国家首脑通宵开会的情况比较少，欧元区17国的国家领导人真辛苦了一次，从2011年10月16日一直开到2011年10月27日凌晨四点才达成协议。问题重大，不解决不行，德国总理称欧洲正在经历第二次世界大战以来最大的危机。但金融机构又死不肯松口：以德国为首的国家要求银行将希腊欠它们的债务减少60%行话消发（又称“减记”），但银行一直死扛，不肯松口，尽管希腊债券交易的价格仅为票面价值的 40%。银行鬼哭狼嚎也可以理解，2011年7月时它们已经同意自愿消发21%并得到了政府的认可，但现在又要将消发增加到60%，叫它们如何受得了。这是所谓的贴墙谈判，即，各方都背靠墙壁，无路可退，必须达成协议。最后总算达成协议：银行同意消发50%。

　　德国总理默克尔是一位女性，但面对国家大银行的压力，她比布什总统和奥巴马总统都更加硬气，针锋相对，寸头必争。其实，与银行相比，一个国家的中央政府还是要强大得多：政府若是真不援手，银行的损失更大，弄得不好血本无归。在德国总理默克尔的领导之下，欧元区政府比美国政府做得漂亮。金融危机之初，华尔街告急，美国政府不惜任何代价救助，华尔街将许多有毒债务推给政府，没有做任何消发。

　　2011年11月3日至4日，20国集团将在法国召开首脑会议。为了在首脑会议上有发言权，欧元区首脑必须先劈出三板斧：希腊的债主消发；增加欧洲救助资金；以及各大银行再融资。银行消发的事欧元区已经达成协议，同时17国也同意将救助金从6100亿美元增加到1.4万亿美元，但具体如何筹款，各国领导还需要动脑筋、想办法。欧元区国家还商定，各大银行再融资的金额至少要达到1500亿美元。

　　欧洲领导的所作所为还只是救急，并不解决根本问题，欧元区仍然是苟延残喘。有一种观点是，希腊注定是要违约的，长痛不如短痛，让希腊趁早退出欧元区。银行固然是有可能血本无归，但政府却可以省下钱来救助其他国家。即便按照最乐观的估计，到2020年，希腊所欠的债务仍然要占到其国内市场总值的120%。但值此危难之际，希腊如何能够顺风顺水，平安抵达2020年。

　　资本市场黑幕重重，国内、国际的水都很深。由于大量发展资本市场，结果全面金融化，根本无法计算金融衍生产品的金额。意大利所欠债务到底是多少，意大利自己也说不清，各方估计约在1.9万亿欧元至2.6万亿欧元。1.9万亿欧元至2.6万亿欧元，两个数字之间那时有很大的差别。政府想要实施救助也很困难，新兴市场国家要来援手也容易上当受骗。

　　金融危机背后都有黑手，欧元区债务危机背后也有黑手。目前就连欧元区政府都不知道，欧洲债务的信贷违约掉期的交易方到底是谁，华尔街在其中又扮演了何种角色。信贷违约掉期就是金融保险，如果借贷方违约，出售信贷违约掉期方就必须向购买方付款。信贷违约掉期是场外交易，几乎不受监管。金融危机发生时，就是这些信贷违约掉期弄得银行家们和监管者魂飞魄散。金融危机从开始到现在已经有四年了，但金融监管仍然没有实质性的改变。10月16日－27日的首脑会议上，银行就威胁政府，如果消发50%或60%，就会被视为违约，成为“信贷事件”（credit event），触发信贷违约掉期的付款要求。德国倒并不在乎信贷事件，但国际货币基金组织着急，不知道国际货币基金组织是代表谁的利益？法国是担心信贷事件的，而国际货币基金组织的第一把手是位法国人。