从近期产业资本频繁增持看市场
【背景】
产业资本增持多指上市公司控股股东或者重要股东出于增发、保住控股权及提振股价等目的，阶段内在二级市场上买进自己公司的股份的行为。从近几年大盘走势看如果市场经过继续的杀跌后，产业资本在某一阶段内出现集中增持的情况往往是市场阶段见底的信号之一。
【近几年数据分析】
图一：从近几年大盘走势看历次阶段性中期底部往往都伴随产业资本的集中增持
图二：大盘阶段底出现近3个月时间内股东增持数据情况
|
|
见底前增持情况
|
见底阶段增持情况
|
|
08年1664点
|
1-7月157家 289340万
|
177家 803937万
|
|
10年2319点
|
1-4月87家 385296万
|
136家 471750万
|
|
11年2318点
|
1-7月 222家 608330万
|
133家 523294万
|
图三：近三年股东增持数据分析
|
时间
|
增持家数
|
增持金额（万）
|
区间跌幅
|
|
08年8月1日—08年10月31日
|
177
|
803937
|
-38%
|
|
10年4月05日---10年7月05日
|
136
|
471750
|
-23%
|
|
11年7月12日--11年10月12日
|
133
|
523294
|
-16%
|
图四：近三次阶段底部股东减持的数据
|
时间
|
减持家数
|
减持金额（万）
|
|
08年8月1日—08年10月31日
|
102
|
-500865
|
|
10年4月05日---10年7月05日
|
194
|
-717665
|
|
11年7月12日--11年10月12日
|
322
|
-2774212
|
图五：近三次阶段底部股东减持对比
从见底阶段同期产业资本减持数据看出11年7.12-10.12期间虽然出现产业资本的集中增持，但在增持的同期出现了数量巨大的减持。
图六：08年-11年限售股解禁情况：
图七：11年1-10月产业资本增减持的具体情况：
图八：2011年每月限售股解禁市值
从数据上可以看出产业资本在今年7.12-10.12日期间的巨幅减持和相应月份的限售股减持数量没有必然的正相关关系。
图九：11年巨额减持的结构：
从中可以看出减持的份额超一半集中在中小市值个股中。其原因主要有以下几点：
1、自05年股权分置改革以来08年后将会陆续迎来个股解禁的高峰，基数将会逐步扩大；
2、今年以来伴随持续的上调存准率和货币紧缩，产业资本出现出售限售股筹集资金行为逐步增多；
3、伴随地方债务平台的压力，地方国资控股的企业也存在出售部分股权回收资金的需求；
4、前期大部分以高估值上市的中小企业的高管减持变现欲望强烈。
【结论】
11年7.12-10.12日区间产业资本虽然出现了明显的集中增持，其力度堪比08年1664点和10年2319点低点，但是11年大盘见到2318点后在产业资本集中增持的同时，出现巨额的产业资本减持情况要引起我们的重视，单纯从产业资本增持这一角度还不能得出市场中期见底的结论，市场中期见底仍需要更多积极因素的出现来佐证我们的判断。
2011年近期产业资本集中增持上市公司分析
图十：2011年7.12-10.12区间产业资本增持行业：
从7-10月股东增持的数据看，增持数额占比较大的上市公司以央企为多，比如长江电力、宝钢股份、中国建筑、中国南车及烟台万华等蓝筹企业，从目前所增持金额看虽然相比08年有一定差距，短期或难以马上改变市场低迷的处境，这些股东的“援手”更多是体现出对公司远景看好的信心。
图十一：近期增势数额在5000万以上公司
【重点公司介绍】
海螺水泥（600585）：
青岛海尔（600690）：
中青旅（600138）：
新兴铸管（000778）：
新北洋（002376）：