见跌破自八月起延之上升趋向线，技术上显示着利空讯号；RSI及随机指数亦见回跌压力。下试支撑有机会先指向8月低位76.61美元，下一级支持预估在75及74.40美元。另一方面，预计较近阻力在81及81.80美元，而11月期油价格原先重要之盘整底部83.50美元，将为目前之重要参考阻力，后市需见回破此区，才可见油价得以重新走稳。
英皇金融集团 纵横汇海分析部
(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)